फेडरल रिजर्व नीति निर्माता जिद्दी नहीं हैं तो कुछ भी नहीं हैं। एक गलती को क्यों स्वीकार करें यदि आप इसे दोहरा सकते हैं और बाद में कह सकते हैं, उफ़, मुझे क्षमा करें - कौन जानता था?
अब तक सभी जानते हैं कि मुद्रास्फीति क्षणभंगुर नहीं है। फेड अध्यक्ष, जेरोम पॉवेल, डींग मारते थे कि केंद्रीय बैंक के पास मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए आवश्यक उपकरण हैं, लेकिन केवल फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के बुद्धिमान प्रमुखों को ज्ञात कारणों के लिए, वे उनका उपयोग करने में धीमे हैं।
रेट हाइक: फ्रंट लोडेड या स्लो एंड स्टेडी?
न्यू यॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स समिति की मध्य मार्च की बैठक में एक चौथाई अंक से अधिक की दर वृद्धि की बाजार की उम्मीदों को कम करने की कोशिश कर रहे थे।
"व्यक्तिगत रूप से, मुझे शुरुआत में एक बड़ा कदम उठाने के लिए कोई सम्मोहक तर्क नहीं दिखता है," विलियम्स, जो एफओएमसी के उपाध्यक्ष और स्थायी मतदान सदस्य हैं, ने पिछले हफ्ते न्यू जर्सी सिटी यूनिवर्सिटी के एक कार्यक्रम में कहा था। कोई आश्चर्य करता है कि अगर 7.5% मुद्रास्फीति नहीं है तो वह क्या सम्मोहक विचार करेगा।
विलियम्स के लिए, सैन फ्रांसिस्को फेड के पूर्व मुख्य अर्थशास्त्री, जब ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन क्षेत्रीय बैंक के प्रमुख थे, यह पर्याप्त है यदि फेड को दर वृद्धि के रास्ते पर "लगातार आगे बढ़ते" देखा जाता है।
एफओएमसी पर एक और उल्लेखनीय कबूतर फेड गवर्नर लेल ब्रेनार्ड ने अपने विश्वास के साथ कहा कि फेड मार्च में शुरू होने वाली "दर वृद्धि की एक श्रृंखला शुरू करेगा"।
पिछले हफ्ते जारी जनवरी एफओएमसी बैठक के मिनटों से पता चला है कि कई नीति निर्माता अभी भी अर्थव्यवस्था को बंद करने के बारे में चिंतित थे, अगर उन्होंने ब्याज दरों को बहुत जल्दी बढ़ाने का कठोर उपाय किया - जैसे, मार्च में आधा अंक।
शेयर बाजार के निवेशकों ने सामूहिक रूप से राहत की सांस ली, इसका अर्थ यह है कि मार्च में दर वृद्धि सिर्फ एक चौथाई अंक होगी, जो कि विलियम्स और ब्रेनार्ड की टिप्पणी निश्चित रूप से समर्थन करती प्रतीत होती है।
सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड ने भी पिछले हफ्ते कोलंबिया विश्वविद्यालय में एक पैनल चर्चा के दौरान चेतावनी दी थी कि दरों पर कार्रवाई को और अधिक कठोर और बहुत तेज करने की आवश्यकता है, क्योंकि उन्होंने फेड को "फ्रंट-लोड" दरों में बढ़ोतरी का आह्वान किया था। मुद्रास्फीति को कम करने के लिए। सीएनबीसी ने अपनी टिप्पणी जारी की:
"अब हम उस पीढ़ी की तुलना में अधिक जोखिम में हैं जो हम नियंत्रण से बाहर हो सकते हैं। एक परिदृश्य होगा ... एक नया आश्चर्य जो हमें प्रभावित करता है कि हम अभी अनुमान नहीं लगा सकते हैं, लेकिन हमारे पास और भी अधिक मुद्रास्फीति होगी। हम इस तरह की स्थिति चाहते हैं...सुनिश्चित करें कि ऐसा न हो।"
PIMCO के पूर्व सह-सीईओ मोहम्मद एल-एरियन, जो अब PIMCO माता-पिता एलियांज के मुख्य आर्थिक सलाहकार हैं, ने भी याहू फाइनेंस लाइव उपस्थिति में चिंता करते हुए दोगुना कर दिया कि फेड बहुत देर से काम कर रहा था।
