क्यों तेल की कीमतें एक तंग सीमा में रह सकती हैं (कम से कम अल्पावधि के लिए)

तेल बाजार ने इस सप्ताह तेल की मांग के लिए कई सुस्त पूर्वानुमान देखे, फिर भी कीमतों ने इन रिपोर्टों को नजरअंदाज किया और उच्च स्तर पर धकेल दिया।

हम तेल को एक सापेक्ष होल्डिंग पैटर्न में देखते रहे हैं, Brent और WTI दोनों प्रति बैरल $ 40 के आसपास मँडरा रहे हैं, ब्रेंट थोड़ा अधिक है। बड़े बदलाव शायद तभी आएंगे जब हमें वैश्विक आर्थिक सुधार की बेहतर समझ मिलेगी और यह आ गया है, आ रहा है, या रुक रहा है।

बाजार छोटी अवधि की मांग में बड़े बदलाव की ओर अग्रसर है। लंबी अवधि की मांग के मुद्दे कम सम्मोहक बने हुए हैं, लेकिन इस सप्ताह जो सामने आया है उसे अनपैक करें और आज बाजार के लिए उनके निहितार्थ का पता लगाने के लिए ओपेक + जेएमएमसी बैठक का पूर्वावलोकन करें।

बीपी डिमांड अबाउट-फेस

बीपी (एनवाईएसई: बीपी) ने इस सप्ताह की शुरुआत में अपनी एनर्जी आउटलुक 2020 को जारी किया और यह साबित करके प्रमुख सुर्खियां बटोरीं कि वैश्विक तेल मांग 2019 में सबसे ऊपर हो सकती है। यह बीपी के 2019 के पूर्वानुमान से एक प्रमुख प्रस्थान है, जिसमें 2030 में शिखर की मांग में कमी देखी गई (पहले से ही) आक्रामक पूर्वानुमान)।

बीपी के एनर्जी आउटलुक 2020 में प्रस्तुत परिदृश्यों के बारे में समझने के लिए महत्वपूर्ण बात यह है कि इनमें से दो तेल की मांग फिर कभी 100 मिलियन बीपीडी से ऊपर नहीं बढ़ रही है - यह है कि वे वास्तव में पूर्वानुमान नहीं हैं। इसके बजाय, यह रिपोर्ट "ऊर्जा संक्रमण" के करीब पहुंचने के वांछित निष्कर्ष को मानती है और फिर बताती है कि हम वहाँ कैसे पहुँचते हैं।

रिपोर्ट में कुछ तर्क संदेहास्पद हैं। उदाहरण के लिए, हर परिदृश्य- यहां तक ​​कि "सामान्य रूप से व्यापार" संस्करण भी मानता है कि सरकारें नवीकरणीय ऊर्जा प्रौद्योगिकी के अपने विकास को उसी दर पर जारी रखेंगी, जैसा कि हाल के वर्षों में किया गया है।

यह सच हो सकता है यदि सरकार ऊर्जा संक्रमण को बढ़ावा देने के लिए प्रोत्साहन राशि देती हैं, लेकिन ऐसा नहीं हो सकता है क्योंकि इस वर्ष वे लागतों के कारण पहले ही हो चुके हैं। इसके अलावा, यदि राष्ट्रपति ट्रम्प ने पुनर्मिलन जीता, तो वे और अन्य रूढ़िवादी राजनेता ऊर्जा संक्रमण योजनाओं पर खर्च करने की संभावना कम हैं।

बीपी रिपोर्ट को पूरी तरह से यूरोपीय तेल कंपनियों के बीच एक बढ़ती प्रवृत्ति- जीवाश्म ईंधन व्यवसाय से दूर स्थानांतरित करने के लिए बीपी की रणनीतिक योजनाओं का समर्थन करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। व्यापारियों को भविष्य के तेल की मांग के बारे में अपने विचारों को सूचित करने के लिए बीपी के अनुमानों का उपयोग नहीं करना चाहिए, क्योंकि यह यथार्थवादी नहीं है।

रिपोर्ट को आईईए, ईआईए, ओपेक और एक्सॉनमोबिल (एनवाईएसई: एक्सओएम) द्वारा प्रदान किए गए पूर्वानुमानों के साथ भी नहीं माना जाना चाहिए क्योंकि यह बीपी की भविष्य की योजनाओं और शेयर की कीमत को देखने वाले निवेशकों के लिए मुख्य रूप से उपयोगी है, जिसमें प्रति वर्ष 5 बिलियन डॉलर शामिल हैं। कम कार्बन प्रौद्योगिकी और जीवाश्म ईंधन से दूर संक्रमण, यहां तक ​​कि प्राकृतिक गैस से दूर।

