सोना (एक्सएयू / यूएसडी-स्पॉट) शुक्रवार के शुरुआती एशियाई सत्र में 1760.75 के आसपास रहा। अमेरिका के बांड पैदावार, जो बड़े राजकोषीय प्रोत्साहन और पुनर्वित्त की उम्मीद में पूर्व-कोविद स्तरों तक पहुंच गया के रूप में सोना लगभग -0.85% फिसल जाता है। 1.9T के लिए CARES अधिनियम 3.0 के बाद एक और बड़े राजकोषीय प्रोत्साहन की उम्मीद के बीच अमेरिकी बॉन्ड में नए सिरे से उछाल के कारण एशियाई शुक्रवार को सोना 3 महीने के निचले स्तर पर फिसल गया।
गुरुवार की देर रात, बिडेन प्रशासन ने एक रिपोर्ट को खेलने से मना कर दिया, जिसमें बताया गया है कि अतिरिक्त प्रोत्साहन पैकेज से बिडेन के $ 1.9T प्रस्ताव का पालन किया जा सकता है। व्हाइट हाउस के प्रेस सचिव Psaki ने संवाददाताओं को बताया कि व्यवस्थापक के भविष्य के एजेंडे के बारे में चर्चा जारी है और कोई निर्णय नहीं लिया गया है।
गुरुवार की देर रात, यू.एस. ट्रेजरी येलेन ने भी कहा कि व्हाइट हाउस इस साल बाद में एक दूसरे आर्थिक सुधार पैकेज का प्रस्ताव देगा, जिसमें बुनियादी ढांचे, नवीकरणीय ऊर्जा, शिक्षा, नौकरी प्रशिक्षण और अनुसंधान और विकास जैसे दीर्घकालिक निवेशों पर खर्च शामिल होगा। इस प्रस्ताव में कॉरपोरेट्स (MAT!) और अमीर अमेरिकियों पर अस्थायी कर वृद्धि भी शामिल होगी जो धीरे-धीरे समय के साथ बढ़ती जाएगी।
एक साक्षात्कार में येलेन ने कहा:
"हमें लगता है कि एक बड़ा पैकेज होना बहुत ज़रूरी है (क्योंकि) इससे होने वाले दर्द का पता लगाता है - 15 मिलियन अमेरिकी अपने किराए पर, 24 मिलियन वयस्क और 12 मिलियन बच्चे जो खाने के लिए पर्याप्त नहीं हैं, छोटे व्यवसायों में असफल हैं-- -मुझे लगता है कि बहुत कम करने की कीमत कुछ बड़ा करने की कीमत से बहुत अधिक है। हमें लगता है कि लाभ लंबे समय में लागतों से आगे निकल जाएंगे - एक दशक से अधिक के लिए मुद्रास्फीति बहुत कम है, और आप जानते हैं कि यह एक जोखिम है, लेकिन यह एक जोखिम है जिसे फेडरल रिजर्व और अन्य लोगों के पास संबोधित करने के लिए उपकरण हैं।
अधिक खतरा लोगों को डराने से है, इस महामारी को अपने जीवन और आजीविका पर एक स्थायी आजीवन टोल लेना है। आप जानते हैं, इस अर्थव्यवस्था में बहुत दर्द है। मुझे लगता है कि ये चेक वास्तव में राहत प्रदान करेंगे और वे हमारी अर्थव्यवस्था को उछालने में मदद करेंगे, लोगों को पैसे खर्च करने देंगे जब हम फिर से बाहर निकल सकते हैं और अपने पूर्व जीवन में वापस जा सकते हैं। इसलिए आप जानते हैं- ऐसे बहुत से परिवार हैं जो मार्जिन पर काम कर रहे हैं। और मुझे लगता है कि ये चेक वास्तव में उनकी मदद करेंगे ”।
