सोना: बढ़ती यील्ड का दबाव, लेकिन लंबी अवधि में आउटलुक बुलिश

• गोल्ड और सिल्वर पर दबाव है क्योंकि ज़्यादा यील्ड, मज़बूत डॉलर और सख्त पॉलिसी से कीमती धातुओं पर दबाव पड़ रहा है।
• सेंट्रल बैंक की डिमांड और डॉलर की संभावित कमज़ोरी अभी भी सोने के लंबे समय के बुल मार्केट को सपोर्ट कर सकती है।
• गोल्ड को $4,100-$4,165 पर बने रहने की ज़रूरत है, जबकि मज़बूत रिकवरी के लिए $4,400 ज़रूरी है।

सोना फिर से दबाव में आ गया है, आज अब तक कीमतें लगभग 3% गिर चुकी हैं, जबकि चांदी का हाल और भी बुरा रहा है, शुरुआती यूरोपियन ट्रेडिंग में यह लगभग 5% गिरा है। यह बिकवाली सेंटीमेंट में तेज़ गिरावट को दिखाती है, क्योंकि हाल के हफ़्तों में दोनों मेटल्स ने काफ़ी मज़बूती दिखाई थी, जो मज़बूत US डॉलर और बॉन्ड यील्ड में लगातार बढ़ोतरी के बावजूद टिके रहे। उस मज़बूती का अब टेस्ट हो गया है, जिसमें सख्त मॉनेटरी पॉलिसी की उम्मीदें, तेल की बढ़ी हुई कीमतें और बढ़ती यील्ड का मेल झेलना मुश्किल साबित हो रहा है।

फिर भी, सोने के बड़े बुल मार्केट में टर्निंग पॉइंट कहना जल्दबाजी होगी। सेंट्रल बैंक की डिमांड सपोर्ट का एक ज़रूरी सोर्स बनी हुई है, जबकि अगर मैक्रोइकोनॉमिक बैकग्राउंड बदलना शुरू होता है तो डॉलर में फिर से गिरावट की उम्मीद नई तेज़ी दे सकती है। हालांकि, अभी के लिए, बुल्स के कंट्रोल में आने से पहले सोने को स्थिरता के कुछ पक्के संकेत दिखाने की ज़रूरत है।

बढ़ती यील्ड और US डॉलर की मज़बूती सोने पर भारी पड़ रही है

मैक्रोइकोनॉमिक बैकग्राउंड सोने के लिए तेज़ी से मुश्किल होता जा रहा है। फेडरल रिजर्व के सितंबर के सख्त फैसले, साथ ही यूरोपियन सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ जापान की मॉनेटरी सख्ती ने इंटरेस्ट रेट बढ़ने की उम्मीदों को और पक्का कर दिया है। इससे US डॉलर को सपोर्ट मिला है और सरकारी बॉन्ड यील्ड बढ़ी है, जिससे नॉन-यील्डिंग एसेट्स पर दबाव बढ़ा है।

यील्ड में हालिया बदलाव काफी हद तक तेल की ऊंची कीमतों से पैदा हुई महंगाई की लगातार चिंताओं को दिखाता है। सरकारी बॉन्ड पर महंगाई-एडजस्टेड रिटर्न पॉजिटिव रहने से, सोना रखने की अपॉर्चुनिटी कॉस्ट बढ़ गई है, जिससे यह मेटल इन्वेस्टर्स के लिए कम आकर्षक हो गया है।

हालांकि, जो बात सामने आती है वह यह है कि हाल तक सोना कितना टिका रहा। हालिया बिकवाली से पता चलता है कि इन्वेस्टर्स अब यील्ड में बढ़ोतरी को कम देखने को तैयार हो रहे हैं, कम से कम शॉर्ट टर्म में तो नहीं। यह एक गहरे करेक्शन की शुरुआत है या एक बुलिश मार्केट में बस एक रीसेट, यह कुछ हद तक इस बात पर निर्भर करेगा कि महंगाई और इंटरेस्ट रेट का आउटलुक कैसे बदलता है।

सेंट्रल बैंक की डिमांड एक संभावित सहारा देती है

मार्केट सेंटिमेंट में गिरावट के बावजूद, सेंट्रल बैंक की खरीदारी सोने के लिए एक अहम सहारा बनी हुई है। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के मुताबिक, जुलाई में सेंट्रल बैंकों ने चीन और पोलैंड की अगुवाई में 23 टन खरीदा, जिससे साल के पहले सात महीनों में रिपोर्ट की गई खरीदारी लगभग 130 टन हो गई।

हालांकि यह 2025 में इसी समय में दर्ज की गई रफ़्तार से कम है, फिर भी ऑफिशियल सेक्टर की डिमांड मज़बूत बनी हुई है, भले ही सोने की कीमतें ऊंचे लेवल पर पहुंच गई हों। इससे पता चलता है कि सेंट्रल बैंक सोने को सिर्फ़ शॉर्ट-टर्म इन्वेस्टमेंट के बजाय एक स्ट्रेटेजिक रिज़र्व एसेट के तौर पर देखते रहेंगे।

फिस्कल सस्टेनेबिलिटी और US ट्रेजरी में ग्लोबल रिज़र्व के कंसंट्रेशन को लेकर लगातार चिंताएं इस ट्रेंड को और मज़बूत कर सकती हैं। डॉलर-डिनॉमिनेटेड एसेट्स से दूर कोई भी और डायवर्सिफिकेशन सोने को कुछ हद तक स्ट्रक्चरल सपोर्ट देगा, जिससे किसी भी करेक्शन की गहराई कम हो सकती है।

क्या डॉलर डिबेसमेंट ट्रेड वापस आ सकता है?

