जस्ट डू इट: अस्थिरता को कम करने के लिए नाइके के 'गरीब व्यक्ति' के कवर किए गए कॉल का उपयोग करें

स्पोर्ट्स अपैरल की दिग्गज कंपनी Nike (NYSE:NKE) में निवेशकों ने 2021 में अब तक जबरदस्त बढ़त हासिल की है। NKE के स्टॉक में साल-दर-साल 22.9% की बढ़ोतरी हुई है। पिछले एक महीने में ही शेयरों ने 9% के करीब रिटर्न दिया। कल यह 171.83 डॉलर पर बंद हुआ था।

NKE स्टॉक के लिए 52-सप्ताह की सीमा $125.44 (मार्च 25, 2021) - $179.10 (5 नवंबर, 2021) के बीच रही है। वर्तमान मूल्य 0.63% की लाभांश उपज का समर्थन करता है, और कंपनी का बाजार पूंजीकरण $275.2 बिलियन से अधिक है।

नाइके ने 23 सितंबर को वित्तीय वर्ष 2022 Q1 के परिणाम जारी किए। राजस्व 12.2 बिलियन डॉलर आया, जो साल-दर-साल 16% था। कंपनी दो मुख्य खंडों में राजस्व की रिपोर्ट करती है:

• नाइके ब्रांड (11.64 अरब डॉलर का राजस्व, 16% साल दर साल);
• बातचीत ($629 मिलियन का राजस्व, 162% YoY)।

साथ ही नाइके ब्रांड की डिजिटल बिक्री में 29% की वृद्धि हुई। शुद्ध आय $1.9 बिलियन थी, जो पिछले वर्ष की तुलना में 23% अधिक है। $ 1.16 की प्रति शेयर आय में भी 22% की वृद्धि हुई। नकद और अल्पकालिक निवेश 13.7 बिलियन डॉलर था, जो लगभग 4.2 बिलियन डॉलर था।

परिणामों पर, सीईओ जॉन डोनाहो ने कहा:

"इस तिमाही के नाइके के मजबूत परिणाम हमारे गहरे उपभोक्ता कनेक्शन, अविश्वसनीय नवाचार पाइपलाइन और एक डिजिटल लाभ का प्रमाण हैं जो हमारे ब्रांड की गति को बढ़ावा देते हैं।"

हालांकि, प्रबंधन ने आपूर्ति-श्रृंखला हेडविंड के बारे में चेतावनी दी। वियतनाम में कारखानों से डिलीवरी, जो चीन के बाद यू.एस. को फुटवियर का दूसरा सबसे बड़ा आपूर्तिकर्ता है, दबाव में आ गया है। ज्यादातर COVID-19 प्रतिबंधों के कारण, दक्षिणी वियतनाम में बड़ी संख्या में परिधान कारखाने बंद हो गए हैं, जिससे नाइके के लिए आपूर्ति-श्रृंखला के मुद्दे पैदा हो गए हैं।

त्रैमासिक मेट्रिक्स जारी होने से पहले, नाइके स्टॉक लगभग 160 डॉलर का कारोबार कर रहा था। लेकिन 1 अक्टूबर तक यह 145 डॉलर से कम था। तब से, हालांकि, निवेशकों ने 'खरीदें' बटन दबा दिया है। 5 नवंबर को शेयरों ने 179.10 डॉलर की रिकॉर्ड ऊंचाई देखी। अब, वे लगभग $ 173.65 हैं।

एनकेई स्टॉक में अगला कदम?

Investing.com के माध्यम से सर्वेक्षण किए गए 34 विश्लेषकों में से, Nike के शेयरों की "आउटपरफॉर्म" रेटिंग है, जिसका औसत 12-महीने का मूल्य लक्ष्य $176.36 है। इस तरह के कदम से मौजूदा स्तर से 1.5% से अधिक की वृद्धि होगी। लक्ष्य सीमा $62.45 और $213 के बीच है।

स्रोत: Investing.com

दूसरे शब्दों में, वॉल स्ट्रीट का मानना ​​​​है कि शेयर की कीमत अब इस बिंदु पर सभी सकारात्मक समाचारों को दर्शाती है। हमें पाठकों को यह भी याद दिलाना चाहिए कि प्रबंधन दिसंबर की दूसरी छमाही में दूसरी तिमाही के परिणाम जारी करेगा। इसलिए एनकेई के शेयरों में जल्द ही और तेजी देखने को मिल सकती है।

