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आगे का सप्ताह: अस्थिरता रिस्क-ऑन और सेफ-हेवन के बीच उतार-चढ़ाव को बढ़ावा दे सकती है

प्रकाशित 06/12/2021, 10:07 am
अपडेटेड 02/09/2020, 11:35 am
  • Expectations increase that investors will reposition portfolios to once again reflect Reflation Trade
  • US small cap index now undervalued while NASDAQ 100 looks to have completed a bearish pattern
  • Volatility will continue to drive risk assets

The current market narrative anticipates value stocks will outperform growth shares in upcoming trading after the US Federal Reserve's hawkish U-turn last week signaled that tapering could be accelerated and rate hikes might occur sooner than investors expected. Fed Chair Jerome Powell's comments that the word he once favored on inflation,"'transitory' should be retired from usage," sent additional jitters through risk markets.

Powell had expected inflation to ease once the post-pandemic global supply bottleneck loosened. That may have been a reasonable assumption from an economic theory perspective, but he was wrong given current supply chain logistics. Powell didn't expect inventory shortages to remain this prevalent for this long.

Adding yet additional pressure to risk assets and the overall economy—the emergence of a new COVID strain known as the Omicron variant—which could continue to trigger volatility across equity markets.

In truth, the ongoing fluctuation between growth and value stocks has been in play in one form or another since the March 2020 bottom when the COVID-19 pandemic shut down global economies. In its aftermath the term Reflation Trade was coined to describe the sometimes rapid rotations out of growth and into value investing.

ग्रोथ स्टॉक, अक्सर टेक कंपनियां, जोखिम भरा निवेश करती हैं क्योंकि उन शेयरों को जारी करने वाली कंपनियां आमतौर पर लाभांश का भुगतान नहीं करती हैं। इसके बजाय, वे प्रतिस्पर्धा से आगे रहने के लिए अपने उत्पाद लाइनअप में मुनाफे का पुनर्निवेश करते हैं। यह कभी-कभी शेयरों की कीमत में तेजी से वृद्धि कर सकता है, जिसका अर्थ है कि इन शेयरों का भी आमतौर पर उच्च गुणकों पर कारोबार होता है।

मूल्य शेयर आर्थिक स्वास्थ्य द्वारा संचालित होते हैं। वित्तीय, ऊर्जा, उद्योग और सामग्री जैसे क्षेत्र आर्थिक विकास में तेजी आने पर बेहतर प्रदर्शन करते हैं। ग्रोथ स्टॉक के पक्ष में उपेक्षित होने के बाद भी ये शेयर बेहतर प्रदर्शन करते हैं, जैसा कि एक बार महामारी के लॉकडाउन को वापस लेने के बाद हुआ था।

पिछले मंगलवार को पॉवेल की सीनेट की गवाही ने निवेशकों को इस भावना के साथ छोड़ दिया कि फेड दरों में बढ़ोतरी 2022 की पहली छमाही में हो सकती है। बढ़ती ब्याज दरों से बैंकों को फायदा होगा, जिनका प्राथमिक व्यवसाय ऋण है। ऋणों पर उच्च दरें बैंकों को उनके द्वारा उधारकर्ताओं से वसूले जाने वाले ब्याज पर उच्च मार्कअप प्राप्त करने की अनुमति देती हैं। बेशक, निवेशक इस बात से अच्छी तरह वाकिफ हैं और तदनुसार अपने पोर्टफोलियो में बैंक की स्थिति बढ़ाते हैं।

ब्याज की, हालांकि: आर्थिक चक्र के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों में टेक्नोलॉजी शेयरों से दूर कोई स्पष्ट रोटेशन नहीं हुआ है। शुक्रवार को, भले ही वित्तीय दिन में 1.63% गिर गया, टेक केवल 0.03% अधिक गिरा।

इसके अलावा, साप्ताहिक आधार पर टेक में 0.5% की गिरावट आई, जबकि कम्युनिकेशन सर्विसेज व्यापक प्रौद्योगिकी क्षेत्र की एक शाखा में 3.21% की गिरावट आई, इसी अवधि के लिए वित्तीय -5.28% पर अंडरपरफॉर्मिंग के साथ।

