Manulife का वित्तीय आउटलुक अनुकूल, मजबूत परिणाम बुलिश आशावाद का समर्थन करते हैं

Manulife Financial (NYSE:MFC), टोरंटो, कनाडा स्थित बहुराष्ट्रीय वित्तीय सेवा कंपनी, ने Q4 और पूरे वर्ष 2021 के परिणाम फरवरी 9 की सूचना दी, जिसमें Q4 EPS ने कंसेंसस के अनुमानों को थोड़ा पीछे छोड़ दिया। जैसा कि अपेक्षित था, सबसे सकारात्मक समाचार व्यापार के धन और संपत्ति प्रबंधन (डब्ल्यूएएम) पक्ष के साथ-साथ एशियाई बाजारों में नए व्यापार की निरंतर वृद्धि से आता है।

अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय सेवा समूह के शेयरों में 2022 में अब तक 10.6% की वृद्धि हुई है, लेकिन शेयर 2021 के 6% नीचे हैं, जो 5 मई को पोस्ट किए गए $ 22.16 के उच्च स्तर पर हैं।

कोविड से संबंधित मौतों के कारण उच्च जीवन बीमा भुगतान की खबर पर 2021 के अंत में शेयर 12 महीने के निचले स्तर पर पहुंच गए, लेकिन तब से ठीक हो गए हैं।

Source: Investing.com

प्रबंधन को उम्मीद है कि देनदारियों के वर्तमान मूल्य में कमी के कारण बढ़ती दरों का शुद्ध लाभ होगा। उच्च ब्याज दरें उच्च छूट दर को उचित ठहराती हैं। मोटे तौर पर कहें तो, इस कारण से बीमा कंपनियों को बढ़ती दरों से लाभ देखने की उम्मीद है, लेकिन यह सीधे प्रबंधन से सुनने के लिए आश्वस्त है।

MFC का डिविडेंड यील्ड 4.9% है और भुगतान अनुपात 34% उचित है। कंपनी ने हाल के वर्षों में डिविडेंड वृद्धि दर में वृद्धि की है, जिससे आय वाले निवेशकों के लिए शेयर अधिक आकर्षक हो गए हैं। अनुगामी 3-, 5- और 10-वर्ष की डिविडेंड वृद्धि दर क्रमशः 10.5%, 10.9% और 6.4% है। इन डिविडेंड वृद्धि दर और वर्तमान यील्ड के साथ, गॉर्डन ग्रोथ मॉडल से पता चलता है कि भविष्य में कुल रिटर्न के लिए एक उचित उम्मीद प्रति वर्ष 15-16% है।

मैंने पिछली बार MFC के बारे में लगभग 6 महीने पहले लिखा था जब मैंने चार कारणों से एक बुलिश/बाय रेटिंग असाइन की थी। सबसे पहले, मैंने बढ़ती ब्याज दरों की उम्मीद को सकारात्मक माना। दूसरा, डिविडेंड छूट ढांचे के आधार पर आउटलुक आकर्षक था। तीसरा, MFC के लिए वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक बहुत अनुकूल था। चौथा, MFC पर ऑप्शंस की कीमतों ने बुलिश आउटलुक का समर्थन किया।

अगस्त के अंत से, जब MFC 19.91 डॉलर पर कारोबार कर रहा था, शेयरों में 4.5% की वृद्धि हुई है। MFC शेयरधारकों को 30 अगस्त से दो डिविडेंड भुगतान भी प्राप्त हुए हैं, हालांकि इनमें से केवल एक की 30 अगस्त के बाद पूर्व-डिविडेंड तिथि थी। तीसरी तिमाही का डिविडेंड $0.26 प्रति शेयर था और नवंबर की शुरुआत में पूर्व-डिविडेंड हो गया था और दिसंबर के अंत में भुगतान किया गया था। . इसी अवधि में, S&P 500 ने कुल -4.3% (डिविडेंड सहित) लौटाया है।

कई पाठक एक आउटलुक बनाने के लिए ऑप्शन मूल्य के उपयोग से अपरिचित होंगे, इसलिए एक संक्षिप्त स्पष्टीकरण की आवश्यकता है। स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत मुख्य रूप से बाजार की कंसेंसस के अनुमान से निर्धारित होती है कि स्टॉक की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य) के बीच अभी और कब ऑप्शन समाप्त हो जाता है। कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण, स्ट्राइक की एक सीमा पर, सभी एक ही समाप्ति तिथि के साथ, एक संभावित मूल्य पूर्वानुमान की गणना करना संभव है जो ऑप्शन कीमतों का सबसे अच्छा मिलान करता है। इसे मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक कहा जाता है और वास्तव में, ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के बीच कंसेंसस दृश्य है।

अपने पिछले विश्लेषण के लगभग छह महीनों के बाद, मैंने MFC के लिए अद्यतन मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की गणना की है और वॉल स्ट्रीट विश्लेषक कंसेंसस आउटलुक के साथ इनकी तुलना की है।

MFC के लिए वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक

ई-ट्रेड पिछले 90 दिनों में रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित करने वाले 10 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों को मिलाकर वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक की गणना करता है। MFC के लिए कंसेंसस रेटिंग एक खरीद है, जबकि कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य 24.13 डॉलर है, जबकि अगस्त के अंत में यह 25.36 डॉलर था।

