मौजूदा रिस्क-ऑफ साइकिल में बिटकॉइन का डिजिटल गोल्ड नैरेटिव क्यों फेल हो रहा है?

• भू-राजनीतिक जोखिमों के फिर से उभरने से पारंपरिक सेफ-हेवन फ्लो फिर से शुरू हो गया है, जिससे बिटकॉइन दबाव में है।
• संस्थागत व्यवहार पूरी तरह से बाहर निकलने के बजाय सावधानी से रीबैलेंसिंग की ओर इशारा करता है।
• $85K और $95K के पास के टेक्निकल लेवल अभी के लिए कंसोलिडेशन रेंज को परिभाषित करते हैं।
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इस हफ़्ते क्रिप्टो मार्केट में जोखिम से बचने का विषय एक बार फिर केंद्र में आ गया है। भू-राजनीतिक तनाव, अमेरिका द्वारा संचालित व्यापार खतरों का फिर से उभरना, और इसके परिणामस्वरूप अनिश्चितता में वृद्धि ने बिटकॉइन सहित जोखिम भरी संपत्तियों पर दबाव डाला है। जबकि इस अवधि के दौरान सोना और चांदी नए रिकॉर्ड बना रहे हैं, यह स्पष्ट है कि बिटकॉइन का "डिजिटल सोना" नैरेटिव हाल के दिनों में काम नहीं कर रहा है। पारंपरिक संपत्तियों में सेफ-हेवन मांग के लंबे समय से चले आ रहे जमाव ने भी बिटकॉइन बाजार पर दबाव डाला है।

इस संदर्भ में, बिटकॉइन ने पिछले हफ़्ते मुख्य रूप से गिरावट का रुख दिखाया है। हालांकि बिटकॉइन ने पूरे हफ़्ते मंदी का दृष्टिकोण दिखाया है, यह ट्रेंड, जो कंसोलिडेशन ज़ोन के भीतर बना हुआ है, चेन रिएक्शन गिरावट की संभावना को कम करता है। यह तस्वीर दिखाती है कि बाजार कम समय में जोखिम कम करने की ओर झुक रहा है, लेकिन लंबे समय में जोखिम से पूरी तरह से बचा नहीं जा रहा है।

हफ़्ते की प्राइसिंग में मैक्रो प्रभावों को क्रिप्टो-विशिष्ट नैरेटिव पर प्राथमिकता मिली। मध्य पूर्व में केंद्रित भू-राजनीतिक तनाव और अमेरिका द्वारा संचालित राजनीतिक अनिश्चितताओं ने जोखिम लेने की भूख को कम कर दिया, जबकि डॉलर के सापेक्ष कमजोर होने के बावजूद बिटकॉइन को मजबूत समर्थन नहीं मिल पाया।

ऐसा इसलिए है क्योंकि इस अवधि के दौरान डॉलर के कमजोर होने से पूंजी सीधे बिटकॉइन में नहीं, बल्कि कम अस्थिरता वाले पारंपरिक सेफ हेवन में गई। ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों में देरी और अनिश्चितता के जारी रहने से यह भी पता चला कि बिटकॉइन को शॉर्ट-टर्म सेफ हेवन एसेट के रूप में नहीं, बल्कि वैश्विक जोखिम लेने की भूख के प्रति संवेदनशील एसेट के रूप में कीमत दी जा रही है।

क्रिप्टो ETF और संस्थागत फ्लो क्या संकेत देते हैं?

स्पॉट बिटकॉइन ETF में तेज बिकवाली की अनुपस्थिति से पता चलता है कि कीमतों पर दबाव सुरक्षा की ओर भागने के बजाय पोजीशन कम करने और रीबैलेंसिंग के बारे में अधिक है। बड़े पैमाने पर बिक्री का सीमित दायरा और बिटकॉइन के प्रभुत्व का उच्च स्तर पर बने रहना यह संकेत देता है कि संस्थागत पक्ष पूरी तरह से पीछे नहीं हटा है, बल्कि जोखिम-मुक्त स्थितियों के अनुरूप सतर्क बना हुआ है। बिटकॉइन की तुलना में ऑल्टकॉइन मार्केट का कमजोर प्रदर्शन भी इस स्थिति को सपोर्ट करता है। टेक्निकल आउटलुक यह भी दिखाता है कि जैसे-जैसे रिस्क लेने की इच्छा कम होती है, कैपिटल क्रिप्टो में भी ज़्यादा सुरक्षित स्थिति में रहना पसंद करता है। यह अंतर इस बात की पुष्टि करता है कि बिटकॉइन अभी भी मार्केट की लिक्विडिटी और भरोसे के एंकर के रूप में अपनी भूमिका बनाए हुए है।

ब्लॉकचेन की तरफ, पब्लिक डेटा से ऐसा कोई मज़बूत संकेत नहीं मिला है कि लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टर्स ने इस हफ़्ते की गिरावट के दौरान तेज़ी से बिकवाली की हो। एक्सचेंजों में सीमित नेट BTC इनफ्लो और बड़े वॉलेट मूवमेंट में पैनिक बिहेवियर की कमी इस धारणा को मज़बूत करती है कि वोलैटिलिटी ज़्यादातर शॉर्ट-टर्म इन्वेस्टर्स द्वारा चलाई जा रही है। इसलिए, गिरावटें ट्रेंड खत्म होने की धारणा के बजाय संतुलन की चक्रीय खोज और एक कंसोलिडेशन प्रक्रिया के ज़्यादा करीब लगती हैं।