वैश्विक बांड पैदावार भी संभावित उच्च सरकारी उधारों के बीच अटलांटिक के दोनों किनारों पर कोविद प्रोत्साहन के रूप में प्रशांत (यू.एस.-यूरोप और एशिया) में धन वृद्धि के साथ सिंक्रनाइज़ वैश्विक पुनर्वितरण की धारणा के साथ मिलकर बढ़ी है। उच्च बांड पैदावार; यानी उच्च उधारी लागत इक्विटी के लिए नकारात्मक हैं। इसके अलावा, सोने के लिए एक उच्च बांड उपज नकारात्मक है क्योंकि यह किसी भी उपज को सैद्धांतिक रूप से उत्पन्न नहीं करता है। US 10Y बॉन्ड यील्ड + 1.333% तक उछल गया, 20 फरवरी के बाद से आसन्न कार अधिनियम 3.0 की उम्मीद पर $ 1.9T के लिए उच्चतम और $ 4T के लिए इन्फ्रा / ग्रीन प्रोत्साहन बाद में वर्ष (2021) में ट्रम्प के महाभियोग ड्रामा समाप्त होने और बिडेन एडमिन के रूप में अब कम से कम दस उदारवादी सीनेट रिपब्लिकन के अपेक्षित सहयोग के साथ अर्थव्यवस्था के पुनर्निर्माण पर ध्यान केंद्रित करेंगे।
कुल मिलाकर, 1760.75 के आसपास, सोना फरवरी 21 की शुरुआत में (19 वीं फरवरी में) लगभग -4.65% गिरा और अगस्त 2020 में आजीवन 2073.41 के उच्च स्तर से लगभग -15% गिर गया। इसके विपरीत, बिटकॉइन (BTC), ’डिजिटल गोल्ड’ होने के कारण अब संस्थागत स्वीकृति बढ़ने और फिएट करेंसी डिबेजमेंट के खिलाफ एक बचाव के कारण भारी कर्षण हो रहा है। बाजार अब 14 मार्च तक लगभग $ 1.3T के लिए CARES अधिनियम 3.0 की उम्मीद कर रहा है (पुए समाप्ति से पहले) या तो फिलिबस्टर-प्रूफ 60-वोट बहुमत (द्विदलीय पैकेज) के माध्यम से या बजट पुनर्गठन प्रक्रिया के परमाणु विकल्प के माध्यम से।
यू.एस. और यूरोप में कोविद वक्र के शुरुआती पठार संकेतों पर भी सोना तनाव में है; एशिया में, यह पहले से ही धन्यवाद था कि यह प्राकृतिक संक्रमण और कोविद के टीकाकरण की प्रगति के लिए धन्यवाद था। बढ़ती पैदावार के अलावा, कोविद टीकाकरण, प्राकृतिक संक्रमण और 2022 के मध्य तक झुंड की प्रतिरक्षा के संभावित विकास की प्रगति गोल्ड के लिए नकारात्मक होगी।
इसके अलावा, फेड या ईसीबी द्वारा 2021 में आगे कोई अतिरिक्त मौद्रिक उत्तेजना नहीं होगी, हालांकि राहत उपायों (अनुदान) सहित अतिरिक्त राजकोषीय / इन्फ्रा प्रोत्साहन की गुंजाइश है। जैसा कि राजकोषीय प्रोत्साहन अंततः मुद्रा के लिए सकारात्मक है (प्रारंभिक घुटने-झटका प्रतिक्रिया के बाद भी), आने वाले दिनों में गोल्ड के लिए और महत्वपूर्ण उल्टा सीमित हो सकता है। आगे कम आक्रामक चीन / वैश्विक व्यापार / शीत युद्ध की नीतियां और ग्रीनबैक में वैश्विक विश्वास को बहाल करने के लिए बिडेन व्यवस्थापक के तहत कम डोविश यूएसडी नीतियां, जो अमेरिकी वर्चस्व का प्रतीक है, गोल्ड के लिए नकारात्मक होगा। जैसा कि वित्तीय बाजार हमेशा भविष्य में छूट देता है, 2020 में अभूतपूर्व रैली के बाद 2021 में सोना सही हो सकता है।