"हमें चिंता है कि देर से होने से, फेड भी आर्थिक विकास को खेल में रखता है। और इसका मतलब है कि कमाई अधिक अनिश्चित हो जाती है। इसलिए यह एक बहुत ही नाजुक अवधि है। यह अधिकार पाने के लिए अभी भी एक खिड़की है। लेकिन दुर्भाग्य से, वह खिड़की बंद हो रही है।"
उन्होंने फेड की योजनाबद्ध मात्रात्मक कसने पर ध्यान केंद्रित किया, जब वह परिपक्व बांडों से आय का पुनर्निवेश न करके अपने बांड पोर्टफोलियो को चलाना शुरू कर देता है। उन्होंने कहा, यह विघटनकारी नहीं होना चाहिए, लेकिन फेड ने इस महीने नए बांड खरीदना जारी रखा और कई महीनों तक अपनी फूला हुआ बैलेंस शीट बनाए रखने से प्रभाव इतना कठिन हो सकता है।
पिछले सप्ताह जनवरी के लिए अमेरिकी उत्पादक मूल्य सूचकांक ने वर्ष पर 9.7% की वृद्धि दिखाई, जो कि अर्थशास्त्रियों द्वारा अपेक्षित 9.1% से बहुत अधिक है। यह थोक मूल्य सूचकांक आम तौर पर खुदरा कीमतों में फीड होता है, जो आने वाले हफ्तों में मुद्रास्फीति के आंकड़ों के लिए अच्छा नहीं है।
व्यक्तिगत खपत व्यय सूचकांक, जिसे व्यापक रूप से फेड नीति निर्माताओं के लिए मुख्य डेटा बिंदुओं में से एक के रूप में देखा जाता है, अब जनवरी के लिए वर्ष में 5.2% की वृद्धि दिखाने की उम्मीद है, जब इसे इस सप्ताह के अंत में जारी किया जाता है, तब भी जब अस्थिर भोजन और ऊर्जा लागतों को बाहर रखा गया है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक, जो उपभोक्ताओं (और निवेशकों) के लिए सबसे अधिक परिचित सुर्खियों में है, अगले सप्ताह एफओएमसी की बैठक से पहले 10 मार्च को फरवरी के लिए रीडिंग होगी।
फेड बोर्ड नामांकन ड्रामा जारी है
फेड के बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में पदों के लिए राष्ट्रपति जो बिडेन के नामांकन के संबंध में पिछले सप्ताह कुछ नाटक भी हुआ था। रिपब्लिकन ने सीनेट बैंकिंग समिति के पांच उम्मीदवारों पर वोट का बहिष्कार किया, जब अध्यक्ष, ओहियो के शेरोड ब्राउन ने एक ही बार में पूरे स्लेट पर एक वोट पर जोर दिया। बहिष्कार ने समिति की कार्रवाई को प्रभावी ढंग से अवरुद्ध कर दिया और सभी नामांकनों में देरी की (कोरम बनाने के लिए कम से कम एक रिपब्लिकन को उपस्थित होना होगा)।
पेंसिल्वेनिया के पैट टॉमी के नेतृत्व में रिपब्लिकन सांसदों ने बैंकों को जीवाश्म ईंधन कंपनियों को पूंजी से इनकार करने के लिए मजबूर करने पर उनकी पिछली टिप्पणी के बाद विनियमन के उपाध्यक्ष के रूप में सारा ब्लूम रस्किन की नियुक्ति पर आपत्ति जताई है। उन्होंने फेड में एक फिनटेक फर्म के लिए एक प्रतिष्ठित मास्टर खाता प्राप्त करने के लिए हस्तक्षेप करने के बारे में उसके स्पष्टीकरण में भी गलती पाई, जहां वह बोर्ड पर बैठी थी। (ऐसा खाता पाने वाला यह एकमात्र गैर-बैंक फिनटेक था।)
कैनसस सिटी फेड के अधिकारी, जिन्होंने बैंक के अध्यक्ष एस्थर जॉर्ज को रस्किन से एक फोन कॉल के बाद आवेदन की अपनी प्रारंभिक अस्वीकृति को उलट दिया, ने इनकार किया कि रस्किन के हस्तक्षेप ने उनके निर्णय में भूमिका निभाई। नीति निर्माताओं द्वारा स्टॉक ट्रेडों पर वफ़ल करने के बाद फेड की विश्वसनीयता के नुकसान का शायद यह एक उपाय है कि इस इनकार को संदेह के साथ मिला है।