बिटकॉइन टेक्निकल आउटलुक

टेक्निकल तौर पर, बिटकॉइन को पीक (125,670) से करेक्शन के बाद $85,150 के लेवल पर मज़बूत सपोर्ट मिला और तब से यह $85,000 और $95,000 के बीच एक हॉरिजॉन्टल इक्विलिब्रियम ज़ोन में सेटल हो गया है। यह बैंड एक रिस्क-एवर्स इक्विलिब्रियम बनाता है जहाँ खरीदार निचले सिरे पर एंट्री करते हैं, लेकिन ऊपर जाने की कोशिशों को नए सेलिंग प्रेशर का सामना करना पड़ता है।

$94,714 (Fib 0.236) पर जिस रेजिस्टेंस लेवल को हम ट्रैक कर रहे हैं, उस पर पिछली ऊपर जाने की कोशिश के कमज़ोर पड़ने और कीमत के बैंड में वापस आने से पता चलता है कि शॉर्ट टर्म में ट्रेंड अभी भी साफ नहीं है। यह लेवल पहली ज़रूरी सीमा है जिसे बिटकॉइन को टेक्निकल मज़बूती हासिल करने के लिए पार करना होगा।

शॉर्ट-टर्म मूविंग एवरेज (EMA 8-21) का नीचे जाना मोमेंटम के कमज़ोर होने का संकेत देता है, जबकि कीमत का शॉर्ट-टर्म एवरेज से नीचे रहना इस बात को मज़बूत करता है कि रैलियाँ अभी ट्रेंड की शुरुआत के बजाय रिएक्टिव हैं। दूसरी ओर, स्टोकेस्टिक RSI का ओवरसोल्ड ज़ोन में वापस आना शॉर्ट-टर्म रिबाउंड की संभावना को बढ़ाता है। हालाँकि, इस सिग्नल को ट्रेंड रिवर्सल को सपोर्ट करने के लिए, ऊपर दिए गए रेजिस्टेंस लेवल को तोड़ना होगा।

मौजूदा कीमत के आउटलुक में, शॉर्ट-टर्म इक्विलिब्रियम तय करने वाली पहली सीमा $91,000 के लेवल के पास Fib 0.144 ज़ोन हो सकती है। अगर बिटकॉइन इस कीमत लेवल से ऊपर स्थिरता बनाए रख सकता है, तो बैंड के अंदर रिकवरी की कोशिशें मज़बूत हो सकती हैं। ऊपर की ओर मूवमेंट में मुख्य रेजिस्टेंस $94,714 (Fib 0.236) पर बना हुआ है। जब तक यह लेवल नहीं टूटता, सेलिंग प्रेशर का खतरा बना रहता है।

अगर कीमत 94,700 से ऊपर बंद होती है, तो टेक्निकल आउटलुक अगले लेवल पर शिफ्ट हो सकता है, और 100,630 (Fib 0.382) की सीमा की ओर मूवमेंट शुरू हो सकता है। 100.630 से ऊपर डेली क्लोजिंग से अपट्रेंड के 105.400 (Fib 0.50) और उसके बाद 110.200 (Fib 0.618) लेवल तक बढ़ने की संभावना बढ़ जाएगी।

नीचे जाने के सिनेरियो में, $85,150 मुख्य सपोर्ट लेवल है। इस लेवल से नीचे गिरने का मतलब होगा रेंज का टूटना और $83,450 जैसे निचले सपोर्ट की ओर पुलबैक के बढ़ने का खतरा बढ़ जाएगा। इसलिए, $85,000 का एरिया यह तय करने के लिए मुख्य सीमा बनी हुई है कि कंसोलिडेशन अपना संतुलित कैरेक्टर बनाए रखेगा या नहीं।

इस हफ़्ते यह दिखा कि बिटकॉइन अपने ट्रेंड से बाहर निकलने के बजाय रिस्क-ऑफ स्थितियों में कंसोलिडेट होता रह रहा है। इंस्टीट्यूशनल फ्लो का बना रहना और सीमित पैनिक सेलिंग यह संकेत देते हैं कि फंडामेंटल आउटलुक बरकरार है; टेक्निकल साइड पर, $94,700 से ऊपर रहना और फिर $100,600 को पार करना दिशा साफ़ होने के लिए ज़रूरी है।

जब तक ये शर्तें पूरी नहीं होतीं, मार्केट में दिखने वाले किसी भी ऊपर की ओर मूवमेंट के रिएक्शनरी रहने और $85,000-$95,000 की रेंज में उतार-चढ़ाव होने की संभावना है। इसके उलट, अगर कीमतें $85,000 से नीचे जाती हैं, तो उस स्थिति पर बारीकी से नज़र रखनी चाहिए, क्योंकि यह रिस्क से बचने के ज़्यादा गंभीर दौर की ओर इशारा कर सकता है।

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