- सिस्को क्लाउड-संचालित दुनिया में प्रतिस्पर्धा करने के लिए फिर से ध्यान केंद्रित कर रहा है
- कंपनी की विकास आकांक्षाएं सेवा-आधारित मॉडल पर निर्भर करती हैं
- वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति आउटलुक बुलिश है
- मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक बुलिश है
- सीएससीओ को हाल के वर्षों की तुलना में अधिक वृद्धि देने की जरूरत है
- एक बड़ी टेक फर्म के लिए कम मूल्यांकन,
- बुलिश वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण और
- ऑप्शंस बाजार से बुलिश सर्वसम्मति दृष्टिकोण।
नेटवर्किंग जायंट सिस्को (NASDAQ:CSCO) ने आईटी खर्च में भारी बदलाव के लिए कुछ हद तक धीरे-धीरे अनुकूलित किया है, जो अब क्लाउड-आधारित समाधानों का पक्षधर है। आगे बढ़ते हुए, कंपनी विकास के लिए अपने फोकस के रूप में सॉफ्टवेयर सब्सक्रिप्शन, क्लाउड सॉल्यूशंस और वर्क-फ्रॉम-एनीवेयर पर जोर दे रही है।
जहां प्रबंधन सब कुछ ठीक कह रहा है, वहीं हाल के वर्षों में सीएससीओ की कमाई और राजस्व वृद्धि निराशाजनक है। अपेक्षित आय वृद्धि के लिए आम सहमति एक प्रचलित धारणा को इंगित करती है कि सैन जोस, कैलिफ़ोर्निया स्थित फर्म के टर्नअराउंड प्रयास बहुत सफल नहीं होंगे। 3-5 साल की ईपीएस वृद्धि के लिए आम सहमति प्रति वर्ष 5.9% है, जो आईटी क्षेत्र के लिए औसत अपेक्षित विकास दर 15.5% से बहुत कम है।
Source: Investing.com
CSCO 29 दिसंबर को अपने टीटीएम के उच्च स्तर 63.96 डॉलर से 12.4% गिर गया है, लेकिन इसका 12 महीने का कुल रिटर्न 30.4% NASDAQ 100 से कहीं अधिक है। Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) के लिए TTM कुल रिटर्न 9.1% है।
लंबी अवधि में, CSCO का प्रदर्शन तीन साल के वार्षिक कुल रिटर्न के साथ पिछड़ जाता है, जो S&P 500 का लगभग आधा है और वर्तमान शेयर की कीमत 2019 के जुलाई में स्टॉक के स्तर से नीचे है।
त्रैमासिक ईपीएस पिछले तीन वर्षों में सपाट रहा है, और अगले वर्ष और उससे आगे की उम्मीदें उतनी ही अधिक हैं। भले ही सीएससीओ के लिए 21.2 का टीटीएम पी/ई बिग टेक फर्म के लिए कम है, पिछले तीन वर्षों में आय में वृद्धि की कमी निश्चित रूप से एक चिंता का विषय है।
स्रोत: ई-ट्रेड। ग्रीन वैल्यू वे राशियां हैं जिनके द्वारा कमाई आम सहमति अपेक्षित स्तर से अधिक हो गई है।
मैंने आखिरी बार 21 अक्टूबर को CSCO के बारे में लिखा था और एक बुलिश/बाय रेटिंग दी थी। रेटिंग के प्रमुख चालक थे:
जबकि अधिकांश पाठक (1) और (2) से परिचित होंगे, एक दृष्टिकोण बनाने के लिए ऑप्शनों का उपयोग नया हो सकता है।
स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत बाजार की आम सहमति के अनुमान को दर्शाती है कि शेयर की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य) के बीच अब और जब ऑप्शन समाप्त होता है . कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण, स्ट्राइक की एक सीमा पर, सभी एक ही समाप्ति तिथि के साथ, एक संभावित मूल्य पूर्वानुमान की गणना करना संभव है जो देखे गए ऑप्शनों की कीमतों को समेटता है। इसे बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण कहा जाता है और ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के आम सहमति के दृष्टिकोण को दर्शाता है।
मेरे पिछले विश्लेषण के प्रकाशित होने के बाद से, CSCO का कुल रिटर्न +1.58% रहा है, जबकि इसी अवधि में S&P 500 के लिए -3.3% की तुलना में।
मैंने CSCO के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण को 2022 के मध्य और 2023 की शुरुआत में अपडेट किया है और इसकी तुलना वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण से की है।
CSCO के लिए वॉल स्ट्रीट आम सहमति आउटलुक
ई-ट्रेड पिछले 90 दिनों में CSCO के लिए रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित करने वाले 18 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों को मिलाकर वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की गणना करता है। सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश है, जैसा कि पिछले एक साल से है, और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 17.5% अधिक है। आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य तीन महीने पहले ($63.78) की तुलना में थोड़ा अधिक है। 18 विश्लेषकों में से नौ ने खरीदारी की रेटिंग दी है और नौ ने होल्ड पर रखा है।
Source: E-Trade
वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति के Investing.com के संस्करण की गणना 29 विश्लेषकों के विचारों को एकत्रित करके की जाती है। आम सहमति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति मूल्य लक्ष्य मौजूदा कीमत से 9.35% अधिक है। स्टॉक के लिए $ 30 मूल्य लक्ष्य के साथ एक बाहरी विश्लेषक की वजह से आम सहमति मूल्य लक्ष्य ई-ट्रेड की तुलना में काफी कम है। ई-ट्रेड के परिणामों के अनुरूप, विश्लेषक रेटिंग लगभग समान रूप से बाय-एंड-होल्ड के बीच विभाजित हैं।
Source: Investing.com
इन दो स्रोतों से 12 महीने के आम सहमति मूल्य लक्ष्य के बीच अंतर का अपेक्षित मूल्य वृद्धि पर एक बड़ा प्रभाव पड़ता है। स्प्रेड को समेटने का प्रयास करने के लिए, मैंने सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य के लिए सीकिंग अल्फा की गणना को देखा। $63.5 पर, सीकिंग अल्फा ई-ट्रेड और Investing.com के 12-महीने के आम सहमति मूल्य लक्ष्य के बीच आता है।
Investing.com और E-Trade के 12-महीने के सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य का औसत, $63.39, का अर्थ 13.4% की 12-महीने की मूल्य वृद्धि है। 2.6% डिविडेंड यील्ड के साथ, अपेक्षित कुल रिटर्न 16% है, जो 15.7% के पांच साल के वार्षिक रिटर्न के करीब है और तीन साल के वार्षिक रिटर्न 10.3% से अधिक है।
सीएससीओ के लिए बाजार-अंतर्निहित आउटलुक
मैंने 2022 के मध्य (17 जून, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके) और 2022 तक (20 जनवरी, 2023 को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके) बाजार-निहित दृष्टिकोण की गणना की है।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति मूल्य वापसी के संभाव्यता वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर वापसी के साथ।
रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना
जबकि बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण आम तौर पर सममित होता है, शिखर संभावनाओं को सकारात्मक रिटर्न की ओर स्थानांतरित कर दिया जाता है, जो एक बुलिश संकेतक है। अधिकतम-संभाव्यता परिणाम +3.4% की कीमत वापसी से मेल खाती है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 32.2% है।
सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।
स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
यह दृष्टिकोण बाजार-निहित दृष्टिकोण के बुलिश झुकाव को बहुत स्पष्ट करता है। सकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं सबसे संभावित परिणामों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए समान परिमाण के नकारात्मक रिटर्न की तुलना में स्पष्ट रूप से और लगातार अधिक हैं (ठोस नीली रेखा चार्ट के बाएं पर धराशायी लाल रेखा से काफी ऊपर है)। यह 2022 के मध्य तक CSCO के लिए एक बुलिश आउटलुक है।
थ्योरी बताती है कि बाजार-निहित दृष्टिकोण में नकारात्मक पूर्वाग्रह होगा, जो 2022 के मध्य तक बुलिश दृष्टिकोण को मजबूत करेगा।
अगले 11.8 महीनों के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की बारीकी से मेल खाने वाली संभावनाओं के साथ कम बुलिश है। सकारात्मक परिणामों के लिए नकारात्मक परिणामों की संभावनाएं बहुत थोड़ी अधिक होती हैं। अपेक्षित नकारात्मक पूर्वाग्रह के कारण, इसे अभी भी थोड़ा बुलिश झुकाव के साथ एक तटस्थ दृष्टिकोण के रूप में व्याख्यायित किया जाता है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 31.3% है।
स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
बाजार-निहित दृष्टिकोण 2022 के मध्य तक बुलिश हैं और पूरे वर्ष के लिए थोड़े बुलिश झुकाव के साथ तटस्थ हैं। अपेक्षित अस्थिरता लगभग 31.7% पर स्थिर है।
सारांश
जबकि एक बिग टेक फर्म के लिए सीएससीओ का मूल्यांकन काफी मामूली है, हाल के वर्षों में कंपनी का राजस्व और आय वृद्धि सब-बराबर है।
सिस्को क्लाउड और एवरीथिंग-एज-ए-सर्विस की ओर बाजार में बदलाव से परिचित होने की की कोशिश कर रहा है। आम सहमति दृष्टिकोण यह है कि वृद्धि जारी रहेगी, लेकिन मूल्यांकन मूल्य प्रशंसा के लिए कुछ संभावनाएं प्रदान करता है।
सीएससीओ के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का दृष्टिकोण बुलिश है, जिसमें 12 महीने के कुल रिटर्न में लगभग 16% की उम्मीद है। एक खरीद रेटिंग के लिए अंगूठे के एक नियम के रूप में, मैं एक अपेक्षित 12 महीने की वापसी देखना चाहता हूं जो कम से कम आधा अपेक्षित अस्थिरता है, और सीएससीओ वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य और बाजार से अपेक्षित अस्थिरता का उपयोग करके इस मानदंड को पूरा करता है- निहित दृष्टिकोण।
CSCO के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण 2022 के मध्य तक बुलिश है, लेकिन पूरे वर्ष के लिए थोड़ा सा बुलिश झुकाव के साथ तटस्थ है। मैं सीएससीओ के लिए अपनी समग्र खरीद रेटिंग बनाए रख रहा हूं, लेकिन वर्ष के मध्य के बाद पुनर्मूल्यांकन करने की योजना है।