बिटकॉइन: अहम लेवल को दोबारा हासिल करने में नाकाम रहने से कीमत ’सेल-द-रैली’ फेज में फंसी हुई है

• टाइट लिक्विडिटी और मैक्रो झटकों के कारण बुलिश कहानियों पर असर पड़ा और बिटकॉइन की कीमत में लगभग 50 प्रतिशत की गिरावट आई।
• बढ़ी हुई ब्याज दरें, ETF से पैसे निकलने और बढ़ते नैस्डैक कोरिलेशन ने बिटकॉइन के रिस्क अपील को कमजोर कर दिया।
• अब माइनर्स की बिकवाली और टेक्निकल ब्रेकडाउन यह तय करेंगे कि कीमतें स्थिर होती हैं या और गिरती हैं।

बिटकॉइन 2025 के आखिर में $126,000 के अपने पीक से गिरने लगा, और फरवरी 2026 की शुरुआत में यह गिरावट फिर से तेज़ हो गई। तब से कीमतें लगभग 50% गिर गई हैं, और $60,000 के निचले स्तर पर आ गई हैं। यह गिरावट किसी एक घटना की वजह से नहीं हुई। यह एक ही समय में कई वजहों से हुई, जिसमें राजनीतिक और मैक्रो झटके, बाजारों में लिक्विडिटी की कमी, और डिजिटल गोल्ड के तौर पर बिटकॉइन की भूमिका पर बढ़ते संदेह शामिल हैं।

नतीजतन, बाजार का फोकस शॉर्ट-टर्म प्राइस मूव्स से हटकर उस चीज़ पर चला गया है जो ट्रेंड को स्थिर करने में मदद कर सकती है। मुख्य दबावों में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों को ऊंचा रखना, ETF फ्लो का नेगेटिव होना, बिटकॉइन का नैस्डैक के साथ ज़्यादा करीब से चलना, और कमजोर माइनर मुनाफे से अतिरिक्त सेलिंग प्रेशर शामिल हैं।
मैक्रो-पॉलिटिकल ग्राउंड: वॉर्श शॉक और लंबे समय तक ऊंची ब्याज दरों की उम्मीदें

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा केविन वॉर्श को फेड चेयर के रूप में नॉमिनेट करने से बाजारों का फेडरल रिजर्व को देखने का तरीका बदल गया। अब निवेशक यह नहीं मानते कि फेड बाजार में तेज गिरावट को रोकने के लिए जल्दी दखल देगा। इसके बजाय, बाजारों ने लंबे समय तक ऊंची रियल ब्याज दरों की अवधि को प्राइस इन करना शुरू कर दिया है। नॉमिनेशन के बाद, बिटकॉइन $90,000 से गिरकर $81,000 पर आ गया, और उन एसेट्स में सेलिंग प्रेशर बढ़ गया जो आसान लिक्विडिटी पर बहुत ज़्यादा निर्भर करते हैं।

इसी समय, फेड ने जनवरी की मीटिंग में ब्याज दरों को 3.50–3.75% पर अपरिवर्तित रखा, जबकि दिसंबर में महंगाई 3.4% पर ऊंची बनी रही। इससे निवेशकों को आक्रामक रेट कट की उम्मीदों को कम करना पड़ा। जेपी मॉर्गन का यह विचार कि फेड 2026 तक ब्याज दरों को स्थिर रख सकता है, जिसमें बेरोजगारी लगभग 4.4% रहेगी, इस बदलाव को और मजबूत करता है। उच्च जोखिम-मुक्त रिटर्न क्रिप्टो जैसे एसेट्स को कम आकर्षक बनाते हैं, जिससे उनका जोखिम-इनाम संतुलन कमजोर होता है।

भू-राजनीतिक जोखिम धारणा: बिटकॉइन ने ’संकट संपत्ति’ की तरह काम नहीं किया

2026 की शुरुआत में अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते तनाव ने बाजारों में डर बढ़ा दिया। निवेशकों ने डॉलर और सरकारी बॉन्ड जैसे पारंपरिक सुरक्षित ठिकानों में पैसा लगाया। हालांकि, बिटकॉइन को बेच दिया गया क्योंकि ट्रेडर्स को मार्जिन कॉल का सामना करना पड़ा और कैश जुटाने के लिए पोजीशन बंद करनी पड़ीं। इससे एक बार फिर साबित हुआ कि तनाव के समय बिटकॉइन संकट से सुरक्षित एसेट की तरह व्यवहार नहीं करता है।

