एटी एंड टी: डिविडेंड प्ले से रिस्की टर्नअराउंड दांव तक

सारांश:

• कंपनी की अति महत्वाकांक्षी मीडिया योजनाओं के कारण एटी एंड टी स्टॉक निवेशकों के लिए डेड मनी प्ले रहा है।
• इस छवि को ठीक करने के लिए, कंपनी एक शिक्षार्थी और आर्थिक रूप से स्थिर कंपनी बनने के लिए अपनी मीडिया संपत्तियों को उतार रही है।
• इन प्रयासों के परिणामस्वरूप लाभांश में कटौती हो सकती है, जिससे इसका स्टॉक आय निवेशकों के लिए कम आकर्षक हो जाएगा।

सबसे बड़े अमेरिकी नेटवर्क ऑपरेटर, AT&T (NYSE:T) के पास इन दिनों निवेश समुदाय में बहुत कम समर्थक हैं। इसके शेयर कई सालों से बेंचमार्क S&P 500 से अंडरपरफॉर्म कर रहे हैं। वे पिछले पांच वर्षों के दौरान 35% गिर गए हैं, एक ऐसी अवधि जिसमें S&P 500 दोगुने से अधिक हो गया है।

AT&T Weekly Chart.

यह बेहद निराशाजनक प्रदर्शन कंपनी की Disney (NYSE:DIS) और Netflix (NASDAQ:NFLX) जैसी कंपनियों के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए खुद को एक मनोरंजन दिग्गज में बदलने की असफल बोलियों का परिणाम है।

अपने बड़े निवेशक आधार के लिए अधिक रिटर्न देने के बजाय, कंपनी की अधिग्रहण-केंद्रित रणनीति ने दूरसंचार ऑपरेटर को कर्ज के एक बड़े ढेर से परेशान कर दिया है, जिससे उसे दुनिया के सबसे बड़े कॉर्पोरेट उधारकर्ता का दर्जा मिल गया है। वह ऋण भार, एक समय पर, लगभग 200 बिलियन डॉलर तक बढ़ गया, जो कि मुख्य रूप से Time Warner (NYSE:TWX) के 2018 के अधिग्रहण के माध्यम से जमा हुआ था।

लेकिन वह इतिहास है। इन दिनों, डलास स्थित एटीएंडटी एक बड़े परिवर्तन के बीच में है और इसके नए सीईओ, जॉन स्टैंकी को उम्मीद है कि उनकी नई रणनीति कंपनी को अधिक दुबला बना देगी और अपनी दूरसंचार ताकत पर ध्यान केंद्रित करेगी।

इस ओवरहाल के सबसे बड़े हिस्से में AT&T और Discovery (NASDAQ:DISCA) शामिल हैं, जो अपनी मीडिया संपत्तियों को एक नई, सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी में मिलाते हैं। मई में घोषित नया व्यवसाय, सामग्री पर $ 20 बिलियन खर्च करेगा, एक स्तर जो नेटफ्लिक्स के हालिया प्रोग्रामिंग बजट में सबसे ऊपर है।

वार्नरमीडिया केबल चैनलों एचबीओ, सीएनएन, टीएनटी, और टीबीएस के साथ-साथ वार्नर ब्रदर्स टेलीविजन और फिल्म स्टूडियो का मालिक है। डिस्कवरी के पास एक पोर्टफोलियो है जिसमें इसके नाम का नेटवर्क और एचजीटीवी शामिल हैं। दोनों कंपनियां स्ट्रीमिंग वीडियो पोर्टल एचबीओ मैक्स और डिस्कवरी+ भी पेश करती हैं।

मीडिया महत्वाकांक्षाओं से पीछे हटना

पिछले महीने गोल्डमैन सैक्स कम्युनाकोपिया सम्मेलन के दौरान एक वेबकास्ट प्रस्तुति में, स्टैंकी ने निवेशकों से कहा कि एक बार जब वार्नरमीडिया का स्पिनऑफ़ 2022 के मध्य तक पूरा हो जाएगा, तो एटी एंड टी अपने प्राथमिक नेटवर्क फ़ोकस पर वापस आ जाएगा, जिसमें 5G वायरलेस और फाइबर ब्रॉडबैंड सेवाओं के विस्तार को प्राथमिकता दी जाएगी।

"हम पुनर्गठन के बारे में बात नहीं करने जा रहे हैं। हम लेनदेन के बारे में बात नहीं करने जा रहे हैं। हम इस बारे में बात करने जा रहे हैं कि कैसे प्रबंधन टीम संचार क्षेत्र के सर्वोत्तम हिस्सों में एक बहुत ही केंद्रित रणनीति और एक बहुत ही दुबले और केंद्रित व्यवसाय पर अमल कर रही है, ”उन्होंने कहा, ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार।

अपनी मनोरंजन महत्वाकांक्षाओं से कंपनी का पीछे हटना केवल डिस्कवरी सौदे तक सीमित नहीं है। इस साल की शुरुआत में, एटी एंड टी ने निजी-इक्विटी फर्म टीपीजी के साथ अपने डायरेक्ट टीवी कारोबार में 1.8 अरब डॉलर में 30% हिस्सेदारी छोड़ने के लिए एक समझौता किया। AT&T ने 2015 में DirecTV को 49 बिलियन डॉलर में अधिग्रहित किया था, जो एक पे-टीवी बाजार की ऊंचाई पर था, जो तब से कॉर्ड-कटिंग ग्राहकों के कारण ढह गया है।

