यूएस ट्रेजरी बाजार, जिसका मूल्य $27 ट्रिलियन है, ने 2022 में फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में बढ़ोतरी शुरू होने से पहले की तुलना में तरलता के स्तर पर वापसी देखी है। न्यूयॉर्क फेड की हालिया रिपोर्ट में इस विकास को रेखांकित किया गया है।
बाजार की लिक्विडिटी, जिसे उस आसानी के रूप में परिभाषित किया गया है जिसके साथ किसी संपत्ति की कीमत को प्रभावित किए बिना कारोबार किया जा सकता है, से समझौता किया गया था क्योंकि मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए फेड के उपायों के जवाब में बॉन्ड की कीमतों में तेज उतार-चढ़ाव का अनुभव हुआ था।
फ़ेडरल रिज़र्व बैंक ऑफ़ न्यूयॉर्क के रिसर्च एंड स्टैटिस्टिक्स ग्रुप में कैपिटल मार्केट्स स्टडीज़ का नेतृत्व करने वाले माइकल फ्लेमिंग ने आज लिबर्टी स्ट्रीट इकोनॉमिक्स ब्लॉग पर उल्लेख किया कि मौजूदा लिक्विडिटी मेट्रिक्स फेड के कड़े चक्र से पहले के समान हैं। उन्होंने इस सुधार के कई संकेतकों पर प्रकाश डाला। बिड-आस्क स्प्रेड, जो मार्च 2023 में बैंकिंग अस्थिरता की अवधि के बाद व्यापक हो गया था, तब से संकुचित और स्थिर हो गया है। यह प्रवृत्ति 2023 के मध्य से लगातार बनी हुई है।
इसके अतिरिक्त, ऑर्डर बुक की गहराई, जो सबसे अच्छी कीमतों पर खरीदी या बेची जाने वाली प्रतिभूतियों की मात्रा को दर्शाती है, पिछले साल मार्च से बढ़ी है। हालांकि अगस्त 2024 की शुरुआत में निराशाजनक नौकरियों की रिपोर्ट पर बाजार की प्रतिक्रियाओं और बैंक ऑफ जापान द्वारा अप्रत्याशित दर वृद्धि के कारण गिरावट आई थी, लेकिन समग्र रुझान सकारात्मक रहा है।
फ्लेमिंग ने यह भी बताया कि ट्रेडों का मूल्य प्रभाव, ट्रेडिंग शुरू होने पर कीमतें कितनी चलती हैं, इसका एक माप, 2021 के अंत और 2022 की शुरुआत में पिछली बार देखे गए स्तरों पर वापस आ गया है। यह उपाय मार्च 2023 में बैंकिंग उथल-पुथल के दौरान बढ़ा था, लेकिन अगस्त 2024 की शुरुआत में फिर से थोड़ी वृद्धि के साथ इसमें गिरावट आई है।
इन सकारात्मक संकेतों के बावजूद, बाजार सहभागियों के बीच संभावित कमजोरियों के बारे में चिंताएं बनी हुई हैं, जो मार्च 2020 में महामारी की शुरुआत में तरलता संकट के समान हो सकती हैं। ट्रेजरी और नियामकों ने बाजार की स्थितियों को बढ़ाने और व्यवधानों को रोकने के लिए सुधारों को लागू किया है, लेकिन सरकारी ऋण की बढ़ती आपूर्ति और संभावित अस्थिरता स्पाइक्स सावधानी के क्षेत्र बने हुए हैं।
फ्लेमिंग ने उल्लेख किया कि हाल ही में तरलता में सुधार बाजार की अस्थिरता में कमी के साथ हुआ है। हालांकि, ट्रेजरी लिक्विडिटी के लिए एक प्रॉक्सी जो कुछ ट्रेजरी पैदावार में विचलन को ट्रैक करता है, में गिरावट जारी है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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