Investing.com -- सोने के बाजार में उल्लेखनीय मूल्य वृद्धि देखी गई है, 2024 में 21% और पिछले वर्ष की तुलना में 32% की वृद्धि हुई है। इस मजबूत प्रदर्शन ने सोने को नए सर्वकालिक उच्च स्तरों पर पहुँचने वाले कुछ प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों में से एक बना दिया है।
जबकि चांदी और प्लैटिनम जैसी कीमती धातुओं सहित अन्य वस्तुओं ने संघर्ष किया है, पैलेडियम में महत्वपूर्ण गिरावट देखी गई है।
पिछले सोने के बैल बाजारों के विपरीत, यह रैली अद्वितीय परिस्थितियों में हो रही है, जिससे यह सवाल उठता है कि कौन से कारक संभावित रूप से इसके ऊपर की ओर बढ़ने को रोक सकते हैं।
यह समझने के लिए कि इस बैल बाजार को क्या बाधित कर सकता है, सबसे पहले सोने की कीमतों को बढ़ाने वाले कारकों को समझना आवश्यक है। गेवेकल रिसर्च के विश्लेषकों ने कई प्रमुख कारकों की पहचान की है जो इस बाजार को इसके पूर्ववर्तियों से अलग करते हैं।
प्राथमिक चालकों में से एक भू-राजनीतिक तनाव है। 2022 में रूस के विदेशी मुद्रा भंडार के जम जाने से गैर-लोकतांत्रिक देशों के लिए पश्चिमी बॉन्ड कम आकर्षक हो गए हैं। परिणामस्वरूप, सोना केंद्रीय बैंकों के लिए अधिक आकर्षक विकल्प बन गया है।
इसके अलावा, अमेरिका, ब्रिटेन और फ्रांस जैसी प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में बजट घाटे का मुद्दा भी है। महामारी ने इन राजकोषीय घाटे को और बढ़ा दिया है, और वे लगातार ऊंचे बने हुए हैं।
विश्लेषकों ने कहा, "महामारी में आम तौर पर राजकोषीय घाटे में वृद्धि हुई, लेकिन अमेरिका, ब्रिटेन और फ्रांस जैसे देशों में वे लगातार ऊंचे बने हुए हैं, जिससे किसी भी दीर्घकालिक निवेशक को चिंता होनी चाहिए।"
अमेरिका में मौजूदा राजनीतिक माहौल भी सोने की वृद्धि में योगदान दे रहा है। चल रहे चुनाव चक्र निवेशकों के बीच चिंता पैदा कर रहे हैं, क्योंकि दोनों प्रमुख राजनीतिक दल ऐसी नीतियों का प्रस्ताव कर रहे हैं जो अर्थव्यवस्था को और अस्थिर कर सकती हैं।
टैरिफ, मूल्य नियंत्रण और बड़ी सब्सिडी बढ़ाने के प्रस्तावों को आर्थिक कुप्रबंधन के संभावित ट्रिगर के रूप में देखा जाता है, जिससे निवेशक बचाव के तौर पर सोने की ओर रुख कर रहे हैं।
इस बीच, उभरते बाजारों की मांग सोने की कीमतों को सहारा देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभा रही है। सोने की भौतिक मांग मुख्य रूप से चीन, भारत, सऊदी अरब और रूस जैसे देशों द्वारा संचालित होती है, जिन्होंने वैश्विक बाजार में उतार-चढ़ाव के बावजूद उल्लेखनीय लचीलापन दिखाया है।
विश्लेषकों ने कहा, "जबकि अधिकांश पश्चिमी निवेशक मुद्रा अवमूल्यन, या बेतहाशा सरकारी खर्च, या यहां तक कि भू-राजनीतिक संघर्ष के खिलाफ़ बचाव के रूप में सोने को देखते हैं, सोने की कीमतों का मुख्य चालक उभरती हुई अर्थव्यवस्थाएँ हैं।"
सोने के बुल मार्केट के लिए संभावित जोखिम
वर्तमान सोने की तेजी का समर्थन करने वाले मजबूत आधार के बावजूद, कई कारक संभावित रूप से इस प्रवृत्ति को रोक सकते हैं या उलट सकते हैं।
एक संभावित जोखिम उभरते बाजारों में आर्थिक गतिशीलता में गिरावट है। इन क्षेत्रों में व्यापार या विकास में तेज कमी सोने की मांग को कमजोर कर सकती है।
हालांकि, इन क्षेत्रों में व्यापार अधिशेष और आर्थिक स्थिरता की वर्तमान ताकत को देखते हुए, निकट भविष्य में यह परिदृश्य असंभव लगता है।
सोने के बाजार में एक और संभावित व्यवधान नए, बड़े पैमाने पर सोने के भंडार की खोज हो सकती है। ऐसी खोजों से आपूर्ति में वृद्धि कीमतों को कम कर सकती है। हालांकि, सोने के खनन उद्योग को वर्तमान में नए भंडार खोजने में संघर्ष करना पड़ रहा है, जिससे यह परिदृश्य असंभव हो गया है।
ऊर्जा की कीमतों में गिरावट से सोने के बाजार पर भी असर पड़ सकता है। कम ऊर्जा लागत सोने के खनन के परिचालन व्यय को कम करेगी, संभावित रूप से उत्पादन में वृद्धि करेगी और कीमतों को नीचे लाएगी। फिर भी, इस बात के बहुत कम संकेत हैं कि ऊर्जा की कीमतें जल्द ही गिरेंगी।
फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति सोने की कीमतों को प्रभावित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। ब्याज दरों में कटौती में देरी जैसे अधिक आक्रामक रुख से अमेरिकी डॉलर मजबूत हो सकता है और सोना कमजोर हो सकता है। इसके विपरीत, मौजूदा ब्याज दरों को जारी रखने जैसा नरम रुख सोने की कीमतों को सहारा दे सकता है।
अमेरिकी डॉलर के सापेक्ष जापानी येन का मूल्य भी सोने की कीमतों को प्रभावित करता है। मजबूत येन से सोने की कीमतें कम हो सकती हैं, जबकि कमजोर येन से सोने की कीमतें बढ़ सकती हैं।
एक और कारक जो सोने के बाजार को प्रभावित कर सकता है, वह है अन्य कीमती धातुओं की ओर रुख। सोने और प्लैटिनम जैसी धातुओं के बीच प्रदर्शन अंतर के साथ, निवेशक और जौहरी सोने से हटकर इन कम मूल्य वाले विकल्पों की ओर मांग को स्थानांतरित करना शुरू कर सकते हैं। यह बदलाव सोने की कीमतों में आगे की बढ़त को सीमित कर सकता है।
यू.एस. राजकोषीय स्थिति में अप्रत्याशित सुधार से प्रेरित यू.एस. डॉलर में मजबूत तेजी, मुद्रा अवमूल्यन के खिलाफ बचाव के रूप में सोने की अपील को भी कमजोर कर सकती है। हालांकि, यू.एस. में मौजूदा राजनीतिक माहौल को देखते हुए, ऐसा परिणाम असंभव लगता है।
अंत में, सोने की ऊंची कीमतें खुदरा निवेशकों को अपने सोने की होल्डिंग को खत्म करने के लिए प्रोत्साहित कर सकती हैं। भारत जैसे देशों में, जहां निजी सोने की होल्डिंग महत्वपूर्ण है, इससे आपूर्ति बढ़ सकती है और कीमतों पर दबाव पड़ सकता है। हालांकि, यह भी संभव है कि ये निवेशक अपने सोने के बजाय इक्विटी जैसी अन्य संपत्तियां बेचना पसंद करें।