बांड आवंटन के लिए अंतर्राष्ट्रीय विविधीकरण, सिद्धांत रूप में, एक आकर्षक अवधारणा है, लेकिन व्यवहार में यह ईटीएफ के एक सेट के आधार पर अमेरिकी निवेशकों के लिए 2021 में इतना अच्छा काम नहीं कर रहा है।
अपतटीय फिक्स्ड-इनकम मार्केट के इस स्लाइस का प्रतिनिधित्व करने के लिए चुने गए आठ फंडों में से पांच, Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF Shares (NASDAQ:BND) के माध्यम से यूएस बेंचमार्क की तुलना में काफी गहरा नुकसान पोस्ट कर रहे हैं, जो 1.8% नीचे है। अब तक 2021 में।
यह कई विदेशी बॉन्ड ईटीएफ के सापेक्ष हल्का नुकसान है। इस कोने में सबसे गहरी कटौती: SPDR® Bloomberg Barclays (LON:BARC) International Treasury Bond ETF (NYSE:BWX) के माध्यम से विकसित बाजारों में विदेशी सरकारी बॉन्ड, जो 7.9% की छूट है।
इसके विपरीत, दो विदेशी बॉन्ड फंड साल-दर-साल लाभ पोस्ट कर रहे हैं: WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (NASDAQ:EMCB) के माध्यम से निवेश-ग्रेड और वैनएक इमर्जिंग मार्केट्स हाई के माध्यम से VanEck Emerging Markets High Yield Bond ETF (NYSE:HYEM)।
विदेशी बॉन्ड के लिए एक प्रमुख हेडविंड अमेरिकी डॉलर में पलटाव है। (अनहेज्ड विदेशी संपत्तियों की कीमत विदेशी मुद्राओं से डॉलर में अनुवाद के बाद कम होती है।) इस साल की पहली छमाही में उलटी रैली के बाद, यूएस डॉलर इंडेक्स जून के बाद से फिर से उच्च चलन में है और अब ऊपर है 5.0% साल-दर-साल। संभवत: ग्रीनबैक का समर्थन करने वाला एक उत्प्रेरक प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के बीच अन्य जगहों की तुलना में अमेरिका में उच्च ब्याज दर है।
किट जक्स के रूप में, सोसाइटी जेनरल के मैक्रो रणनीतिकार एक शोध नोट में सलाह देते हैं:
"जैसे ही अमेरिका ब्याज दर शून्य-बाध्य से बच जाता है, यूरोज़ोन और जापान को पीछे छोड़कर, वैश्विक बचत ग्लूट डॉलर की ओर खींचा जाना तय है, जो आने वाले वर्ष में अन्य मुद्राओं के बहुमत से बेहतर प्रदर्शन कर सकता है, और अपनी चाल शुरू कर सकता है हमारी अपेक्षा से पहले। ”
डॉलर की मजबूती ऐसे समय में हैरान करने वाली है, जब अमेरिका कई चुनौतियों से जूझ रहा है, जिसमें सरकारी बंद का जोखिम और कांग्रेस द्वारा अगले महीने कर्ज की सीमा नहीं बढ़ाने की संभावना शामिल है, जिसके परिणामस्वरूप अमेरिकी ट्रेजरी का डिफॉल्ट होगा। लेकिन ऐसा प्रतीत होता है कि निवेशक उन खतरों को देख रहे हैं और यह निष्कर्ष निकाल रहे हैं कि राजनीतिक अस्थिरता अंततः समझदार वित्तीय निर्णयों का मार्ग प्रशस्त करेगी।
अगर वाशिंगटन में ग्रिडलॉक मजबूत होता है तो डॉलर की तेजी की टेलविंड दिल की धड़कन में उलट सकती है। लेकिन फिलहाल तो ऐसा लग रहा है कि कूलर सिर जीत रहे हैं। उदाहरण के लिए, सीनेट अब सरकारी शटडाउन को रोकने के लिए एक सौदे को मंजूरी देने के लिए तैयार है।
यह ऋण सीमा को निकट अवधि के दृष्टिकोण के लिए मुख्य बाधा के रूप में छोड़ देता है। ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने इस सप्ताह सांसदों को बताया कि संघीय सरकार शायद 18 अक्टूबर तक नकदी से बाहर हो जाएगी जब तक कि कांग्रेस द्वारा ऋण सीमा नहीं बढ़ाई जाती। एक गाइड के रूप में डॉलर इंडेक्स का उपयोग करने से पता चलता है कि बाजार शर्त लगा रहा है कि उस ड्रॉप-डेड तिथि से पहले इसका समाधान किया जाएगा।