हालाँकि, जब इन क्षेत्रों के संबंधित पैरों को नीचे देखा जाता है, तो एक स्पष्ट बदलाव होता है। बैक-टू-बैक हफ्तों के दौरान 3.61% की गिरावट के साथ, प्रौद्योगिकी क्षेत्र तीन क्षेत्रों में सर्वोत्तम परिणाम प्रदान करना जारी रखता है। हालांकि, दूसरा सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला फाइनेंशियल है जो तीन सप्ताह की सीधी बिक्री में 5.28% खो गया है। इस समय सीमा में कम्युनिकेशन सर्विसेज अंडरपरफॉर्मर थी, जिसने चार सप्ताह की हार की लकीर में 8.57% की कमी की।

बेशक, एक और विषय है जो अपवर्तन को प्रभावित करता है: ओमाइक्रोन। चूंकि पहले कोरोनोवायरस लहर के दौरान प्रौद्योगिकी स्टॉक बाजार के प्रिय थे, घर में रहने के प्रतिबंधों से बढ़ा, निवेशक विकास और मूल्य के बीच शिफ्ट करके अपने दांव को हेज करने की कोशिश कर रहे होंगे, लेकिन वास्तव में या तो बहुत अधिक नहीं बेच रहे हैं।

यह समझाने में मदद कर सकता है कि क्यों रसेल 2000 चक्रीय शेयरों को सूचीबद्ध करने के बावजूद गंभीर रूप से कमजोर प्रदर्शन कर रहा है। स्मॉल कैप इंडेक्स शुक्रवार को 2.54% गिरा, जो NASDAQ 100 के 1.74% की गिरावट से काफी खराब था। मेगा कैप डॉव जोन्स 'सिर्फ' 0.17% पीछे हट गया, जबकि व्यापक S&P 500 में 0.84% ​​की गिरावट आई।

रसेल 2000 द्वारा यह अंडरपरफॉर्मेंस साप्ताहिक आधार पर भी जारी रहा, जिसमें स्मॉल कैप बेंचमार्क 3.86% बनाम NASDAQ के सप्ताह के लिए 1.74% और डॉव के 0.94% डिप और SPX के 1.22% गिरावट से भी अधिक था। अंत में, रसेल ने लगातार चार सप्ताह तक गिरावट दर्ज की है, जिससे मूल्य में 11.40% की भारी गिरावट आई है।

चार-सप्ताह की बिकवाली का शिकार होने वाला एकमात्र अन्य सूचकांक डॉव जोन्स था, लेकिन 30-घटक सूचकांक उस समय के दौरान केवल 4.82% खो गया, जो रसेल के आधे से भी कम था।

हालाँकि, यदि अब तक की रिपोर्टों के अनुसार, ओमाइक्रोन संस्करण डेल्टा तनाव की तुलना में हल्का साबित होता है, तो हम देख सकते हैं कि निवेशक रसेल 2000 शेयरों में वापस आ गए हैं। इसके अलावा, NASDAQ 100 शायद अभी सबसे ऊपर है।

NDX Daily

टेक-हैवी इंडेक्स ने सिर्फ एक छोटा एच एंड एस टॉप पूरा किया, जिसकी नेकलाइन ने लगातार दो दिन प्रतिरोध प्रदान किया। प्रतिरोध का अगला बिंदु मार्च 2020 के नीचे से अपट्रेंड लाइन है।

चूंकि निवेशक नवीनतम वायरस उत्परिवर्तन के आसपास के जोखिमों से अधिक भयभीत हैं, इसलिए उन्होंने शुक्रवार को पूरी तरह से इक्विटी से बाहर निकलकर सेफ-हेवन में भाग लिया। इसने 10 साल के नोट सहित कोषागारों की मांग को बढ़ा दिया, जिससे यील्ड को बेंचमार्क पर 1.4% से नीचे धकेल दिया गया।

