ऐतिहासिक रुझानों की छानबीन करने वाले विश्लेषकों को एक ऐसे बाजार से भ्रमित किया जाता है जो बिना किसी मिसाल के स्थिति को दर्शाता है। हमारे पास एक महामारी है जो खत्म नहीं होगी और एक फेडरल रिजर्व जो मुद्रास्फीति बढ़ने पर भी मौद्रिक नीति को सख्त करने पर अपने पैर खींच रहा है।
10-वर्षीय ट्रेजरी नोट पर यील्ड 1.5% से नीचे बनी हुई है, यहां तक कि हल्के लक्षणों की रिपोर्ट के साथ सीओवीआईडी -19 के ओमाइक्रोन संस्करण के बारे में आशंका कम हो जाती है। समस्या का एक बड़ा हिस्सा, निश्चित रूप से, यह है कि फेड ने शायद ही अपनी बांड खरीद को धीमा कर दिया है। यह हर महीने अरबों डॉलर खरीदना जारी रखता है और अपनी मौजूदा गति से अपनी बैलेंस शीट को बढ़ाकर 9 ट्रिलियन डॉलर कर देगा।
यह नहीं भूलना चाहिए कि भले ही फेड अतिरिक्त बांड खरीदना बंद कर देता है, यह परिपक्व बांडों से आय का पुनर्निवेश कर रहा है। अपने होल्डिंग्स के ऊंचे स्तर को देखते हुए, इसका मतलब है कि फेड ट्रेजरी बाजार के अधिकांश हिस्से को अवशोषित करना जारी रखता है।
फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया है कि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी संभवत: अगले सप्ताह मिलने पर अपने टेंपर को तेज करेगी, जिससे मुद्रास्फीति में वृद्धि को रोकने के लिए जरूरत पड़ने पर दरों में बढ़ोतरी के लिए दरवाजा खुला रहेगा।
लेकिन ऐसा लगता है कि तात्कालिकता की भावना बहुत कम है, भले ही आलोचकों ने फेड को गलत धारणा में बहुत लंबे समय तक इंतजार करने के लिए उकसाया है कि बढ़ती मुद्रास्फीति अस्थायी है।
अमेरिकी ऋण सीमा की समय सीमा, यूरोपीय संघ की राजनीतिक अनिश्चितता
कांग्रेस द्वारा एक महत्वाकांक्षी एजेंडे के लिए समय सीमा को पूरा करने में विफल रहने की संभावना, जिसके लिए ऋण सीमा में वृद्धि, रक्षा बजट की मंजूरी और क्रिसमस से पहले सामाजिक खर्च कानून पर समझौता करने की आवश्यकता है, निवेशकों की भावना को मदद नहीं कर रहा है।
कुछ मुद्दे, जैसे ऋण सीमा, सांसदों के लिए अपने खेल खेलने के लिए कृत्रिम निर्माण प्रतीत होते हैं, लेकिन जब वे समय सीमा के दबाव में एक महत्वपूर्ण द्रव्यमान तक पहुंच जाते हैं, तो निवेशकों को नोटिस लेना पड़ता है। यहां तक कि सरकार को वित्त पोषित रखने का निरंतर संकल्प भी एक अंतराल उपाय है जिसे नए साल में दोहराया जाना चाहिए।
चुनावों में राष्ट्रपति जोसेफ बिडेन की डुबकी राजनीतिक अनिश्चितता को बढ़ाती है। राष्ट्रपति के लिए अड़तीस औसत मतदान अनुमोदन 42.8% है, जबकि अस्वीकृति 50.8% है। व्यक्तिगत चुनाव और भी कम अनुमोदन दर और व्यापक अंतर दिखाते हैं। इससे व्हाइट हाउस के लिए अपना कानून पारित करना आसान नहीं होगा।
इस बीच, यूरोप एक राजनीतिक परिवर्तन के दौर से गुजर रहा है। इस हफ्ते जर्मनी की नई सरकार सत्ता में आएगी और देश को 16 साल में पहली बार नया चांसलर मिलेगा। यदि एंजेला मर्केल निश्चित रूप से मध्यमार्गी थीं, तो आने वाले चांसलर ओलाफ स्कोल्ज़ ने एक कैबिनेट बनाया है जो बाईं ओर झुकता है।
10-वर्षीय जर्मन बांड पर यील्ड माइनस 0.38% के निचले स्तर पर मँडरा रही है क्योंकि यूरोप बढ़ते COVID संक्रमण से जूझ रहा है और नए प्रतिबंधों पर बहस कर रहा है।
फ्रांस में, यूरोप की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था, धुर दक्षिणपंथी प्रसारक एरिक ज़ेमोर ने राष्ट्रपति पद की दौड़ में प्रवेश कर लिया है और मौजूदा इमैनुएल मैक्रोन के साथ अपवाह दौर में प्रवेश कर सकते हैं, जो बारहमासी दूर-दराज़ विजेता मरीन ले पेन को विस्थापित कर सकता है। अधिक उदारवादी केंद्र-दक्षिणपंथी गॉलिस्ट पार्टी, रिपब्लिकन, पिछले गौरव को फिर से हासिल करने की उम्मीद करते हैं और वसंत में राष्ट्रपति चुनाव के लिए पेरिस क्षेत्र के लोकप्रिय प्रमुख वैलेरी पेक्रेस को नामित किया है।
इतालवी सरकार के बांडों को फिच द्वारा अपने कुछ दीर्घकालिक ऋणों पर रेटिंग अपग्रेड से लाभ हुआ, लेकिन 10-वर्ष के बांड पर यील्ड केवल 4 आधार अंक घटकर 0.88% हो गया।
इटली की संसद सर्जियो मैटरेला की जगह लेने के लिए अगले महीने एक नए राष्ट्रपति का चुनाव करेगी और प्रधान मंत्री मारियो ड्रैगी एक स्पष्ट पसंद हैं, लेकिन कई लोग पसंद करेंगे कि वह अपने वर्तमान पद पर बने रहें क्योंकि यूरोपीय सेंट्रल बैंक के पूर्व प्रमुख देश में विश्वास बहाल करते हैं। कोई स्पष्ट विकल्प नहीं हैं और यहां तक कि पूर्व प्रधान मंत्री सिल्वियो बर्लुस्कोनी भी राष्ट्रपति पद के लिए एक शॉट वाले लोगों में से एक हैं।
यूरोपीय संघ के संस्थानों में कमजोर नेतृत्व राष्ट्रीय राजनीति को सामने ला रहा है। यूरोपीय आयोग न्यायिक सुधारों को लेकर पोलैंड के साथ झगड़े में लड़खड़ाता है, जबकि बेलारूस पोलिश सीमा पर मध्य पूर्वी प्रवासियों को बड़े पैमाने पर यूरोपीय संघ का परीक्षण करता है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक भी अपने इरादों को स्पष्ट रूप से संप्रेषित नहीं करने के लिए आलोचना के घेरे में आ रहा है।