डिस्कवरी और DirecTV लेन-देन के साथ, AT&T को उम्मीद है कि वह तय समय से पहले लीवरेज को घटाकर 2.5 गुना करने के अपने लक्ष्य तक पहुंच जाएगा, और संभवत: बॉन्ड-धारकों को किसी भी संभावित रेटिंग कार्रवाई से अलग कर देगा जो इसे सट्टा ग्रेड के करीब धकेल देगा।

लाभांश की स्थिरता पर प्रश्न चिह्न

लेकिन उस पुनर्गठन ने कंपनी के $0.52-ए-शेयर तिमाही लाभांश की स्थिरता के बारे में निवेशकों के मन में संदेह पैदा कर दिया है। स्टॉक की 7.6% वार्षिक लाभांश उपज, ब्लू-चिप कंपनियों में सबसे अधिक, उस जोखिम का प्रतिबिंब है।

Investing.com के एक सर्वेक्षण के अनुसार, स्टॉक को कवर करने वाले 29 विश्लेषकों में से 15 ने इक्विटी पर तटस्थ रेटिंग दी है, जिसमें आठ ने खरीदने और छह ने बेचने की सिफारिश की है।

Consensus Estimates.

हाल ही में जारी एक शोध रिपोर्ट में एटी एंड टी का मूल्य लक्ष्य बार्कलेज के विश्लेषकों द्वारा $34 से घटाकर $30 कर दिया गया था। ब्रोकरेज के पास वर्तमान में प्रौद्योगिकी कंपनी के स्टॉक पर "बराबर वजन" रेटिंग है। मॉर्गन स्टेनली ने एटी एंड टी को "समान वजन" रेटिंग में काट दिया और स्टॉक पर $ 29.00 मूल्य लक्ष्य निर्धारित किया।

Argus Research ने हाल ही में एक नोट में एटी एंड टी को खरीदने से रोकने के लिए डाउनग्रेड किया, यह कहते हुए कि कंपनी के परिवर्तन से निकट अवधि में लाभांश में कटौती हो सकती है।

नोट में कहा गया है:

"जबकि प्रबंधन ने निवेशकों को आश्वासन दिया है कि एटी एंड टी कंपनियों के '95 वें प्रतिशत' में लाभांश बनाए रखेगा, गणित डायरेक्ट टीवी और वार्नरमीडिया स्पिनऑफ को खाते में लेने के बाद काम नहीं करता है। इस प्रकार, हम प्रतीक्षा और देखने का दृष्टिकोण अपनाएंगे क्योंकि कंपनी अपने महंगे 5G नेटवर्क बिल्डआउट को लागू करते हुए बड़े विनिवेश के माध्यम से पुनर्गठन करती है। ”

इस निराशावाद के बावजूद, एटीएंडटी के एचबीओ, वार्नर ब्रदर्स और टीएनटी को डिस्कवरी चैनलों के रोस्टर के साथ जोड़कर एक नया स्ट्रीमिंग दिग्गज बनाने के लिए एटी एंड टी का कदम, जिसमें फूड नेटवर्क और रियलिटी-टीवी शो शामिल हैं, का मतलब है कि कंपनी के पास सफल होने का एक बेहतर मौका होगा। एक ऐसे बाजार में जहां Apple (NASDAQ:AAPL) और Amazon (NASDAQ:AMZN) जैसी गहरी जेब वाली टेक कंपनियां मीडिया सामग्री पर सालाना अरबों डॉलर खर्च कर रही हैं।

जुलाई में एटी एंड टी ने अपने प्रीमियम चैनल और स्ट्रीमिंग सेवा के लिए दुनिया भर में लगभग 67.5 मिलियन ग्राहकों की सूचना दी, और अब कहते हैं कि 2021 के अंत तक इसके 70 मिलियन से 73 मिलियन हो जाएंगे।

निष्कर्ष

यदि एटी एंड टी अपने मौजूदा पुनर्गठन को सफलतापूर्वक पूरा करने में सक्षम है तो अगले साल तक एटी एंड टी एक अधिक दुबला और अधिक केंद्रित कंपनी बन जाएगी। मीडिया परिसंपत्तियों का पृथक्करण इसे अपनी नई स्ट्रीमिंग इकाई में आक्रामक रूप से निवेश करने की अनुमति देगा, जबकि 5G तकनीक की शुरुआत से नए अवसर पैदा होने पर मुख्य दूरसंचार संचालन का विस्तार होगा।

उस ने कहा, नया एटी एंड टी उन निवेशकों को संतुष्ट करने की संभावना नहीं है, जिनका उद्देश्य लगातार बढ़ती आय अर्जित करना है। एटी एंड टी, हमारे विचार में, स्थिर लाभांश का भुगतान करने वाली कंपनी के बजाय अब एक टर्नअराउंड दांव है।