फेड वॉच: मुद्रास्फीति में अनपेक्षित बढ़त फेड के धुन को नहीं बदलता है

फेडरल रिजर्व नीति निर्माताओं ने अस्थायी मुद्रास्फीति के सुसमाचार को फैलाने के लिए पिछले सप्ताह बाहर कर दिया। कीमतों में तेजी की गति से हर कोई चिंतित है, सिवाय उन लोगों के जो इसके बारे में कुछ कर सकते हैं।

क्यों? वे क्या जानते हैं कि हममें से बाकी लोग नहीं जानते हैं? वे जानते हैं कि जेरोम पॉवेल को फेड अध्यक्ष के रूप में फिर से नियुक्त नहीं किया जाएगा यदि वह ब्याज दरें बढ़ाते हैं जैसे कि राष्ट्रपति जो बिडेन कांग्रेस के माध्यम से सरकारी खर्च में खरबों को और अधिक बढ़ाने की कोशिश कर रहे हैं। हम यह भी जानते हैं, लेकिन हमने सोचा कि इससे कोई फर्क नहीं पड़ता।

यह स्पष्ट रूप से मायने रखता है क्योंकि फेड नीति निर्माता बिना किसी सबूत के खुदाई करते हैं और दावा करते हैं कि मुद्रास्फीति में तेज वृद्धि अस्थायी है।

फेड के वाइस चेयरमैन रिचर्ड क्लेरिडा ने स्वीकार किया कि वह बुधवार को रिपोर्ट किए गए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में उछाल पर "आश्चर्यचकित" थे, जिसने महीने-दर-महीने मुद्रास्फीति को 0.2% पूर्वानुमान के बजाय 0.8% और साल-दर-साल मुद्रास्फीति को 4.2 दिखाया। %, मार्च में 2.6% की तुलना में।

लेकिन क्लेरिडा ने स्थिर कीमतों के साथ-साथ अधिकतम रोजगार के अपने लक्ष्यों से अभी भी "लंबा रास्ता" होने के फेड के मंत्र को दोहराया।

बैंक ऑफ इंग्लैंड के मुख्य अर्थशास्त्री एंडी हाल्डेन ब्रिटेन में मुद्रास्फीति के बारे में अपनी चिंताओं को व्यक्त करने में कम सावधानी बरत सकते हैं, जो उसी आर्थिक पलटाव का सामना करता है क्योंकि उपभोक्ता महामारी बचत में £ 150 बिलियन खर्च करके मांग को पूरा करते हैं।

हाल्डेन, जिन्होंने केंद्रीय बैंक से अपने प्रस्थान की घोषणा की है, मौद्रिक नीति परिषद के एकमात्र सदस्य थे - फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के ब्रिटिश समकक्ष - जिन्होंने इस महीने की शुरुआत में बैठक में केंद्रीय बैंक के बांड-खरीद कार्यक्रम में कटौती करने के लिए मतदान किया था।

"यह ब्रेक पर पटकने का मामला नहीं है, बल्कि धीरे-धीरे हमारे पैर को त्वरक से हटा रहा है," उन्होंने पिछले हफ्ते कहा था। मुद्रास्फीति, उन्होंने चेतावनी दी, "हमारे वित्त पर संपार्श्विक क्षति, हमारे वेतन की क्रय शक्ति को निचोड़ने और उधार लेने की लागत में वृद्धि का कारण होगा।"

बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर एंड्रयू बेली, जो अपने पद को छोड़ने की योजना नहीं बना रहे हैं, ने अपने मुख्य अर्थशास्त्री का खंडन किया, फेड को यह कहते हुए प्रतिध्वनित किया कि मुद्रास्फीति में वृद्धि अस्थायी होगी और केंद्रीय बैंक जल्दबाज़ी नहीं करेगा समयपूर्व कार्रवाई।

कुछ अर्थशास्त्रियों को चिंता है कि आपूर्ति की बाधाओं और श्रम की कमी जैसे अस्थायी कारकों से मुद्रास्फीति में वृद्धि की तरह दिखता है और अधिक स्थायी हो सकता है क्योंकि नियोक्ता श्रमिकों को लुभाने के लिए मजदूरी में वृद्धि करते हैं, और उपभोक्ता मांग में वृद्धि से मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बदलते हुए अर्थव्यवस्था को गर्म कर दिया जाता है।

फेड गवर्नर लेल ब्रेनार्ड ने स्वीकार किया कि लगातार आपूर्ति-श्रृंखला के मुद्दे उम्मीदों में बदलाव का संकेत दे सकते हैं। उसने पिछले हफ्ते कहा था, "मैं लंबी अवधि की मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं के उपायों की सावधानीपूर्वक निगरानी करूंगी ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि वे 2% पर अच्छी तरह से टिके हुए हैं।"

बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के सबसे नए सदस्य, सेंट लुइस फेड के पूर्व मुख्य अर्थशास्त्री क्रिस वालर का मानना ​​​​है कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें अच्छी तरह से टिकी हुई हैं। उसके लिए यह महत्वपूर्ण है कि मुद्रास्फीति-संरक्षित कोषागारों और पारंपरिक शो मुद्रास्फीति के बीच अंतर के आधार पर मुद्रास्फीति के ब्रेक-ईवन उपाय पांच वर्षों में 2.5% और 10 वर्षों में 2% पर प्रदर्शित होते हैं, जिसका अर्थ है कि अस्थायी उछाल के बाद मुद्रास्फीति के दबाव कम हो जाएंगे।

क्लीवलैंड फेड के प्रमुख लोरेटा मेस्टर ने कहा कि मौद्रिक नीति को व्यापक-आधारित पुनर्प्राप्ति का समर्थन करने के लिए "बहुत ही अनुकूल" रहने की आवश्यकता है क्योंकि फेड नीति निर्माता श्रम के मोर्चे पर आगे की प्रगति की तलाश में हैं।

डलास फेड के अध्यक्ष रॉबर्ट कपलान, जिन्होंने अतीत में बॉन्ड खरीद को कम करने के बारे में बात करने का सुझाव देकर रैंकों को तोड़ा है, मुद्रास्फीति के सवाल पर फिर से बहस कर रहे हैं। वह एक जोखिम देखता है कि उम्मीदें बदल सकती हैं।

"आप जो नहीं जानते हैं, वह इस बात पर निर्भर करता है कि यह कितने समय तक चलता है, क्या यह मुद्रास्फीति की उम्मीदों में शामिल होना शुरू हो जाता है, और आप चिंता करते हैं कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें और अधिक बढ़ने लगती हैं, और फिर आप उन्हें एक तक बढ़ा रहे हैं। स्तर जो उन्हें 2% पर लंगर डालने के अनुरूप नहीं है, ”उन्होंने टेक्सास विश्वविद्यालय के एक कार्यक्रम के दौरान कहा।

पिछले हफ्ते उपभोक्ताओं की मुद्रास्फीति की उम्मीदों पर मिशिगन विश्वविद्यालय के सर्वेक्षण में निकट अवधि की मुद्रास्फीति के लिए 3.4% से 4.6% की छलांग दिखाई गई, जबकि पांच साल की उम्मीद 3.1% थी, एक दशक में उच्चतम स्तर, 2.7% से ऊपर अप्रेल में।

अस्थायी? हम देखेंगे।