दो से तीन साल के क्षितिज वाले नाइके बुल्स, जो अल्पकालिक अस्थिरता के बारे में चिंतित नहीं हैं, वे लंबी अवधि के पोर्टफोलियो के लिए स्टॉक खरीदने पर विचार कर सकते हैं। अन्य, जो ऑप्शन रणनीतियों के साथ अनुभवी हैं, इसके बजाय स्टॉक पर "गरीब व्यक्ति की कवर कॉल" को एक साथ रखना पसंद कर सकते हैं।

इसलिए, आज हम लीप्स ऑप्शंस का उपयोग करके नाइके पर एक डायगोनल डेबिट स्प्रेड पेश करते हैं, जहां लाभ क्षमता और जोखिम दोनों सीमित हैं। इस तरह की रणनीति का उपयोग कवर की गई कॉल स्थिति को काफी कम लागत पर दोहराने के लिए किया जा सकता है, और पोर्टफोलियो की अस्थिरता को कम करने में भी मदद करता है।

जो निवेशक रणनीति में नए हैं, वे आगे पढ़ने से पहले LEAPS ऑप्शन पर हमारे पिछले कुछ लेखों पर फिर से विचार कर सकते हैं।

एनकेई स्टॉक पर डायगोनल डेबिट स्प्रेड

वर्तमान मूल्य: ~$173.65

एक व्यापारी पहले कम स्ट्राइक मूल्य के साथ "दीर्घकालिक" कॉल खरीदता है। साथ ही, ट्रेडर एक "लघु-अवधि" कॉल को उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ बेचता है, जिससे एक लंबा डायगोनल स्प्रेड हो जाता है।

इस प्रकार, अंतर्निहित स्टॉक के कॉल ऑप्शन में अलग-अलग स्ट्राइक और अलग-अलग समाप्ति तिथियां होती हैं। ट्रेडर एक ऑप्शन को लंबा करता है और एक डायगोनल स्प्रेडाव बनाने के लिए दूसरे को छोटा करता है।

इस रणनीति में, लाभ क्षमता और जोखिम दोनों सीमित हैं। व्यापारी शुद्ध डेबिट (या लागत) के लिए स्थिति स्थापित करता है। शुद्ध डेबिट अधिकतम हानि का प्रतिनिधित्व करता है।

इस तरह की रणनीति में प्रवेश करने वाले अधिकांश व्यापारियों को अंतर्निहित सुरक्षा पर हल्का सा बुलिश होगा। एनकेई के 100 शेयर खरीदने के बजाय, ट्रेडर डीप-इन-द-मनी LEAPS कॉल ऑप्शन खरीदेगा, जहां वह LEAPS कॉल स्टॉक के मालिक होने के लिए "सरोगेट" के रूप में कार्य करता है।

इस रणनीति के पहले चरण के लिए, ट्रेडर डीप इन-द-मनी (ITM) LEAPS कॉल खरीद सकता है, जैसे NKE 19 जनवरी 2024, 130-स्ट्राइक कॉल ऑप्शन। यह ऑप्शन वर्तमान में $56.05 पर उपलब्ध है। 100 शेयरों को एकमुश्त खरीदने के लिए ट्रेडर को इस कॉल ऑप्शन का मालिक होने के लिए $ 5,605 का खर्च आएगा, जो $ 17,365 के बजाय लगभग दो साल और दो महीने में समाप्त हो जाता है।

इस ऑप्शन का डेल्टा 80 के करीब है। डेल्टा उस राशि को दिखाता है, जिसकी अंतर्निहित सुरक्षा में $1 परिवर्तन के आधार पर एक ऑप्शन की कीमत बढ़ने की उम्मीद है।

यदि नाइके का स्टॉक $1 से बढ़कर $174.65 हो जाता है, तो $56.05 के मौजूदा ऑप्शन मूल्य में 80 के डेल्टा के आधार पर लगभग 80 सेंट की वृद्धि होने की उम्मीद है। हालाँकि, वास्तविक परिवर्तन कई अन्य कारकों के आधार पर थोड़ा अधिक या कम हो सकता है। इस लेख के दायरे से बाहर।

इस रणनीति के दूसरे चरण के लिए, ट्रेडर थोड़ा आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) शॉर्ट-टर्म कॉल बेचता है, जैसे NKE 21 जनवरी 2022 175-स्ट्राइक कॉल ऑप्शन। इस ऑप्शन का वर्तमान प्रीमियम $8.05 है। ट्रेडिंग कमीशन को छोड़कर ऑप्शन विक्रेता को $805 प्राप्त होंगे।

