मेटलाइफ: हालांकि ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील, शेयर वृद्धि की पेशकश करते हैं

MetLife (NYSE:MET) ने 2021 की शुरुआत में ब्याज दरों में बढ़ोतरी के साथ पर्याप्त लाभ दर्ज किया, लेकिन मई की शुरुआत से स्टॉक में गिरावट आई है। अनुगामी 12-महीने की मूल्य वापसी 38.5% है, लेकिन शेयर 6.3% नीचे 6.7 मई को $67.16 के YTD उच्च बंद के नीचे हैं। हालांकि वित्तीय सेवाओं की दिग्गज कंपनी ने 3 नवंबर को तीसरी तिमाही की कमाई की सूचना दी, उम्मीदों को हराते हुए, तब से शेयरों में गिरावट आई है।

स्रोत: Investing.com

2000 की शुरुआत में MET के सार्वजनिक होने के बाद से MET और बॉन्ड यील्ड पर मूल्य रिटर्न के बीच एक मजबूत संबंध है। MET पर 1 महीने के मूल्य रिटर्न और 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड में 1 महीने के प्रतिशत परिवर्तन के बीच संबंध 35% है। बहु-महीने की अवधि को देखते हुए, सहसंबंध और भी मजबूत हो जाता है। 4 महीने की अवधि के लिए, सहसंबंध 58% तक बढ़ जाता है।

स्रोत: ऐतिहासिक डेटा का उपयोग करते हुए लेखक की गणना - Yahoo Finance

बॉन्ड यील्ड, ब्याज दरों और जीवन बीमा कंपनियों के प्रदर्शन के बीच संबंध को अच्छी तरह से समझा जाता है। जीवन बीमाकर्ताओं के लिए बढ़ती दरें अनुकूल हैं और इसके विपरीत। जीवन बीमा कंपनियों में निवेश काफी हद तक ब्याज दरों पर दांव है। पिछले दो वर्षों में एमईटी में बदलाव 10 साल के ट्रेजरी यील्ड को काफी करीब से ट्रैक करते हैं।

स्रोत: लेखक का Yahoo Finance के डेटा का उपयोग

मैंने आखिरी बार मेट के बारे में 27 अप्रैल, 2021 को लिखा था और मैंने एक तटस्थ रेटिंग दी थी। लगभग 7 महीनों में, शेयर की कीमत 1.14% गिर गई है, जबकि एस एंड पी 500 के लिए 12.72% लाभ हुआ है। मेट के लिए अपनी रेटिंग के साथ आने में, मैंने आम सहमति के दृष्टिकोण के दो रूपों पर भरोसा किया।

पहला वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण था। अप्रैल के अंत में, वॉल स्ट्रीट की आम सहमति रेटिंग बुलिश थी लेकिन 12 महीने की आम सहमति मूल्य लक्ष्य उस समय शेयर की कीमत से लगभग 3.5% अधिक था। दूसरा आम सहमति दृष्टिकोण जिसे मैंने देखा, बाजार-निहित दृष्टिकोण, ऑप्शन कीमतों से गणना की जाती है और ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के समग्र दृष्टिकोण को दर्शाता है।

अप्रैल के अंत में बाजार-निहित दृष्टिकोण, जनवरी 2022 को देखते हुए, थोड़ा मंदी के झुकाव के साथ तटस्थ था। सर्वसम्मति दृष्टिकोण के दोनों रूप भविष्य की ब्याज दरों के बारे में बाजार सहभागियों के विश्वासों को दर्शाते हैं और मैं इन समेकित विचारों को अपने दम पर जो कुछ भी लेकर आ सकता हूं उससे बेहतर मानता हूं।

स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत इस संभावना के बाजार की आम सहमति के अनुमान को दर्शाती है कि स्टॉक की कीमत आज से लेकर ऑप्शन तक की अवधि में एक विशिष्ट स्तर (स्ट्राइक प्राइस) से ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे (पुट ऑप्शन) से नीचे गिर जाएगी। समाप्त हो जाता है। कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का कई स्ट्राइक पर विश्लेषण करके, एक संभाव्य मूल्य पूर्वानुमान की गणना करना संभव है जो ऑप्शंस की कीमतों में सामंजस्य स्थापित करता है। यह बाजार-निहित दृष्टिकोण है।

मेरे पिछले विश्लेषण के लगभग 7 महीनों के बाद, जिसके दौरान मेट व्यापक बाजार में बुरी तरह से पिछड़ गया है, मैंने बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण और मेट के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की तुलना को अद्यतन किया है।

मेट के लिए वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति आउटलुक

ई-ट्रेड पिछले 90 दिनों में अपने विचार प्रकाशित करने वाले 6 रैंक वाले विश्लेषकों से रेटिंग और मूल्य लक्ष्यों का उपयोग करके एमईटी के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की गणना करता है। सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 18.25% अधिक है।

व्यक्तिगत विश्लेषक मूल्य लक्ष्य स्प्रेड के असामान्य रूप से निम्न स्तर का प्रदर्शन करते हैं। सबसे कम कीमत का लक्ष्य मौजूदा कीमत से 14.29% ऊपर है। सभी छह एनालिस्ट मेट को बाय रेटिंग देते हैं।

जब मैंने अप्रैल के अंत में एमईटी का विश्लेषण किया, तो वॉल स्ट्रीट की आम सहमति की ई-ट्रेड की गणना में एक बुलिश रेटिंग थी और 12 महीने का मूल्य लक्ष्य उस समय शेयर की कीमत से $65.30, 3.86% अधिक था।

