यह लेख विशेष रूप से Investing.com के लिए लिखा गया था
नवीनतम फेड मिनटों से पता चला है कि क्यूई का एक टेंपर जल्द से जल्द आ सकता है, जिसकी कई लोगों ने उम्मीद की थी। इसने नाममात्र और TIPS दोनों के लिए दरों में तेजी से वृद्धि की। अगर अर्थव्यवस्था ठीक हो रही है, जो कि ऐसा लगता है, तो अगले कई महीनों में 10 साल की दर वापस 2.35% हो सकती है। यह शेयरों के लिए एक बड़ी समस्या होगी, क्योंकि पीई गुणकों को अनुबंध करने की आवश्यकता होगी, और इससे स्टॉक की कीमतें तेजी से कम होंगी।
इसके अलावा, बाजार की धारणा अब अधिक जोखिम वाली मानसिकता की ओर बढ़ रही है, जिसमें बिटकॉइन, लकड़ी, तांबा और तेल जैसी संपत्तियां कमजोरी के संकेत दिखाने लगी हैं। ये स्पष्ट रूप से उलट हैं, खासकर पिछले 6 महीनों में उनकी परवलयिक चाल के बाद। यह इक्विटी के लिए भी अपशकुन साबित हो सकता है।
भावना पिघल रही है
यह यहीं नहीं रुकता है क्योंकि इस साल की सर्दियों में देखा गया कुछ जोखिम लेने वाला, जब सबसे छोटा स्टॉक परवलयिक हो गया था, लकड़ी, बिटकॉइन, तांबा और तेल में गिरावट से काफी पहले गिर गया है। अधिक चिंताजनक बात यह है कि इन सबसे छोटे शेयरों का रसेल 2000 से कितना निकट संबंध है। यह एक परेशान करने वाला संदेश भेज सकता है कि व्यापक बाजार अनुसरण करने के लिए अगला हो सकता है। वास्तव में, इन भारी शॉर्ट स्टॉक में से कई जो सर्दियों में बढ़े, ने रसेल 2000 इंडेक्स को उच्च स्तर पर ले जाने में मदद की, और अब रसेल भी मुश्किल में है।
रिफाइनिटिव इंडेक्स में सबसे छोटा स्टॉक फरवरी के मध्य में लुढ़कना शुरू हुआ और 30% से अधिक गिर गया। इसके परिणामस्वरूप रसेल 2000 पूरी तरह से बंद हो गया क्योंकि इस समूह ने नवंबर में सूचकांक को उच्च स्तर पर शुरू किया।
मौद्रिक नीति स्थानांतरण
यह गिरावट बिटकॉइन के पतन के बाहर, बाजारों में जोखिम-भावना में सबसे स्पष्ट परिवर्तन प्रतीत होता है। इसका मतलब है कि निवेशक मौद्रिक नीति में बदलाव के प्रति और भी संवेदनशील होने की संभावना है। खासकर अगर फेड मिनट्स साबित करते हैं कि टेपिंग जल्द से जल्द हो सकती है। प्रतिफल में प्रतिक्रिया को देखते हुए बांड बाजार को उम्मीद है कि कुछ बदल सकता है। ट्रेजरी इन्फ्लेशन-प्रोटेक्टेड सिक्योरिटीज (TIPS) ने अपनी दरों में तेजी से वृद्धि देखी, विशेष रूप से 5-वर्षीय टीआईपी पर, जो मिनटों के जारी होने के बाद लगभग 10 बीपीएस बढ़ गई।
उच्च दरें
यदि TIPS दरों में वृद्धि जारी रहती है, तो कोई यह सोचेगा कि सांकेतिक दरों को भी चढ़ने की आवश्यकता होगी, खासकर यदि बाजार मुद्रास्फीति की उम्मीदें अपरिवर्तित रहती हैं। वर्तमान में, 10 साल की ब्रेक-ईवन मुद्रास्फीति की उम्मीद लगभग 2.45% है। समय के साथ अगर 10-वर्षीय TIPS को अपने वर्तमान -८०बीपीएस से ०% तक वापस धकेलना चाहिए, तो इसके परिणामस्वरूप १०-वर्षीय दर 2% से अधिक हो सकती है।
यह निस्संदेह इक्विटी बाजारों के लिए एक मुद्दा साबित होगा, क्योंकि उच्च नाममात्र और वास्तविक प्रतिफल समय के साथ एसएंडपी 500 के लिए कम पीई अनुपात को जन्म देगा। इसका परिणाम उन शेयरों में भी होगा, जिनमें सबसे ज्यादा गुणक सबसे ज्यादा प्रभावित होंगे। यह प्रवृत्ति पहले से ही NASDAQ और कई विकास शेयरों में मौजूद है। NASDAQ 100 ETF (QQQ) अप्रैल के अंत से 4% से अधिक गिर गया है, लेकिन उस सूचकांक के कई स्टॉक काफी अधिक नीचे हैं।
यदि जोखिम की भावना में बदलाव हो रहा है और निवेशक फेड की मौद्रिक नीति में बदलाव से घबरा जाते हैं, तो बाजार के बाकी हिस्सों में धारणा खराब होने की संभावना है। घटती भावना के साथ कम गुणक आते हैं जिससे इक्विटी का स्तर कम होगा। युगल कि उच्च ब्याज दरों के साथ, और अगले कुछ महीने बहुत चट्टानी साबित हो सकते हैं।