अभी के लिए, डॉलर को सेंट्रल बैंक की सख्त उम्मीदों, तेल की ऊंची कीमतों और इकोनॉमिक डेटा से अच्छा सपोर्ट मिला है, जो कई लोगों की उम्मीद से ज़्यादा मज़बूत साबित हुए हैं। इस हफ़्ते के रोज़गार के आंकड़े खास तौर पर ज़रूरी होंगे, जिससे सोने में और उतार-चढ़ाव आ सकता है क्योंकि बाज़ार US ब्याज दरों के आउटलुक का फिर से आकलन कर रहे हैं।

हालांकि, तुरंत के डेटा के अलावा, डॉलर की दिशा आने वाले महीनों में सोने के लिए अहम साबित हो सकती है। वॉशिंगटन और तेहरान के बीच एक संभावित ब्रेकथ्रू जिससे होर्मुज स्ट्रेट को फिर से खोलने में मदद मिलती है, तेल की कीमतों में बड़ी गिरावट ला सकता है। इससे, बदले में, महंगाई की चिंता कम होगी, सेंट्रल बैंकों पर पॉलिसी को और सख्त करने का दबाव कम होगा और डॉलर कमजोर हो सकता है, जिससे सोने के लिए ज़्यादा अच्छा माहौल बनेगा।

यह भी संभावना है कि US बॉन्ड मार्केट में लगातार दबाव आखिरकार देश की फिस्कल स्थिति में भरोसे को कम कर सकता है। अब तक, बढ़ती यील्ड ने सख्त मॉनेटरी पॉलिसी की उम्मीदों को मज़बूत करके डॉलर को सपोर्ट किया है। लेकिन अगर फिस्कल सस्टेनेबिलिटी को लेकर चिंताएं बढ़ती हैं, तो ग्रीनबैक दबाव में आ सकता है क्योंकि निवेशक सोना, चांदी और बिटकॉइन सहित वैल्यू के दूसरे स्टोर की ओर देखेंगे।

दोनों ही स्थितियों के जल्द होने की गारंटी नहीं है। लेकिन वे यह समझाने में मदद करते हैं कि मौजूदा बिकवाली के बावजूद सोने के लिए लंबे समय का मामला क्यों बना हुआ है।

गोल्ड टेक्निकल एनालिसिस: देखने लायक खास लेवल

गोल्ड का बड़ा ट्रेंड बुलिश बना हुआ है, और सोमवार की तेज गिरावट अपने आप में किसी स्ट्रक्चरल बदलाव का संकेत नहीं है। फिर भी, शॉर्ट-टर्म टेक्निकल पिक्चर कमजोर हुई है, और पिछले हफ्ते ज्यादातर कंसोलिडेटेड रहने के बाद कीमतें नीचे आ गई हैं।

अभी का फोकस शॉर्ट-टर्म ऊपर की ओर जाने वाली ट्रेंड लाइन पर है, जिसने अगस्त की शुरुआत में $4,000 के एरिया से सोने की रिकवरी को गाइड किया है। यह $4,100 और $4,165 के बीच एक ज़रूरी सपोर्ट ज़ोन को काटती है। पहला अगस्त के ब्रेकआउट से पहले का आखिरी हाई है, जबकि दूसरा जुलाई के आखिर के पीक से मेल खाता है। दोनों लेवल, जो पहले रेजिस्टेंस का काम कर चुके हैं, अब सपोर्ट दे सकते हैं।

इस एरिया से एक रिबाउंड कुछ हिम्मत देगा, लेकिन सिर्फ़ रिकवरी ही बुलिश आउटलुक में भरोसा वापस लाने के लिए काफ़ी नहीं होगी। इन्वेस्टर एक साफ़ बुलिश रिवर्सल सिग्नल देखना चाहेंगे जो यह बताए कि एक ज़रूरी लो आ गया है।

ऊपर की तरफ़, रेजिस्टेंस $4,250 और $4,325 के बीच है, यह एक ऐसा एरिया है जो पहले सपोर्ट का काम करता था। इस ज़ोन से ऊपर लगातार वापसी शॉर्ट-टर्म आउटलुक को बेहतर बनाने की दिशा में एक ज़रूरी पहला कदम होगा। $4,400 को वापस पाना एक मज़बूत सिग्नल देगा कि बुलिश मोमेंटम वापस आ रहा है।

इसके उलट, लगातार बिकवाली आने वाले दिनों में $4,000 के लेवल को दिखा सकती है। गर्मियों के सबसे निचले स्तर $3,942 से नीचे एक बड़ा ब्रेक लंबे समय की टेक्निकल तस्वीर को काफी कमजोर कर देगा, जिससे शायद $3,500 की ओर रास्ता खुल जाएगा।

अभी के लिए, बड़े पैमाने पर तेज़ी का मामला बना हुआ है, लेकिन खरीदारों पर यह दिखाने की ज़िम्मेदारी है कि सोने की ताज़ा गिरावट एक करेक्शन है, न कि ज़्यादा लंबे समय तक चलने वाली गिरावट की शुरुआत।

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डिस्क्लेमर: यह आर्टिकल सिर्फ़ जानकारी देने के लिए लिखा गया है; यह इन्वेस्ट करने के लिए कोई रिक्वेस्ट, ऑफ़र, सलाह, सलाह या रिकमेंडेशन नहीं है, इसका मकसद किसी भी तरह से एसेट्स खरीदने के लिए बढ़ावा देना नहीं है। मैं आपको याद दिलाना चाहूंगा कि किसी भी तरह के एसेट को कई नज़रियों से देखा जाता है और यह बहुत रिस्की होता है और इसलिए, कोई भी इन्वेस्टमेंट का फ़ैसला और उससे जुड़ा रिस्क इन्वेस्टर पर ही रहता है।

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