Nvidia के नतीजों और Fed संकेतों से पहले Nasdaq Futures में तेजी
द कैपिटल स्पेक्टेटर के इकट्ठा किए गए लेटेस्ट नाउकास्ट के आधार पर, US की इकोनॉमिक एक्टिविटी तीसरी तिमाही में मज़बूत होने की राह पर है। लेकिन हाल ही में मुश्किलों के संकेतों के बीच अनुमानित रिबाउंड की मात्रा में नरमी आई है।
अच्छी खबर यह है कि कई सोर्स से मिले इनपुट से लिया गया हमारा मीडियन 2.3% Q3 नाउकास्ट, Q2 के लिए रिपोर्ट की गई सुस्त 1.5% सालाना बढ़ोतरी से काफी ऊपर बना हुआ है। यह अच्छी बात है, लेकिन सरकार 29 अक्टूबर को तीसरी तिमाही का डेटा पब्लिश करने वाली है, जो याद दिलाता है कि अगले दो महीनों में इकोनॉमिक प्रोफ़ाइल में बहुत कुछ हो सकता है।
लेटेस्ट नाउकास्ट का इस्तेमाल करने से पता चलता है कि मौजूदा Q3 अनुमान इस बात का बहुत ज़्यादा भरोसा दिखाता है कि इकोनॉमिक एक्टिविटी का एक मज़बूत दौर चल रहा है। ऊपर दिए गए चार्ट में सभी अनुमान Q2 की 1.5% बढ़ोतरी से ऊपर चल रहे हैं। मीडियन 2.3% अनुमान अभी मौजूद नंबरों के आधार पर सबसे अच्छा अंदाज़ा है।
इनपुट में से एक—PMI सर्वे डेटा—US कम्पोजिट PMI आउटपुट इंडेक्स, जो एक GDP प्रॉक्सी है, के आधार पर अगस्त में ग्रोथ में ज़बरदस्त बढ़ोतरी को दिखाता है। S&P ग्लोबल ने शुक्रवार को सलाह दी, “US बिज़नेस एक्टिविटी ग्रोथ अगस्त में लगातार दूसरे महीने तेज़ी से बढ़ी और अप्रैल 2022 के बाद सबसे तेज़ हो गई।” “सर्विस-सेक्टर बिज़नेस एक्टिविटी में बढ़ोतरी ने मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर में ग्रोथ में आई कमी को पूरा करने में मदद की।”
फिर भी PMI रिपोर्ट आने वाले महीनों में इकोनॉमी के लिए कमज़ोरी के एक संभावित सोर्स को भी दिखाती है। जिस हद तक इकोनॉमिक एक्टिविटी कंज्यूमर खर्च पर ज़्यादा निर्भर हो रही है, ट्रेजरी यील्ड में लगातार बढ़ोतरी से उधार लेने की लागत बढ़कर और डिस्क्रिशनरी इनकम कम करके घरों पर दबाव पड़ सकता है।
इस रिस्क का एक संकेत: रिटेल सेल्स में जुलाई में 0.6% की गिरावट आई—जनवरी के बाद यह पहली महीने की गिरावट है और एक साल से ज़्यादा समय में सबसे ज़्यादा है। रेडबुक इंडेक्स, जो सेम-स्टोर सेल्स का एक माप है, में साल-दर-साल धीमा ट्रेंड भी मेन स्ट्रीट पर कम होती डिमांड को दिखा सकता है।
एक और संभावित चेतावनी कि इकोनॉमिक एक्टिविटी नीचे जा रही है: डलास फेड का वीकली इकोनॉमिक इंडेक्स (WEI), 10-पीरियड मूविंग एवरेज के आधार पर कम होता जा रहा है। लेटेस्ट डेटा पॉइंट अभी भी 15 अगस्त तक GDP में साल-दर-साल 2.6% की बढ़ोतरी के बराबर है, जो Q2 तक एक साल की बढ़ोतरी से थोड़ा ज़्यादा है, लेकिन हालात बदलते दिख रहे हैं।
WEI डेटा हर हफ़्ते नॉइज़ी हो सकता है, जिससे पता चलता है कि 10-पीरियड का एवरेज इकोनॉमिक एक्टिविटी में बायस का ज़्यादा भरोसेमंद माप देता है। इस आधार पर, ग्रोथ में चल रही गिरावट, हालांकि अभी तक हल्की है, एक शुरुआती संकेत हो सकती है कि Q3 में रिकवरी कम समय के लिए हो सकती है।
आने वाले हफ़्तों में एक मुख्य रिस्क फैक्टर यह है कि बॉन्ड मार्केट कैसे आगे बढ़ता है। ट्रेजरी यील्ड में हालिया बढ़ोतरी से पता चलता है कि इकोनॉमी के लिए एक संभावित हेडविंड बन रहा है। उदाहरण के लिए, 10-साल की यील्ड शुक्रवार को 4.74% पर बंद हुई, जो कुछ हफ़्ते पहले पहुँचे एक साल से ज़्यादा के हाई से बस कुछ टिक नीचे एक रिबाउंड को दिखाता है। अगर यील्ड मौजूदा लेवल से बढ़ती रहती है, तो कंज्यूमर स्पेंडिंग पर और दबाव पड़ेगा - यह एक रिस्क है जो Q4 में और ज़्यादा साफ़ हो जाएगा।
