फेड वॉच: मुद्रास्फीति मौद्रिक नीति के लिए सर्वोत्तम योजनाओं को विफल कर सकती है

फेडरल रिजर्व के नीति निर्माताओं ने बिल्ली को बैग से बाहर निकाल दिया है।

पिछले हफ्ते जारी फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की अप्रैल की बैठक के मिनट्स में यह कहना था:

"कई प्रतिभागियों ने सुझाव दिया कि यदि अर्थव्यवस्था समिति के लक्ष्यों की ओर तेजी से प्रगति करना जारी रखती है, तो आने वाली बैठकों में किसी बिंदु पर संपत्ति खरीद की गति को समायोजित करने की योजना पर चर्चा शुरू करना उचित हो सकता है।"

न केवल वे अब मौद्रिक नीति को सख्त करने की बात कर रहे हैं, वे इसके बारे में जनता से बात करने को तैयार हैं:

"कई प्रतिभागियों ने समिति के महत्व को स्पष्ट रूप से उस समय से पहले अपने लंबे समय तक चलने वाले लक्ष्यों की प्रगति के आकलन को स्पष्ट रूप से संप्रेषित किया जब इसे संपत्ति खरीद की गति में बदलाव की गारंटी देने के लिए पर्याप्त रूप से न्याय किया जा सकता था।"

निवेशकों ने देखा कि

DJIA 60-Minute Chart

घोषणा से पहले ही, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज पिछले बुधवार को 580 अंक से अधिक गिर गया, क्योंकि मुद्रास्फीति की बढ़ती चिंताओं के कारण बिटकॉइन और अन्य जोखिम भरी संपत्तियों की बिक्री बंद हो गई। कारोबार के अंत तक डॉव का नुकसान लगभग 164 अंक तक कम हो गया था। अधिक बता दें, बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट पर प्रतिफल घटने से पहले लगभग 1.7% तक बढ़ गया।

खतरनाक शालीनता?

मिनटों की छिपी चेतावनी को रटने वाली भाषा में लिखा गया था कि यह कुछ समय होने की संभावना है जब तक कि अर्थव्यवस्था फेड के अधिकतम रोजगार और स्थिर कीमतों के लक्ष्यों की दिशा में "काफी आगे की प्रगति" नहीं कर लेती, लेकिन वहां यह संकेत था कि एफओएमसी नहीं है बढ़ते सबूतों की पूरी तरह से अनदेखी करते हुए कि मुद्रास्फीति, क्षणिक या नहीं, एक वास्तविकता है।

पूर्व ट्रेजरी सचिव, मुद्रास्फीति हॉक लैरी समर्स ने कहा कि जब इस महीने की शुरुआत में अप्रैल सीपीआई डेटा जारी किया गया था कि कीमतें उनकी अपेक्षा से भी तेजी से बढ़ रही थीं।

ग्रीष्मकाल, जो एक समय फेड अध्यक्ष की नौकरी का वादा किया था, लेकिन कभी नहीं मिला, ने पिछले हफ्ते केंद्रीय बैंक की अपनी आलोचना को तेज कर दिया। अटलांटा फेड के एक कार्यक्रम में, उन्होंने फेड पर वित्तीय बाजारों में "खतरनाक शालीनता" पैदा करने और अपनी कम ब्याज दर नीति में मुद्रास्फीति और वित्तीय अस्थिरता के जोखिमों को कम करके आंकने का आरोप लगाया।

हार्वर्ड अर्थशास्त्री पहले से ही मार्च में पारित 1.9 ट्रिलियन अमेरिकी बचाव योजना की आलोचना करने के लिए रिकॉर्ड पर है, "पिछले 40 वर्षों में हमारे पास सबसे कम जिम्मेदार व्यापक आर्थिक नीति है।" ग्रीष्मकाल के पूर्वानुमान अतीत में हमेशा सही नहीं रहे हैं, लेकिन उनकी कैसेंड्रा जैसी चेतावनियां चिंताएं बढ़ा रही हैं।

अटलांटा फेड के अध्यक्ष राफेल बॉस्टिक ने पिछले हफ्ते एक साक्षात्कार में अधिक संयमित प्रतिक्रिया दी, लेकिन कहा कि वह "हर परिदृश्य" के लिए खुले हैं। उसने जोड़ा:

"मैं ध्यान दे रहा हूँ। और क्योंकि यह एक ऐसा अभूतपूर्व समय है, मैं सड़क पर आने वाली किसी भी घटना के लिए यथासंभव तैयार रहने की कोशिश करने जा रहा हूं।

डलास फेड के प्रमुख रॉबर्ट कापलान ने फेड से आग्रह किया कि वह अपनी बॉन्ड खरीद को "जल्द ही बाद में" कम करने पर विचार करे। वह उस रूपक पर वापस आया जिसका उसने पहले इस्तेमाल किया था, यह समय है कि "शायद त्वरक से पैर हटा दें" सड़क के नीचे "ब्रेक पर प्रेस" करने से बचने के लिए।

फिलाडेल्फिया फेड के प्रमुख पैट्रिक हार्कर ने टेपरिंग पर बातचीत के लिए कॉल करने वालों के लिए अपनी आवाज जोड़ी, कपलान की "जल्द ही बाद में" गूंज रही थी। उन्होंने कहा कि मौद्रिक नीति को धीरे-धीरे सख्त करने की दिशा में बांड खरीद को कम करना पहला कदम होगा।

एफओएमसी की अगली नीति बैठक 15-16 जून है, उसके बाद जुलाई के अंत में एक बैठक और फिर अगस्त के अंत में जैक्सन होल संगोष्ठी है। निवेशकों और व्यापारियों को लगता है कि फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल उस अगस्त की संगोष्ठी तक किसी भी टेपरिंग घोषणा पर रोक लगा देंगे, लेकिन बढ़ते दबाव फेड के हाथ को पहले मजबूर कर सकते हैं।

यदि फेड घोषणा करने के लिए अगस्त तक इंतजार करने का प्रबंधन करता है, तो निवेशक 2022 की शुरुआत में वास्तविक प्रक्रिया शुरू होने की उम्मीद करते हैं। लेकिन जैसा कि स्कॉटिश कवि रॉबर्ट बर्न्स ने बहुत पहले चेतावनी दी थी, चूहों और पुरुषों की सबसे अच्छी योजना अक्सर गड़बड़ हो जाती है।