आगे का सप्ताह: रिफ्लेशन व्यापार में तेजी; इक्विटी में और ऊंचाइयां?

अमेरिकी शेयरों ने पिछले सप्ताह के कारोबार के अंतिम दिन लाभ बढ़ाया, शुक्रवार के गैर-कृषि पेरोल रिलीज के बाद Dow Jones और S&P 500 नए रिकॉर्ड उच्च स्तर पर बंद हुए, एक उल्टा आश्चर्य प्रदान किया। Russell 2000 भी रिकॉर्ड स्तर पर नहीं बल्कि उच्च स्तर पर बंद हुआ, लेकिन NASDAQ निचले स्तर पर समाप्त हुआ।

सभी संकेत आने वाले हफ्तों में रिफ्लेशन ट्रेड की प्रभावी वापसी की ओर इशारा करते हैं। फिर भी, प्रत्याशित नौकरियों की तुलना में बेहतर प्रिंट कुछ नकारात्मक नतीजे भी पैदा कर सकता है, मुख्य रूप से यह फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति को जल्द से जल्द सख्त करने की संभावना को बढ़ाता है।

आगे और रिकॉर्ड्स?

पेरोल बढ़कर 943,000 हो गया, जो लगभग एक साल में इसकी सबसे बड़ी वृद्धि है, जो पिछले दो महीनों में ऊपर की ओर संशोधन के बाद भी 870,000 पूर्वानुमान को पछाड़ रहा है। बेरोजगारी 5.4% तक गिर गई, महामारी शुरू होने के बाद से सबसे निचला स्तर देखा गया। मजदूरी और काम के घंटे ऊंचे बने रहे।

NASDAQ सूचकांकों को छोड़कर, जिसने NASDAQ कम्पोजिट को 0.4% और NASDAQ 100 को 0.5% तक खिसका दिया, सभी शेष प्रमुख बेंचमार्क स्मॉल कैप रसेल 2000 के साथ हरे रंग में समाप्त हो गए, जो घरेलू कंपनियों, बेहतर प्रदर्शन, + 0.5% को सूचीबद्ध करता है। जिनमें से सभी संकेत देते हैं कि रिफ्लेशन ट्रेड वापस फोकस में है।

साथ ही, S&P 500 के भीतर क्षेत्र के प्रदर्शन की तुलना करते समय, मूल्य शेयरों ने विकास शेयरों को आसानी से हराया। वित्तीय कंपनियों ने 2% की तेजी के साथ रैली का नेतृत्व किया, इसके बाद सामग्री जो 1.5% बढ़ी; ऊर्जा तीसरे स्थान पर +0.9%, चौथे स्थान पर औद्योगिकी 0.5% के साथ आई। प्रौद्योगिकी शेयरों द्वारा दर्शाए गए ग्रोथ स्टॉक, जो महामारी की ऊंचाई के दौरान संपन्न हुए, 0.1% नीचे; संचार सेवा के शेयर सपाट थे।

इसके अलावा, पिछले डेढ़ महीने में, जैसे-जैसे फेड ने दरें बढ़ाने के लिए अपनी समय-सीमा बढ़ाई, चक्रीय रोटेशन गति प्राप्त कर रहा है। अब हम उस बिंदु पर पहुंच गए हैं, जहां 2021 में अधिकांश समय-सीमा में, मूल्य ने विकास से बेहतर प्रदर्शन किया है।

साप्ताहिक आधार पर, वित्तीय, वह क्षेत्र जो ब्याज दर में वृद्धि से सबसे अधिक लाभान्वित होता है, जिससे ऋणदाता लाभ प्राप्त करते हैं, सप्ताह के लिए 3.67% ऊपर थे, प्रौद्योगिकी शेयरों के प्रदर्शन का लगभग चार गुना, जो उसी के दौरान सिर्फ 0.95% बढ़ा अवधि, और संचार सेवाओं के 0.51% लाभ का लगभग आठ गुना। बाद वाला क्षेत्र वह है जहां Google (NASDAQ:GOOGL), Facebook (NASDAQ:FB) और Netflix (NASDAQ:NFLX) सूचीबद्ध है।

मासिक समय सीमा पर मापी गई, फाइनेंशियल ने 4.1% की छलांग लगाई, टेक्नोलॉजी के 2.9% बूस्ट की तुलना में 25% अधिक और संचार सेवाओं की तुलना में लगभग चार गुना अधिक।