वर्तमान 12-महीने के मूल्य लक्ष्य का तात्पर्य 21.4% के कुल अपेक्षित यील्ड के लिए 16.5% की अपेक्षित मूल्य वृद्धि है। जबकि व्यक्तिगत मूल्य लक्ष्यों के बीच फैलाव काफी अधिक है, अधिकांश परिवर्तनशीलता ऊपर की ओर है। 12-महीने के मूल्य लक्ष्यों में से न्यूनतम लक्ष्य मौजूदा मूल्य से 3.5% कम है।

Source: E-Trade

वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक के Investing.com के संस्करण की गणना सात विश्लेषकों के विचारों का उपयोग करके की जाती है। कंसेंसस रेटिंग एक खरीद है और कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा कीमत से $24.70, 19.3% अधिक है।

Source: Investing.com

MFC के लिए प्रचलित कंसेंसस रेटिंग बुलिश है और कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य 21.5% से 24.2% का कुल रिटर्न दर्शाता है। यह एक आक्रामक रूप से सकारात्मक आउटलुक है, यह देखते हुए कि 1 और 3 साल के कुल रिटर्न क्रमशः 11.9% और 13.3% हैं, और ये पिछले पांच से 15 वर्षों में वार्षिक कुल रिटर्न की तुलना में बहुत अधिक हैं।

MFC के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक

मैंने MFC के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की गणना 3.8-महीने की अवधि के लिए अब से 17 जून तक, और 6.8-महीने की अवधि के लिए अब से 16 सितंबर तक, इन दो तिथियों पर समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके की है। 16 सितंबर से आगे की समाप्ति तिथि के साथ MFC पर कोई ऑप्शन ट्रेडिंग नहीं है। लंबी अवधि के ऑप्शंस की कमी MFC पर ऑप्शन ट्रेडिंग के निम्न स्तर को दर्शाती है, जो बदले में, मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक में एक प्रमुख संकेतक के रूप में विश्वास को कम करती है। . सितंबर की तुलना में जून में समाप्त होने वाले ऑप्शंस में बहुत अधिक खुली रुचि है।

मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की मानक प्रस्तुति मूल्य वापसी के संभाव्यता वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर वापसी के साथ।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

MFC के लिए 17 जून के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक सकारात्मक मूल्य रिटर्न के पक्ष में झुका हुआ है। चोटी की संभावना अगले 3.8 महीनों में +5% की कीमत वापसी से मेल खाती है। समान परिमाण के सकारात्मक रिटर्न की तुलना में बड़े नकारात्मक रिटर्न की उच्च संभावनाओं के साथ, आउटलुक काफी नकारात्मक रूप से तिरछा है। यह मेरे अगस्त विश्लेषण के परिणामों के अनुरूप है और यह ध्यान देने योग्य है क्योंकि अनुसंधान ने निष्कर्ष निकाला है कि नकारात्मक तिरछापन वाले स्टॉक सकारात्मक विषमता वाले लोगों से बेहतर प्रदर्शन करते हैं। मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक में देखा गया नकारात्मक तिरछापन काफी असामान्य है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 27% है।

समान आकार के सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

इस आउटलुक से पता चलता है कि सकारात्मक रिटर्न होने की संभावना सबसे संभावित परिणामों की विस्तृत श्रृंखला पर नकारात्मक रिटर्न होने की संभावना से काफी अधिक है। (सॉलिड ब्लू लाइन ऊपर के चार्ट पर वक्र के बाएं आधे हिस्से में धराशायी लाल रेखा के ऊपर है।) यह MFC के लिए एक बुलिश आउटलुक है, भले ही बहुत बड़े नकारात्मक मूल्य चाल की एक उच्च संभावना है, हालांकि कम समग्र रूप से प्रायिकता (ऊपर दिए गए चार्ट का दाहिना तीसरा भाग देखें)।

6.8-महीने का आउटलुक 16 सितंबर तक 3.8-महीने के आउटलुक के अनुरूप है। संभावनाएं सकारात्मक मूल्य रिटर्न के पक्ष में झुकी हुई हैं और अधिकतम संभावना +6% की कीमत वापसी से मेल खाती है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 25% है।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

जबकि MFC के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक को कम ऑप्शन ट्रेडिंग वॉल्यूम के कारण कुछ सावधानी के साथ व्याख्या किया जाना चाहिए, जून और सितंबर में समाप्त होने वाले ऑप्शन लगभग 26% की अस्थिरता के साथ एक बुलिश आउटलुक का संकेत देते हैं।

सारांश

Manulife के लिए समग्र आउटलुक अनुकूल बना हुआ है और पिछले वर्ष के परिणाम आशावाद के कारण प्रदान करते हैं। 4.9% की डिविडेंड यील्ड और 10.9% प्रति वर्ष की 5 साल की डिविडेंड वृद्धि दर को आय निवेशकों का ध्यान आकर्षित करना चाहिए, विशेष रूप से यह देखते हुए कि मौलिक आउटलुक ठोस प्रतीत होता है।

वॉल स्ट्रीट कंसेंसस रेटिंग बुलिश है और कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य 21.5% या उससे अधिक की कुल वापसी का तात्पर्य है।

एक बाय रेटिंग के लिए अंगूठे के नियम के रूप में, मैं एक अपेक्षित कुल 12 महीने की वापसी देखना चाहता हूं जो कम से कम आधा अपेक्षित अस्थिरता है। मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक से अपेक्षित अस्थिरता का उपयोग करते हुए, अपेक्षित रिटर्न के लिए वॉल स्ट्रीट की कंसेंसस इस सीमा से काफी अधिक है। बाजार से जुड़े आउटलुक बुलिश बने हुए हैं। इसलिए मैं मनुलाइफ पर अपनी समग्र बुलिश रेटिंग बनाए हुए हूं।