रणनीति में दो समाप्ति तिथियां हैं, जिससे इस व्यापार में ब्रेक-ईवन बिंदु के लिए एक सटीक सूत्र देना काफी मुश्किल हो जाता है। ऐसे ट्रेड सेटअप के लिए विभिन्न ब्रोकर "लाभ-हानि कैलकुलेटर" की पेशकश कर सकते हैं।

पिछले महीने के ऑप्शन (यानी, LEAPS कॉल) के मूल्य की गणना करते समय जब फ्रंट-माह (यानी, छोटी-दिनांकित) कॉल ऑप्शन समाप्त हो जाता है, तो ब्रेक-ईवन बिंदु के लिए "गेस्टीमेट" प्राप्त करने के लिए एक मूल्य निर्धारण मॉडल की आवश्यकता होती है।

अधिकतम लाभ क्षमता

अधिकतम क्षमता का एहसास तब होता है जब स्टॉक की कीमत उसकी समाप्ति तिथि पर शॉर्ट कॉल के स्ट्राइक मूल्य के बराबर होती है। इसलिए ट्रेडर चाहता है कि एनकेई स्टॉक की कीमत समाप्ति पर (21 जनवरी, 2022 को) शॉर्ट ऑप्शन (यानी, $ 175) के स्ट्राइक प्राइस के जितना करीब हो सके, उसके ऊपर जाए बिना बनी रहे।

यहां, सिद्धांत रूप में, अधिकतम रिटर्न, ट्रेडिंग कमीशन और लागतों को छोड़कर, समाप्ति पर $175 की कीमत पर लगभग $857 होगा। (हम एक ऑप्शन लाभ और हानि कैलकुलेटर का उपयोग करके इस मूल्य पर पहुंचे)। इस तरह के कैलकुलेटर के उपयोग के बिना, हम अनुमानित डॉलर मूल्य पर भी पहुंच सकते हैं। चलो एक नज़र मारें:

ऑप्शन विक्रेता (यानी, व्यापारी) को बेचे गए ऑप्शन के लिए $805 प्राप्त हुए। इस बीच, अंतर्निहित एनकेई स्टॉक $ 173.65 से बढ़कर $ 175 हो गया, प्रति शेयर $ 1.35 का अंतर, या 100 शेयरों के लिए $ 135।

क्योंकि लॉन्ग LEAPS ऑप्शन का डेल्टा 80 के रूप में लिया जाता है, लॉन्ग ऑप्शन का मूल्य, सिद्धांत रूप में, $135 X 0.8 = $ 108 की वृद्धि होगी।

हालाँकि, व्यवहार में, यह इस मान से कम या ज्यादा हो सकता है। उदाहरण के लिए, समय क्षय का तत्व है जो ऑप्शन की कीमत को कम करेगा। इस बीच, वोलैटिलिटी में बदलाव ऑप्शन की कीमत को भी बढ़ा या घटा सकता है।

कुल $805 और $108 का मूल्य $913 है। हालांकि यह $857 के समान नहीं है, हम इसे एक स्वीकार्य अनुमानित मूल्य के रूप में मान सकते हैं।

जाहिर है, अगर हमारे लॉन्ग ऑप्शन का स्ट्राइक प्राइस अलग होता (यानी, $130.00 नहीं), तो इसका डेल्टा भी अलग होता। फिर, हमें अनुमानित अंतिम लाभ या हानि मूल्य पर पहुंचने के लिए उस डेल्टा मूल्य का उपयोग करने की आवश्यकता होगी।

यहां, नाइके के 100 शेयरों में शुरू में 17,365 डॉलर का निवेश नहीं करने से, व्यापारी की संभावित वापसी का लाभ उठाया जाता है।

आदर्श रूप से, ट्रेडर को उम्मीद है कि शॉर्ट कॉल की समय सीमा समाप्त हो जाएगी (बेकार)। फिर, व्यापारी एक के बाद एक कॉल बेच सकता है, जब तक कि लंबी लीप्स कॉल लगभग दो साल और तीन महीने में समाप्त नहीं हो जाती।

नाइके के शेयरों पर सारांश

हमारा मानना ​​है कि अधिकांश खुदरा पोर्टफोलियो के लिए एनकेई स्टॉक एक ठोस दीर्घकालिक ऑप्शन है। हालांकि, दिसंबर में आने वाले नतीजों का मतलब नाइकी के शेयरों में गिरावट हो सकती है। इसलिए, ऊपर उल्लिखित एक ट्रेडिंग रणनीति पोर्टफोलियो की अस्थिरता को कम करने में मदद कर सकती है।