यह इंगित करना महत्वपूर्ण है कि ऊर्जा, एक अन्य क्षेत्र जो आर्थिक चक्र के प्रति संवेदनशील है, पिछले महीने के दौरान 6.4% गिर गया। हालाँकि, यह एक प्रतिबिंबित अर्थव्यवस्था के बजाय राजनीति से प्रेरित था। ओपेक+ के सदस्य महामारी-स्तर के तेल उत्पादन को बढ़ाने के लिए एक समझौते पर पहुंचने में विफल रहे।

हालांकि यह कम आपूर्ति पर कीमतों में गिरावट के लिए प्रतिकूल प्रतीत होता है, शायद नेतृत्व के बिना बाजार का विचार निवेशकों को डराता है, खासकर एक सदी में सबसे खराब वैश्विक स्वास्थ्य संकट की अस्थिरता के बाद। बेशक, अन्य कारक भी थे, जैसे कि साल-दर-साल मजबूत डॉलर।

इस बिंदु पर, 2021 में केवल तीन महीने के आधार पर तकनीक का बोलबाला है। उस समय सीमा में इस क्षेत्र में 12.3% की वृद्धि हुई, जबकि संचार सेवाओं में 6.6% की वृद्धि देखी गई। रिफ्लेशन ट्रेड के दूसरी तरफ के सेक्टर ज्यादातर लाल रंग में थे, हालांकि, फाइनेंशियल ने 0.75% जोड़ा। उद्योग जगत 0.7% नीचे था, सामग्री -3.3% और ऊर्जा, फिर से ज्यादातर ओपेक + इन-फाइटिंग के कारण, 6% गिर गई।

साल-दर-साल रिफ्लेशन ट्रेड भी आगे बढ़ता है, हालांकि इस बार एनर्जी सबसे आगे है, +30.6%, इसके बाद फाइनेंशियल्स, +28.4%; उद्योगपति +16.9% और सामग्री +16.2%। इस उपाय से पीछे पड़ने वाले एकमात्र क्षेत्र प्रौद्योगिकी हैं जो 'केवल' 19.1% उन्नत हैं; संचार सेवाओं, जिन्हें लॉकडाउन प्रतिबंधों से लाभ हुआ, ने 22.7% की रैली के साथ बेहतर प्रदर्शन किया।

यहां तक ​​​​कि 12 महीने के पैमाने पर, वित्तीय शीर्ष पर बाहर आते हैं, 55.6% ऊपर, जो कि प्रौद्योगिकी क्षेत्र की तुलना में 20% से अधिक बेहतर है, जिसने मूल्य में 34.1% जोड़ा, हालांकि संचार सेवाएं अभी भी अपने सहकर्मी क्षेत्र से आगे थीं, 38% प्राप्त कर रही थीं लाभ में।

यह देखते हुए कि महामारी की ऊंचाई के बाद से रिफ्लेशन ट्रेड स्पष्ट रूप से तेज हो गया है, यह दर्शाता है कि अर्थव्यवस्था पूरी तरह से रिकवरी मोड में है और शुक्रवार के रोजगार की संख्या से प्रभावित है, क्या हम उम्मीद कर सकते हैं कि निरंतर विस्तार चल रहे रिकॉर्ड उच्च को बढ़ावा देगा?

सबसे पहले और इसने हमें आश्चर्यचकित किया यह दूसरी बार है जब हम याद कर सकते हैं कि जब निवेशकों ने इस बाजार में चरित्र से बाहर काम किया, तो जोखिम बढ़ रहा था, भले ही मजबूत डेटा फेड को एक कोने में आगे बढ़ाए, केंद्रीय बैंक को एक अभूतपूर्व स्तर को कम करने की आवश्यकता उनकी बैलेंस शीट पर ब्लोट की और बढ़ती ब्याज दर चक्र शुरू करें।

केवल एक अपवाद के साथ जिसे हम हाल की स्मृति में याद कर सकते हैं, बाजार तेजी से विस्तार के संकेत पर बिक गए हैं, सख्त नीति के लिए अटकलें बढ़ रही हैं। फिर भी फेड गवर्नर क्रिस्टोफर वालर ने पिछले हफ्ते टिप्पणी की कि नॉनफार्म पेरोल प्रिंट में लाभ की एक और जोड़ी केंद्रीय बैंक के लिए अपने बड़े पैमाने पर बांड खरीद को कम करने के लिए उत्प्रेरक हो सकती है, जोखिम पर हावी है क्योंकि व्यापार शुक्रवार को बंद हो गया था।