चूंकि यूएस को 2022 के मध्य तक कोविद के खिलाफ झुंड प्रतिरक्षा प्राप्त करने की उम्मीद है, फेड 22 दिसंबर से क्यूई टेपिंग और 23 दिसंबर से क्रमिक दर बढ़ोतरी (2015-18 के दौरान प्रति वर्ष + 0.25% से शुरू) का संकेत दे सकता है। फेड को कोविद राजकोषीय प्रोत्साहन के प्रलय को निधि देने के लिए पूरी दुनिया के लिए सरकार के लिए अल्ट्रावेल स्तर पर अमेरिकी उधारी लागत को रखना पड़ता है।
लेकिन साथ ही, फेड को कुछ समय के लिए मुद्रास्फीति (2% से ऊपर कोर सीपीआई) चलाने की अनुमति देने के बाद भी अमेरिकी अर्थव्यवस्था के गोल्डीलॉक्स प्रकृति (बहुत ठंडा या गर्म नहीं) को सुनिश्चित करना है। अमेरिकी बेरोजगारी का स्तर 2024-25 से पहले 4% से नीचे नहीं जा सकता है और अब फेड अस्थायी रूप से उच्च मुद्रास्फीति के बजाय अधिकतम रोजगार को अधिक प्राथमिकता देगा, जो कि मौद्रिक नीतियों के बजाय कुछ संरचनात्मक मुद्दों का उपोत्पाद है।
जैसा कि यूएस को दिसंबर 2021-मार्च 2022 तक अपने सामूहिक-टीकाकरण (कोविद) को पूरा करने की उम्मीद है, बहुप्रतीक्षित राष्ट्रीय झुंड प्रतिरक्षा जून 2022 तक बढ़ने की उम्मीद है; यानी H1-2022 तक, यू.एस. कोविद वक्र को पूरी तरह से समतल किया जाना चाहिए। इस प्रकार फेड दिसंबर 2022 तक अपनी क्यूई टेपिंग शुरू कर सकता है और 23 दिसंबर से क्रमिक बढ़ोतरी के लिए भी जा सकता है। किसी भी घुटने की प्रतिक्रिया से बचने के लिए, फेड अमेरिका की अपेक्षित चपटेपन के बाद जून 2022 तक अपनी नीति के सामान्यीकरण की योजना के बारे में टेलीग्राफ करना शुरू कर सकता है। कोविद वक्र।
लेकिन अब बड़ा सवाल यह है कि क्या फेड 10+ बॉन्ड यील्ड को + 1.50% से अधिक बढ़ाने की अनुमति देगा, जो 2013 के जोखिमों (इक्विटी) के लिए एक और टेपर टैंट्रम का कारण बन सकता है, साथ ही साथ अमेरिकी सरकार के लिए उच्च उधारी लागत भी। अर्थव्यवस्था के पुनर्निर्माण के लिए कोविद राजकोषीय प्रोत्साहन निधि।
हालांकि भारी मौद्रिक और राजकोषीय प्रोत्साहन डीएम (यू.एस.-यूरोप) में सैद्धांतिक रूप से उच्च मुद्रास्फीति का कारण बन सकता है, यह मामला व्यावहारिक रूप से नहीं है, चीन और अन्य दक्षिण एशियाई / अमेरिकी निर्यातकों द्वारा अपस्फीति के निर्यात के लिए धन्यवाद। क्यूक्यूई के बावजूद 2008 के जीएफसी के दौरान यह तथ्य था और 2020 में भी यही होगा और कोविद ने सबसे बड़े वित्तीय संकट का नेतृत्व किया। डीएम को ईएम (चीन सहित) द्वारा अवमूल्यित मुद्रा और कम श्रम लागत के कारण सस्ते निर्यात से अभूतपूर्व महामारी और राजकोषीय उत्तेजना के बावजूद कोई असामान्य मुद्रास्फीति नहीं होगी।
यूएस कोर सीपीआई फरवरी में + 1.75% तक उछल सकता है और अगर यह प्रवृत्ति जारी रहती है, तो यह 21 दिसंबर तक + 2.25% के आसपास पैमाने पर हो सकता है- विशेष रूप से चीनी युआन के खिलाफ, विशेष रूप से चीनी युआन, उच्च टैरिफ (उच्च आयातित मुद्रास्फीति), आपूर्ति श्रृंखला के विघटन के खिलाफ। , और उच्च कमोडिटी की कीमतें। उस परिदृश्य में, U.S. कोर PCE, Fed का मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण टूल भी लगभग 2.00% हो सकता है, जो कि स्थायी अवधि के लिए फेड के सममित लक्ष्य से ऊपर + 2.50% है, जो कि स्थायी अवधि के लिए है (2-4 साल से पहले अंडरशूटिंग बनाने के लिए)।
