वित्तीय बाजारों में जोखिम से बचने के गहराते ही मुद्राओं और इक्विटी ने शुक्रवार को अपनी बिकवाली बढ़ा दी। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज लगातार 10वें दिन 400 अंक से अधिक टूटा। आज की गिरावट फरवरी के बाद सबसे बड़ी एक दिवसीय गिरावट थी। बाजार ने इस सप्ताह फेडरल रिजर्व को जोर से और स्पष्ट सुना और परिसंपत्ति खरीद में अपरिहार्य कमी की तैयारी कर रहा है। स्टॉक बिक रहे हैं क्योंकि कम केंद्रीय बैंक बांड-खरीद आम तौर पर बांड की कीमतों के लिए नकारात्मक और प्रतिफल के लिए सकारात्मक है। पैदावार में वृद्धि से उधार लेने की लागत में वृद्धि होती है, जो यू.एस. व्यवसायों के लिए नीचे की रेखा को प्रभावित कर सकती है। दिलचस्प बात यह है कि टेपर टॉक की पाठ्यपुस्तक के प्रभाव के बावजूद, बुधवार के लाभ के बाद से ट्रेजरी की पैदावार अधिक नहीं बढ़ी है। वास्तव में, 10-वर्षीय यील्ड्स वास्तव में उनके पूर्व-एफओएमसी स्तरों से कम है। यह देखते हुए कि इस साल शेयरों में कितना उछाल आया, इक्विटी में लगातार बिकवाली देखना कोई आश्चर्य की बात नहीं है। लेकिन अगर प्रतिफल में और गिरावट आती है, तो इक्विटी स्थिर हो सकती है क्योंकि निवेशकों को दरों में वृद्धि से कम खतरा महसूस होता है।
इस हफ्ते की एफओएमसी घोषणा ने वित्तीय बाजारों में बड़े कदम उठाए जिससे और अधिक महत्वपूर्ण निरंतरता हो सकती है। हमने अक्सर चेतावनी दी है कि मुद्राओं और इक्विटी में सुधार आम तौर पर रैलियों की तुलना में तेज और गहरा होता है। फेड की बैठक समाप्त होने से पहले की शांत अवधि के साथ, हम अगले सप्ताह अधिक अमेरिकी नीति-निर्माताओं से सुनेंगे। सीएनबीसी के साथ एक साक्षात्कार में, फेड अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड ने कहा कि फेड के लिए झुकाव झुकाव "स्वाभाविक" था, और वह "उभरते आवास बाजार" को देखते हुए बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों की खरीद के अंत का समर्थन करने के लिए "झुकाव" है। यदि अन्य अमेरिकी नीति-निर्माता आने वाले सप्ताह में इसी तरह के विचार व्यक्त करते हैं, तो ट्रेजरी की पैदावार में वृद्धि फिर से शुरू हो सकती है, शेयरों में बिकवाली और अमेरिकी डॉलर में रैली का विस्तार हो सकता है।
शुक्रवार को जापानी येन को छोड़कर सभी प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले ग्रीनबैक का कारोबार हुआ। इस कदम को बैंक ऑफ जापान के पिछली रात मौद्रिक नीति को अपरिवर्तित रखने के फैसले के लिए जिम्मेदार नहीं ठहराया जा सकता है, जो व्यापक रूप से प्रत्याशित था। इसके बजाय, USD/JPY में बिकवाली जोखिम से बचने के अनुरूप है। जापानी येन क्रॉस इस सप्ताह विशेष रूप से कठिन मारा गया है, और आगे नुकसान की संभावना है। यू.एस. आर्थिक कैलेंडर केवल घरेलू बिक्री, व्यक्तिगत आय और रिलीज के लिए निर्धारित व्यक्तिगत खर्च संख्या के साथ हल्का है। यू.एस. डॉलर के लिए, मुख्य फोकस फेड स्पीक, इक्विटी मार्केट मूव्स और जोखिम भूख पर होगा।
स्टर्लिंग सबसे खराब प्रदर्शन करने वालों में से एक था। यूके के आंकड़ों के लिए यह एक बड़ा सप्ताह था, और जहां कुछ रिपोर्टों ने उल्टा आश्चर्यचकित किया, वहीं अन्य, जैसे कि आज सुबह की खुदरा बिक्री संख्या, निराश हुई। अर्थशास्त्री मई में उपभोक्ता खर्च में 1.6% और वृद्धि की तलाश कर रहे थे, लेकिन खुदरा बिक्री 1.4% गिर गई। ऑटो को छोड़कर, मांग 2.1% गिर गई, चार महीने में पहली गिरावट। विवरण शीर्षक के रूप में गंभीर नहीं थे, क्योंकि रिपोर्ट से पता चलता है कि दुकानों से रेस्तरां में खर्च किया जा रहा है। फिर भी इसने GBP/USD को छह सप्ताह में अपने निम्नतम स्तर तक गिरने से नहीं रोका। गुरुवार को बैंक ऑफ इंग्लैंड की बैठक से पहले स्टर्लिंग रिबाउंड कर सकता है। BoE संपत्ति खरीद को कम करने वाले पहले केंद्रीय बैंकों में से एक था। और फेड ने यह संकेत देकर वसूली में अपना विश्वास व्यक्त किया कि वह ऐसा करने के करीब है, हम BoE से कम उदारता की तलाश कर रहे हैं।
स्टर्लिंग और कमोडिटी मुद्राओं की तुलना में यूरो काफी लचीला था। मजबूत जर्मन उत्पादक कीमतों और यूरोज़ोन चालू खाता शेष ने मुद्रा की स्लाइड को रोकने में मदद की, लेकिन यूरो/यूएसडी कितनी दूर अगले सप्ताह की यूरोज़ोन पीएमआई रिपोर्ट पर निर्भर करता है। यदि ये संख्याएँ कोई सुधार नहीं दिखाती हैं, तो यूरोप और यू.एस. के बीच का अंतर EUR/USD को 1.16 की ओर बढ़ा सकता है।