2020 दुनिया के सबसे बड़े तेल उत्पादकों के लिए विनाशकारी था, सबसे खराब अवधि अभी खत्म नहीं हो सकती है। पिछले हफ्ते एक नियामकीय फाइलिंग में, Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM) ने कहा कि यह अगले महीने की शुरुआत में आय की रिपोर्ट करने पर एक चौथाई सीधे तिमाही नुकसान उठा सकता है।
सबसे बड़ी अमेरिकी तेल और गैस खोजकर्ता ने ऊर्जा की कीमतों में गिरावट के बीच पिछले साल सकारात्मक नकदी प्रवाह उत्पन्न करने के लिए संघर्ष किया, जिससे विशाल को भारी खर्च में कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ा। एक नवीनतम संचार में, टेक्सास स्थित कंपनी ने कहा कि यह 2025 के माध्यम से $ 25 बिलियन सालाना कैपिटल एक्सपेंडिचर कैप करने की योजना बना रही है, और उत्तर और दक्षिण अमेरिकी प्राकृतिक गैस संपत्ति पर $ 20 बिलियन का एक रिटेडाउन लेगी।
एक्सॉन के बारे में जो बात अनोखी है, वह यह है कि कंपनी उन कुछ ऊर्जा दिग्गजों में शामिल है, जिन्होंने लाभांश का भुगतान जारी रखा है, क्योंकि वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान इसकी वित्तीय स्थिति काफी खराब हो गई है। लेकिन महामारी के रूप में, एक्सॉन निवेशकों के बीच इसकी एक बार की ठोस भुगतान नीति की स्थिरता को लेकर चिंताएं बढ़ रही हैं।
एक्सॉन अपने लाभांश को बनाए रखने और अपने पूंजीगत व्यय को कवर करने के लिए भारी उधार ले रहा है। पिछली बार एक्सॉन ने अपने भुगतान को कवर करने के लिए पर्याप्त मुफ्त नकदी उत्पन्न की थी जो कि 2018 की तीसरी तिमाही थी। इसके लाभांश के बारे में कठिनाइयों और अनिश्चितता ने 2020 में अपने शेयरों को अत्यधिक दबाव में रखा है।
पिछले 12 महीनों के दौरान इसका स्टॉक लगभग 42% तक गिर गया, और इसके लाभांश की उपज 8% से अधिक हो गई। उस अवधि के दौरान, एक्सॉन ने दशकों में अपनी पहली तिमाही में नुकसान की सूचना दी, यह Dow Jones Industrial Average से बाहर निकाल दिया गया था और बेहतर रिटर्न और अधिक जलवायु जवाबदेही की मांग करने वाले एक्टिविस्ट निवेशकों द्वारा आत्मसात किया गया है।
लगातार खराब प्रदर्शन
ब्लूमबर्ग की हालिया रिपोर्ट के अनुसार, डी.ई. शॉ एंड कंपनी, जिसने एक्सॉन में एक बड़ा स्थान बनाया है, कंपनी को प्रदर्शन में सुधार करने और अपने लाभांश को बनाए रखने के लिए खर्च में कटौती करने के लिए बुला रही है।
एक्सॉन को भेजे गए एक पत्र में, डी.ई. रिपोर्ट में कहा गया है कि शॉ ने तर्क दिया कि तेल प्रमुख ने लगातार प्रतिद्वंद्वी Chevron (NYSE:CVX) को पीछे छोड़ दिया है और इसका मौजूदा अपरिहार्य मार्ग जोखिम में अपना लाभांश डालता है।
डी.ई शॉ का मानना है कि पिछले पांच वर्षों में एक्सॉन की असफलता से शेयरधारक मूल्य में $ 100 बिलियन से अधिक का सफाया हो गया है। इसने एक्सॉन से आग्रह किया है कि वह इस साल एक नियोजित $ 23 बिलियन से लगभग 13 बिलियन डॉलर के कैपिटल एक्सपेंडिचर में कटौती करे और अपने ऑपरेटिंग खर्चों को $ 5 बिलियन से ज्यादा कर दे।
एक्सॉन $ 0.87 एक शेयर त्रैमासिक लाभांश का भुगतान करता है, जो पिछले पांच वर्षों में लगभग 5% बढ़ा है। कंपनी इन लाभांश का भुगतान करने के लिए प्रति वर्ष लगभग 15 अरब डॉलर खर्च करती है, जिससे एक्सॉन आय-उत्पादक विभागों में सबसे व्यापक रूप से आयोजित शेयरों में से एक है।
लंबी अवधि के एक्सॉन निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण जोखिम यह है कि क्या कंपनी ऐसा करने के लिए उधार लेते समय पेआउट पर इस भारी मात्रा में नकदी खर्च करना जारी रख पाएगी। प्रबंधन के नवीनतम संकेत से पता चलता है कि यह एक कठिन प्रस्ताव हो सकता है जब तक कि तेल बाजार एक मजबूत पलटाव का मंच नहीं बनाते।
तेल की कीमतें हाल के हफ्तों में $ 50 बैरल से ऊपर स्थिर हो गई हैं, कोविद -19 और एशिया में मजबूत ईंधन उपयोग से लड़ने के लिए वैक्सीन रोलआउट द्वारा मदद मिली है। पेरिस स्थित अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी के अनुसार, आपूर्ति और मांग वर्ष की पहली छमाही में व्यापक रूप से संतुलित रहनी चाहिए।
हालांकि, तेल बाजारों में यह नवजात वसूली एक्सॉन के लिए "विश्वसनीय और बढ़ते लाभांश" को बचाने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकती है। 30 नवंबर के बयान में, रिटनडाउन और खर्च में कटौती की घोषणा करते हुए, कंपनी ने केवल "विश्वसनीय" भुगतान के लिए अपनी प्रतिबद्धता का उल्लेख किया, यह सुझाव देते हुए कि इस वर्ष भुगतान में कोई बढ़ोतरी नहीं हो सकती है।
डैरेन वुड्स, अध्यक्ष और मुख्य कार्यकारी अधिकारी ने बयान में कहा:
"हालिया अन्वेषण सफलता और रणनीतिक निवेश की विकास लागतों में कटौती ने हमारे उद्योग-अग्रणी निवेश पोर्टफोलियो के मूल्य को और बढ़ा दिया है।"
"परिसंपत्ति के आधार को उच्च ग्रेडिंग पर निरंतर जोर - विकास, अवसरों के विकास और निजीकृत विकास के अवसरों के प्राथमिकताकरण के माध्यम से - कमाई शक्ति और नकदी उत्पादन में सुधार होगा, और एक विश्वसनीय लाभांश बनाए रखने के लिए काम करते हुए भविष्य की वस्तु मूल्य चक्रों का प्रबंधन करने के लिए बैलेंस-शीट क्षमता का पुनर्निर्माण करना होगा। "
निष्कर्ष
एक्सॉन, हमारे विचार में, प्रमुख तेल उत्पादकों के बीच एक जोखिम भरा दांव है, जो मुख्य रूप से इसके अस्थिर लाभांश के कारण है। स्टॉक की वर्तमान उच्च लाभांश उपज उस जोखिम को दर्शाती है। निवेशकों को इस शेयर को खरीदने से बचना चाहिए, खासकर तब जब आर्थिक सुधार नाजुक बना हुआ है और तेल की आपूर्ति जारी है।