फेड अपनी मुद्रास्फीति और अधिकतम रोजगार लक्ष्य पोस्ट को बदल रहा है, जमीनी हकीकत को महसूस करते हुए कि इसे कोविद की प्रेरणा को निधि देने के लिए अमेरिकी सरकार के लिए अल्ट्रावेल उधार लागत सुनिश्चित करना है। फेड को स्टैगफ्लेशन जैसे परिदृश्यों (कम जीडीपी विकास, उच्च मुद्रास्फीति और उच्च बेरोजगारी) से बचने के लिए अमेरिकी अर्थव्यवस्था की कीमत स्थिरता और गोल्डीलॉक्स प्रकृति को भी सुनिश्चित करना है। फेड को भी महंगाई के स्तर से ऊपर रहना है, न कि पीछे।
निष्कर्ष:
अमेरिकी के रूप में अच्छी तरह से यूरोपीय मुद्रास्फीति अगले कुछ वर्षों में कुछ हद तक ऊंचा हो जाएगी, लेकिन फेड और ईसीबी ने क्षणिक कारकों के लिए लेखांकन करते हुए, अपनी मूल्य स्थिरता रणनीति को पहले ही स्थानांतरित कर दिया है। बाजार पहले से ही थोड़ा बढ़ा हुआ मुद्रास्फीति के ऐसे अस्थायी परिदृश्य पर छूट दे रहा है।
बिडेन एडमिन को 21 दिसंबर-मार्च / June'22 तक कुल $ 4T (?) के लिए एक बड़े CARES अधिनियमों (3 और 4) के लिए जाना है और 21 दिसंबर -22 22 दिसंबर तक प्राप्त करने के लिए अन्य $ 4T के लिए इन्फ्रा / ग्रीन प्रोत्साहन कम उधारी लागत। स्थायी ऋण के लिए अमेरिका को अपना शुद्ध ब्याज / राजस्व 10% के आसपास रखना होगा। और यदि बिडेन एडमिन ने $ 6T (CARES अधिनियम 3 & 4 के लिए $ 2T और लगभग $ 4T के लिए इन्फ्रा प्रोत्साहन) के लिए एक विशाल राजकोषीय प्रोत्साहन प्राप्त किया, तो कुल मिलाकर लगभग $ 10T (GDP का 50%), गोल्ड को भी कुछ बढ़ावा मिल सकता है।
शुक्रवार के अंत में, गोल्ड को कुछ बढ़ावा मिला, 1791.70 के आसपास एक सत्र उच्च बना, बिडेन ने वर्तमान में उधार की लागत का लाभ उठाकर अमेरिका का पुनर्निर्माण करने के लिए इन्फ्रा सहित विशाल राजकोषीय प्रोत्साहन पर एक भाषण में जोर दिया; अंततः, सोना 1784.13 के आसपास बंद हुआ, लगभग + 0.47% बढ़ गया, 6-दिनों की लकीरों को तोड़ दिया।
तकनीकी दृश्य: गोल्ड-एक्सएयू/यूएसडी और एमसीएक्स गोल्ड
तकनीकी रूप से, जो भी कथा हो सकती है, गोल्ड को अब और मंदी के लिए 1760-1755 के स्तर से नीचे रहना होगा; अन्यथा, यह आने वाले दिनों में लगभग 1855-1875 के स्तर पर वापस उछाल देगा। गोल्ड और यूएसटी चार्ट दोनों ही बहुत अधिक हैं। इसी तरह, एमसीएक्स गोल्ड फ़्यू-आई को अधिक डुबकी के लिए 45700 के स्तर से नीचे बनाए रखना होगा; अन्यथा, कुछ अल्पकालिक उछाल की अपेक्षा करें।
सोना स्पॉट (XAUUSD)
एमसीएक्स गोल्ड फ्यूचर्स