इसी समय, ट्रम्प प्रशासन की तरफ से मज़बूत संरक्षणवादी टैरिफ भाषा ने ग्लोबल आर्थिक विकास के बारे में चिंताएँ बढ़ा दीं। इस दबाव का असर सबसे पहले टेक्नोलॉजी स्टॉक्स पर पड़ा और फिर यह दूसरे जोखिम भरे एसेट्स तक फैल गया। नतीजतन, टेक स्टॉक्स में कमज़ोरी धीरे-धीरे क्रिप्टो मार्केट में फैल गई, जिससे बिटकॉइन और नैस्डैक 100 के बीच कोरिलेशन बढ़कर लगभग 0.80 हो गया।

इंस्टीट्यूशनल फ्लो: ETFs सेफ हेवन से मैकेनिकल सेलिंग में बदल गए

स्पॉट बिटकॉइन ETFs, जिन्होंने 2024 और 2025 में ज़्यादातर रैली को पावर दी थी, 2026 की बिकवाली के दौरान कमज़ोरी का एक बड़ा सोर्स बन गए। जब ​​इन ETFs से पैसा बाहर निकलता है, तो फंड मैनेजरों को ओपन मार्केट में बिटकॉइन बेचना पड़ता है। उस बिकवाली ने कीमतों को नीचे धकेल दिया, जिससे और भी ज़्यादा आउटफ्लो हुआ। गैलेक्सी डिजिटल के अनुसार, एक बार जब बिटकॉइन $84,000 से नीचे गिर गया, जो औसत कीमत थी जिस पर ETFs ने खरीदा था, तो स्टॉप-लॉस सेलिंग तेज़ी से बढ़ गई और दबाव बढ़ गया।

शुरुआती बिकवाली स्पॉट मार्केट से हुई, लेकिन डेरिवेटिव्स में गिरावट तेज़ी से आई क्योंकि ट्रेडर्स को लेवरेज कम करने के लिए मजबूर होना पड़ा। लिक्विडेशन जल्दी ही अरबों में पहुँच गया, जिससे प्रमुख सपोर्ट लेवल टूटने पर एक चेन रिएक्शन शुरू हो गया।

फंडिंग रेट्स का नेगेटिव होना यह दिखाता है कि बेयरिश सेंटिमेंट हावी हो गया था। इसी समय, क्रिप्टो डेरिवेटिव्स में कुल ओपन इंटरेस्ट एक महीने में लगभग 22% गिर गया, जो $815 बिलियन से घटकर $638 बिलियन हो गया। यह लेवरेज की व्यापक क्लियरिंग को दर्शाता है। तेज़ उतार-चढ़ाव और ज़बरदस्ती की बिकवाली ने इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स को भी हतोत्साहित किया, जिससे उनमें से कई मार्केट से पीछे हट गए।

डिजिटल गोल्ड’ टेस्ट: गोल्ड के बढ़ने पर बिटकॉइन में गिरावट

2026 की मंदी के दौरान सबसे बड़ी नाकामियों में से एक यह थी कि बिटकॉइन गोल्ड की तुलना में सेफ हेवन के तौर पर काम नहीं कर पाया। जनवरी 2026 में, गोल्ड $4,900 से ऊपर चढ़ गया और कुछ समय के लिए $5,600 तक पहुँच गया, जबकि सिल्वर 30% से ज़्यादा बढ़ा। इसी दौरान, बिटकॉइन में 40% तक की गिरावट आई। इस बड़े अंतर को इस विचार में एक बड़ी कमी के तौर पर देखा गया कि बिटकॉइन मार्केट के तनाव के समय वैल्यू की रक्षा करता है।

नतीजतन, निवेशकों की सोच बदल गई है। अब सवाल यह नहीं है कि बिटकॉइन कब बढ़ेगा, बल्कि यह है कि क्या यह बिना ज़्यादा लिक्विडिटी के बढ़ सकता है। यह बदलाव बिटकॉइन को एक डिफेंसिव एसेट के बजाय लिक्विडिटी-ड्रिवन रिस्क एसेट की कैटेगरी में मज़बूती से रखता है।

इसी समय, गिरती कीमतों और बढ़ती लागतों ने माइनर्स को ज़्यादा बिटकॉइन बेचने पर मजबूर किया, जिससे मार्केट में एक्स्ट्रा सप्लाई बढ़ गई। CryptoQuant के डेटा से पता चलता है कि माइनर प्रॉफिट और लॉस सस्टेनेबिलिटी इंडेक्स गिरकर 21 हो गया, जबकि Puell Multiple गिरकर 0.67 हो गया। ये दोनों रीडिंग संकेत देती हैं कि माइनर्स बहुत कम पेआउट वाले माहौल में काम कर रहे हैं।