दूसरा, स्मार्ट मनी तेज होती दिख रही है। बैंक ऑफ अमेरिका के मुख्य इक्विटी रणनीतिकार सोचते हैं कि बाजार पूरी तरह से मूल्य निर्धारण-किसी भी तेजी की खबर में, जिसमें आय, नौकरियों में वृद्धि और भावना शामिल है, 14% सुधार की मांग करता है।

वारेन बफे के हालिया कार्यों से पता चलता है कि उन्हें भी नहीं लगता कि मौजूदा बाजार एक खरीद है। ओमाहा के ओरेकल (NYSE:ORCL), उर्फ ​​Berkshire Hathaway (NYSE:BRKb) के सीईओ, ने उनके लिए उपलब्ध अधिकांश यूएस $ 144B फंड का उपयोग नहीं किया। बर्कशायर स्टॉक का उनका शेयर बायबैक "सिर्फ" $ 6 बिलियन था, जो कि 2020 के मध्य के बाद से श्रद्धेय निवेशक के लिए सबसे निचला स्तर था।

इसके बजाय, वह लगातार तीसरी तिमाही के लिए अपने पोर्टफोलियो में अन्य शेयरों का शुद्ध विक्रेता था। और उन्होंने अपने पहले से ही ऊंचे स्तर की नकदी को $ 128B से बढ़ाकर $ 144B कर दिया। यह मौजूदा बुल मार्केट में भरोसे का संकेत नहीं है।

हम क्या सोचते हैं? हम शर्त लगा रहे हैं कि इस रैली में अभी भी कुछ जान बाकी है, खासकर डॉव और नैस्डैक इंडेक्स के लिए।

30-घटक, मेगा-कैप डॉव ने फॉलिंग फ्लैग पूरा किया। पिछले 5 सत्रों में 4% की छलांग के बाद तेजी। हालांकि ब्रेकआउट वॉल्यूम ने व्यापक भागीदारी नहीं दिखाई, लेकिन यह एक ब्रेकअवे गैप के साथ नीचे था, जो एक मार्केट चेन रिएक्शन सेट कर सकता था, जिससे अगले राउंड की ओर अग्रसर हो सके।

टेक-हैवी NASDAQ 100 ने भी गिरते हुए झंडे को पूरा किया। पांच दिनों की सीधी रैली में बाजार के 4.75% उछलने के बाद इसे बुल्स द्वारा ईंधन दिया जाना माना जाता है। हालांकि इस पैटर्न को ब्रेकअवे गैप द्वारा बढ़ावा नहीं दिया गया था, लेकिन इसने एक शक्तिशाली बुलिश फ्लैग की अपेक्षित मात्रा के स्तर को प्रदर्शित किया, जो इसके विकास के दौरान सूख रहा था, ऊपर की ओर ब्रेकआउट के साथ बढ़ रहा था, फिर एक पुलबैक पर वाष्पित हो गया।

आने वाला सप्ताह

सभी समय EDT सूचीबद्ध हैं

रविवार

21:30: चीन-सीपीआई: पूर्व में 1.1% से 0.8% YoY तक खिसकने का अनुमान।

सोमवार

10:00: US - JOLTs जॉब ओपनिंग: 9.209M से 9.270M बढ़ने की उम्मीद है।

मंगलवार

5:00: जर्मनी - ZEW आर्थिक भावना: 63.3 से 57.0 तक गिरते हुए देखा गया।

बुधवार

8:30: यूएस - कोर सीपीआई: 0.9% से लगभग आधा, 0.4% तक गिरना।

10:00: यूएस - कच्चे तेल की सूची: नीचे की ओर संशोधित 3.626M से -3.102M तक गिरने का अनुमान है।

गुरुवार

2:00: यूके - जीडीपी: -1.6% QoQ से 4.8% और -6.1% YoY से 22.1% तक बढ़ने का अनुमान है।

2:00: यूके - विनिर्माण उत्पादन: -0.1% से 0.4% तक बढ़ने की संभावना है।

8:30: यूएस - प्रारंभिक बेरोजगार दावे: 385K से 373K तक कम होने की उम्मीद है।

8:30: यूएस - पीपीआई: 1.0% से 0.6% तक पीछे हटना।

21:30: ऑस्ट्रेलिया - रोजगार परिवर्तन: 29.1K से बढ़कर 30.0K हो गया।

शुक्रवार

10:00: यूएस-मिशिगन कंज्यूमर सेंटीमेंट: 81.2 पर फ्लैट रहने की उम्मीद है।