IEA और OPEC का संशोधित आउटलुक

इस बीच, IEA और OPEC दोनों ने अपने 2020 के तेल मांग पूर्वानुमानों को फिर से संशोधित किया। ओपेक के अपने दृष्टिकोण को काटने का मुख्य कारण यह था कि अब यह भारत और अन्य एशियाई देशों में मांग को काफी हद तक ठीक करता हुआ नहीं दिखता है।

IEA ने ओपेक की भावना को प्रतिध्वनित किया कि पूर्वी एशिया और भारत में मांग कमजोर-से-कम होगी, लेकिन यह वैश्विक हवाई यात्रा और जेट ईंधन में 2021 में अच्छी तरह से जारी रहने की गंभीर कमजोरियों को भी देखता है। यह उम्मीद करता है कि वैश्विक तेल की मांग केवल 91.7 मिलियन बीपीडी होगी। और 2020 की शेष अवधि के दौरान तेल की मांग में कमी देखी जा रही है। बाजार इन दो संशोधनों से डर नहीं रहा था, यह दर्शाता है कि भावना आईईए या ओपेक की तुलना में पहले से ही अधिक उलझन में थी।

जहां ओपेक और आईईए गलत हो सकता है वह एशिया है। हम चीन के सितंबर के तेल की खपत में कमजोरियों को देख रहे हैं, लेकिन यह क्षणभंगुर साबित होने की संभावना है। जैसा कि पिछले सप्ताह इस कॉलम में चर्चा की गई थी, चीन की मांग चौथी तिमाही में उठने की संभावना है क्योंकि अड़चनें हल हो गई हैं और अतिरिक्त भंडारण क्षमता का निर्माण किया गया है।

हम गैसबॉडी और आईएचएस मार्किट के प्रारंभिक आंकड़ों को भी देख रहे हैं, जिसमें दिखाया गया है कि अमेरिका में गैसोलीन की खपत डेढ़ हफ्ते पहले, श्रम दिवस से कम हो गई है। यह संभव है कि गैसोलीन की खपत थैंक्सगिविंग (नवंबर के अंत तक) और साल के अंत की छुट्टियों के आसपास हो सकती है, लेकिन यह स्पष्ट नहीं है कि 2020 में परिवार को देखने के लिए कितने लोग आरामदायक यात्रा करेंगे।

इस सप्ताह तेल की कीमतों ने सभी निराशाजनक पूर्वानुमानों को दूर कर दिया। डब्ल्यूटीआई में लगभग 5% की बढ़ोतरी हुई और सकारात्मक ईआईए रिपोर्ट के आधार पर बुधवार को $ 40 प्रति बैरल मारा गया, जिससे पता चला कि पिछले सप्ताह अमेरिकी तेल शेयरों में कमी आई थी। ब्रेंट भी 42 डॉलर प्रति बैरल के ऊपर पहुंच गया। लेकिन न तो इस मूल्य सीमा से बाहर निकल रहा है जब तक कि अर्थव्यवस्था और मांग के साथ कुछ वास्तविक परिवर्तन नहीं होता है।

आगे ओपेक + उत्पादन कटौती करेगा?

ओपेक + आज कोटा के अनुपालन का आकलन करने के लिए एक आभासी संयुक्त मंत्रिस्तरीय निगरानी समिति (जेएमएमसी) की बैठक कर रहा है और संभवतः तेल नीति में बदलाव के लिए सिफारिशें दे रहा है। कुछ विश्लेषकों का अनुमान है कि जेएमएमसी आगे कटौती की सिफारिश करेगा क्योंकि तेल की कीमतें अभी भी बढ़ नहीं रही हैं।

हालाँकि, सऊदी अरब, एक राष्ट्र जो समूह में बहुत अधिक शक्ति रखता है, अपने उत्पादन को और आगे नहीं बढ़ाना चाहता है। जबकि सऊदी अरब के घरेलू तेल और गैस की खपत ठंडे तापमान के रूप में गिर रही होगी, तेल उद्योग में इसकी प्राथमिक चिंता इसके पूर्वी एशियाई अनुबंधों की आपूर्ति कर रही है।

चूँकि सउदी अरब की संभावना है कि चीन और एशिया के अन्य राष्ट्रों की मांग में वृद्धि देखी जाएगी, इसलिए इस समय उत्पादन में कमी की संभावना नहीं है.