UST 10Y Daily

फरवरी के बाद से, ट्रेजरी दरों ने एक डबल टॉप पूरा कर लिया है, यील्ड को एक बहुत बड़ा डबल टॉप हासिल करने के लिए एक प्रक्षेपवक्र पर रखा है, जो मौजूदा टॉप को बड़े फॉर्मेशन के दाईं ओर प्रदान करता है।

अमेरिकी डॉलर के माध्यम से इस बात का प्रमाण कि ओमाइक्रोन व्यापारी भावना का केंद्र रहा है, और भी स्पष्ट है।

Dollar Daily

यहां तक ​​कि फेड का अधिक हॉकिश टोन भी डॉलर को बढ़ावा देने में विफल रहा, जिससे व्यापारियों को एच एंड एस शीर्ष और बढ़ते चैनल ब्रेकआउट के समर्थन के बीच संघर्ष करना पड़ा।

सोने के जरिए भी ऐसी ही दुविधा दिखाई देती है।

Gold Daily

पिछले हफ्ते पॉवेल की गवाही के बाद पीली धातु मुश्किल से कम हुई, जब किसी ने उम्मीद की होगी कि यह गिर जाएगी। हालाँकि, यह अपने बढ़ते चैनल के नीचे से ऊपर रहने के लिए संघर्ष कर रहा है।

बिटकॉइन रविवार को थोड़ा बदल गया है, क्योंकि तीन दिन की बिकवाली ने क्रिप्टोक्यूरेंसी को $50K से नीचे ले लिया, एक बिंदु पर लगभग 14% नुकसान के साथ।

BTC/USD Weekly

दैनिक चार्ट पर, मार्केट कैप द्वारा नंबर एक टोकन को 100 डीएमए द्वारा समर्थन मिला, लेकिन केवल एक नीचे की ओर झुका हुआ एच एंड एस टॉप पूरा करने के बाद, जो कि एक सही कंधे को ठीक से विकसित करने के लिए बहुत कमजोर था। साप्ताहिक चार्ट पर, कीमत अक्टूबर 2020 से $40,000 के निचले स्तर पर अपट्रेंड लाइन को फिर से देखना चाहती है।

तेल में लगातार छठे सप्ताह गिरावट आई इस डर से कि ओमाइक्रोन यात्रा को प्रतिबंधित कर देगा, जिससे कमोडिटी की पहले से ही कमजोर मांग को नुकसान पहुंचा है।

Oil Weekly

WTI 27 अप्रैल के निचले स्तर से अपनी अपट्रेंड लाइन से नीचे गिर गया, इस साल मार्च के बाद से एक चापलूसी अपट्रेंड लाइन द्वारा, अभी के लिए समर्थन पा रहा है।

आने वाला सप्ताह

सूचीबद्ध सभी समय EST हैं

सोमवार

4:40: यूके - निर्माण पीएमआई: 54.6 से गिरकर 52.0 होने की उम्मीद है।

मंगलवार

5:00: जर्मनी - ZEW आर्थिक भावना: 31.7 से 25.3 तक गिरावट देखी गई।

10:00: कनाडा - Ivey PMI: अक्टूबर में 59.3 पर छपा।

18:50: जापान - जीडीपी: -0.8% क्यूओक्यू से 0.04 तक बढ़ने का अनुमान है और बढ़त -3.0% यो से 1.6% तक कम है।

बुधवार

10:00: US - JOLTs जॉब ओपनिंग: अक्टूबर की रिलीज़ 10.438M पर हुई।

10:00: कनाडा - बीओसी ब्याज दर निर्णय: दर 0.25% रहने की उम्मीद है।

10:30: यूएस - क्रूड ऑयल इन्वेंटरी: पहले -0.910M पर मुद्रित।

गुरूवार

8:30: यूएस - प्रारंभिक बेरोजगार दावे: 222K से 228K तक बढ़ने का अनुमान है।

शुक्रवार

2:00: यूके – जीडीपी: सालाना 6.6% से तिजोरी 22.2% होने का अनुमान है।

2:00: यूके - विनिर्माण उत्पादन: 0.1% पर स्थिर रहने का अनुमान है।

8:30: यूएस - कोर सीपीआई: 0.6% से घटकर 0.5% हो जाएगा।

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