स्रोत: E-Trade

Investing.com 13 विश्लेषकों से रेटिंग और 12-महीने के मूल्य लक्ष्यों को मिलाकर वॉल स्ट्रीट की आम सहमति की गणना करता है। सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 15.5% अधिक है। 13 विश्लेषकों में से 10 ने खरीदारी की रेटिंग दी है और 3 ने होल्ड रेटिंग दी है।

स्रोत: Investing.com

अप्रैल के अंत में मेरे पिछले विश्लेषण के बाद से एमईटी के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण में काफी सुधार हुआ है, जिसमें 12 महीने की अनुमानित कीमत 16.9% (ई-ट्रेड और Investing.com मूल्यों का औसत) के साथ है। अनुमानित फॉरवर्ड डिविडेंड यील्ड 3.14% के साथ संयुक्त, अगले 12 महीनों के लिए अपेक्षित कुल रिटर्न 20% है।

MET के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक

मैंने 21 जनवरी, 2022 को समाप्त होने वाली हड़ताल की कीमतों की एक सीमा पर कॉल और पुट ऑप्शंस का विश्लेषण किया है, जो अब से उस तारीख तक 2 महीने की अवधि के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण उत्पन्न करने के लिए है। मैंने अगले 3.9 महीनों (18 मार्च, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शंस से) और अगले 6.8 महीनों (17 जून, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके) के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण की गणना की है।

बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति मूल्य वापसी के संभाव्यता वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर वापसी के साथ।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना.

अगले 2 महीनों के लिए दृष्टिकोण में आम तौर पर सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न के लिए तुलनीय संभावनाएं हैं, हालांकि अधिकतम संभावना सकारात्मक रिटर्न के पक्ष में थोड़ी झुकी हुई है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 28.5% है।

सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

यह दृश्य दर्शाता है कि सकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं सबसे संभावित परिणामों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए नकारात्मक रिटर्न की तुलना में लगातार अधिक हैं (ठोस नीली रेखा चार्ट के बाईं ओर धराशायी लाल रेखा के ऊपर है। यह एक बुलिश संकेतक है। .

थ्योरी से पता चलता है कि बाजार-निहित दृष्टिकोण नकारात्मक रूप से पक्षपाती है (नकारात्मक रिटर्न की संभावना बहुत अधिक है) क्योंकि निवेशक, कुल मिलाकर, जोखिम से ग्रस्त हैं और इस प्रकार पुट विकल्प के लिए अधिक भुगतान करते हैं। इस पूर्वाग्रह को कड़ाई से मापने या ठीक करने का कोई तरीका नहीं है, लेकिन इस प्रवृत्ति को देखते हुए, अगले 2 महीनों के लिए दृष्टिकोण और भी अधिक आशावादी लगता है।

अगले 3.9 महीनों के लिए दृष्टिकोण भी थोड़ा तेज है, जिसमें सकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं सबसे संभावित परिणामों के लिए नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं से लगातार अधिक या कम से कम बराबर हैं। इस दृष्टिकोण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 29.0% है।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

6.8 महीने का आउटलुक, अब से 17 जून, 2022 तक, सकारात्मक या नकारात्मक रिटर्न का पक्ष नहीं लेता है। सकारात्मक रिटर्न की उच्च संभावनाओं के साथ और नकारात्मक रिटर्न की उच्च संभावनाओं वाले अन्य परिणाम हैं, लेकिन परिवर्तनशीलता शोर की तरह दिखती है। बाजार-निहित दृष्टिकोण में अपेक्षित नकारात्मक पूर्वाग्रह के कारण, 2022 के मध्य तक यह दृश्य थोड़ा तेज दिखता है। इस दृष्टिकोण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 30.3% है।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण एक सुसंगत कहानी बताते हैं, 2022 की शुरुआत में एक तेजी के दृष्टिकोण के साथ, वर्ष के मध्य में ताकत में कमी आई है। ऑप्शंस ट्रेडिंग वॉल्यूम जून ऑप्शंस के लिए काफी कम है, इसलिए मैंने आउटलुक पर कम भार डाला। मेट के लिए अपेक्षित अस्थिरता लगभग 29% के औसत मूल्य के साथ काफी स्थिर है।

सारांश

मेट शेयर मई की शुरुआत में अपने चरम पर थे और ब्याज दरों और बॉन्ड यील्ड के अनुरूप, तब से दिशा की कमी है। मेट ने Q3 में ठोस परिणाम दिए, लेकिन उस रिपोर्ट के बाद से शेयरों में गिरावट आई है। वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का दृष्टिकोण अप्रैल के अंत में बुलिश था और अभी भी बुलिश बना हुआ है, लेकिन आम सहमति 12-महीने का मूल्य लक्ष्य बढ़ गया है, जैसे कि अगले वर्ष में मेट के लिए अपेक्षित कुल रिटर्न 20% है।

अप्रैल के अंत में मेट के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण, जनवरी 2022 को देखते हुए, तटस्थ था। आज, 2022 की शुरुआत का दृष्टिकोण बुलिश है, जो वर्ष के मध्य तक अधिक तटस्थ हो रहा है। एक खरीद के लिए अंगूठे के एक नियम के रूप में, मैं एक अपेक्षित 12-महीने का रिटर्न देखना चाहता हूं जो कम से कम आधा अपेक्षित (वार्षिक) अस्थिरता है।

वॉल स्ट्रीट की आम सहमति से अपेक्षित 12 महीने का रिटर्न 20% है और बाजार-निहित दृष्टिकोण से अपेक्षित अस्थिरता 29% है, इसलिए मेट इस सीमा से अधिक है। जबकि एमईटी का रिटर्न ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील है और दरों की भविष्यवाणी अनिश्चितता से भरा है, मैं एमईटी को बुलिश रेटिंग में अपग्रेड कर रहा हूं।