जिन माइनर्स के कैश फ्लो पर दबाव था, वे बेचने के लिए रिज़र्व को एक्सचेंज में भेज रहे हैं, जबकि हैश रेट में गिरावट ने हैश रिबन इंडिकेटर पर एक बेयरिश "डेथ क्रॉस" सिग्नल ट्रिगर किया है। साथ में, ये सिग्नल बताते हैं कि जैसे-जैसे मार्केट बॉटम की तलाश करेगा, बिकवाली का दबाव जारी रह सकता है। Riot और Marathon जैसे पब्लिकली लिस्टेड माइनिंग स्टॉक में तेज़ गिरावट ने पूरे क्रिप्टो मार्केट में भरोसे और रिस्क लेने की इच्छा को और कमज़ोर कर दिया।

बिटकॉइन टेक्निकल आउटलुक: रिकवरी की संभावना, लेकिन थ्रेशहोल्ड मुश्किल हैं

डेली चार्ट पर, हाल ही में हुई तेज़ बिकवाली के दौरान बिटकॉइन कई ज़रूरी फिबोनाची लेवल से नीचे गिर गया है। ट्रेडिंग वॉल्यूम में बढ़ोतरी और शेकआउट-स्टाइल प्राइस एक्शन से शॉर्ट-टर्म बाउंस की संभावना बढ़ जाती है। हालांकि, किसी भी रिकवरी को लंबे समय तक चलने वाले ट्रेंड में बदलने के लिए, कीमत को पहले $70,000 से ऊपर जाना होगा। इसके अलावा, $84,000 से ऊपर वीकली क्लोजिंग की ज़रूरत होगी, क्योंकि इस लेवल को इंस्टीट्यूशनल कॉस्ट बेस के तौर पर बड़े पैमाने पर ट्रैक किया जाता है।

कम समय में, बिटकॉइन फिबोनाची एक्सपेंशन ज़ोन के बीच के एरिया को बनाए रखने की कोशिश कर रहा है। $62,800 का लेवल, जिसे 1.272 फिबोनाची एक्सटेंशन से मार्क किया गया है, पहला बड़ा सपोर्ट है। अगर डेली क्लोजिंग इस ज़ोन से ऊपर बनी रहती है, तो कीमत $69,300 एरिया की ओर रिकवरी की कोशिश कर सकती है। अगर खरीदने का मोमेंटम और बढ़ता है, तो अगला रिकवरी ज़ोन $76,000 और $78,000 के बीच है। इस रेंज से ऊपर बने रहने से बिटकॉइन वापस कंसोलिडेशन फेज में आ जाएगा और आगे गिरावट का खतरा कम हो जाएगा।

अगर $62,800 का सपोर्ट फेल हो जाता है, तो टेक्निकल स्थिति कमज़ोर हो जाएगी। अगला गिरावट का लेवल $55,000 के पास होगा, जो 1.414 फिबोनाची एक्सटेंशन के साथ मेल खाता है। उस एरिया से नीचे टूटने पर $45,000 रीजन की ओर और बड़ी गिरावट का रास्ता खुल जाएगा, जो 1.618 एक्सटेंशन के बराबर है।

नतीजतन, शॉर्ट-टर्म आउटलुक के लिए $62,800 के आसपास कीमत का व्यवहार बहुत ज़रूरी है। इस लेवल पर पिछले हफ्ते के आखिर में रिबाउंड खरीदारी हुई थी। इसे बनाए रखने से मार्केट स्थिर हो सकता है, जबकि नीचे की ओर साफ ब्रेक होने पर बिकवाली का एक और दौर आ सकता है।

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अस्वीकरण: यह लेख केवल जानकारी के लिए लिखा गया है; इसमें निवेश करने के लिए कोई आग्रह, प्रस्ताव, सलाह, सलाह या सलाह नहीं दी जाती है और इसका मकसद किसी भी तरह से निवेश करना नहीं है। मैं आपको याद दिलाना चाहता हूं कि किसी भी तरह के एसेट का आकलन कई बार देखा जाता है और यह बहुत जोखिम भरा होता है, इसलिए निवेश का कोई भी निर्णय नहीं होता है और जोखिम भरा जोखिम भरा होता है।