चुनौतीपूर्ण वैश्विक माहौल के बावजूद, भारतीय अर्थव्यवस्था ने वित्त वर्ष 24 में उल्लेखनीय लचीलापन दिखाया, जिसमें वार्षिक जीडीपी वृद्धि 8.2% रही, जो बाजार की अपेक्षाओं से अधिक थी। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने जून 2024 में नीतिगत दरों को स्थिर रखा और वित्त वर्ष 25 के लिए जीडीपी वृद्धि अनुमान को थोड़ा संशोधित कर 7.2% कर दिया, जो वैश्विक बाधाओं के बीच आशावाद को दर्शाता है।
भारत की भुगतान संतुलन स्थिति स्थिर रही, Q4 FY24 में चालू खाता अधिशेष $5.7 बिलियन (GDP का 0.6%) रहा, जो दस तिमाहियों में पहला अधिशेष था। इस मजबूत आर्थिक प्रदर्शन ने S&P ग्लोबल रेटिंग्स को लगभग एक दशक में पहली बार भारत के सॉवरेन रेटिंग आउटलुक को 'न्यूट्रल' से 'पॉजिटिव' में अपग्रेड करने के लिए प्रेरित किया।
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हालाँकि, FY25 में शुरुआती संकेतकों ने मिश्रित संकेत दिखाए हैं। माल व्यापार घाटा बढ़कर सात महीने के उच्चतम स्तर पर पहुँच गया, जो कि अब तक के उच्चतम तेल व्यापार घाटे से प्रेरित था। इसके बावजूद, मजबूत विदेशी मुद्रा भंडार और सुधरते वैश्विक आर्थिक परिदृश्य ने बाहरी क्षेत्र के जोखिमों को कम किया।
औद्योगिक गतिविधि ने मिश्रित तस्वीर पेश की। जबकि औद्योगिक उत्पादन सूचकांक (IIP) की वृद्धि दर तीन महीने के निचले स्तर 5% YoY पर आ गई, कोर सेक्टर की वृद्धि बढ़कर 6.2% YoY हो गई। बिजली और खनन प्रमुख चालक थे, जबकि विनिर्माण वृद्धि धीमी रही। उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं (9.8% YoY) और निर्माण वस्तुओं (8% YoY) में लाभ आंशिक रूप से उपभोक्ता गैर-टिकाऊ वस्तुओं (2.4% YoY) में गिरावट से ऑफसेट हो गया। विनिर्माण (57.5) और सेवा (60.2) क्रय प्रबंधक सूचकांक (PMI) दोनों वैश्विक समकक्षों से बेहतर प्रदर्शन करते हुए विस्तार क्षेत्र में रहे।
मई 2024 में खुदरा और थोक मुद्रास्फीति में एक विपरीत पैटर्न उभरा। खुदरा मुद्रास्फीति एक साल के निचले स्तर पर पहुंच गई, जबकि थोक मुद्रास्फीति 15 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। खुदरा मुद्रास्फीति RBI के लक्ष्य सीमा के भीतर होने के बावजूद, उच्च खाद्य कीमतों ने अवस्फीति को धीमा कर दिया है। हीटवेव की स्थिति ने फसल की पैदावार को प्रभावित किया है, जिससे खाद्य मुद्रास्फीति उच्च बनी हुई है। हालांकि सामान्य मानसून से कृषि उत्पादन को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है, लेकिन 23 जून तक 18% की कमी के साथ वर्षा औसत से कम रही है। इसके अतिरिक्त, सरकार द्वारा 14 खरीफ फसलों के लिए न्यूनतम समर्थन मूल्य (MSP) में हाल ही में की गई बढ़ोतरी से खाद्य कीमतों पर और असर पड़ सकता है।
उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति के लिए अलग-अलग दृष्टिकोण दिखा रहे हैं। यूएस फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ इंग्लैंड ने नीतिगत दरों को स्थिर रखा है, जबकि यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने कनाडा, स्वीडन और स्विट्जरलैंड के साथ दरों में कटौती की है। बैंक ऑफ जापान ने स्थिर दरें बनाए रखी हैं, लेकिन आने वाले महीनों में दरों में बढ़ोतरी और मौद्रिक प्रोत्साहन को कम करके अपनी नीति को सामान्य करने की उम्मीद है।
मई 2024 में भारत का व्यापारिक व्यापार घाटा बढ़कर 23.8 बिलियन डॉलर के सात महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, जिसमें निर्यात (9% MoM) की तुलना में आयात (14.4% MoM) अधिक तेज़ी से बढ़ रहा है। तेल व्यापार घाटा बढ़कर 13.2 बिलियन डॉलर के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया, जिसने कुल व्यापारिक व्यापार घाटे में 55.4% का योगदान दिया। हालांकि, भारत का विदेशी मुद्रा भंडार 651.5 बिलियन डॉलर पर मजबूत रहा, जो वैश्विक जोखिमों के खिलाफ़ एक बफर प्रदान करता है। वैश्विक आर्थिक परिदृश्य में सुधार और मजबूत सेवा निर्यात से चालू खाता घाटे को नियंत्रित करने में मदद मिलने की उम्मीद है।
मजबूत शहरी मांग, ग्रामीण मांग में संभावित सुधार और चल रहे सरकारी पूंजीगत व्यय द्वारा समर्थित भारतीय अर्थव्यवस्था की लचीलापन, FY25 के लिए सकारात्मक दृष्टिकोण प्रदान करता है। हालांकि, बढ़ती इनपुट लागत और खाद्य मुद्रास्फीति जैसी चुनौतियाँ बनी हुई हैं। आने वाले महीने इन विकास चालकों और संभावित बाधाओं के बीच संतुलन निर्धारित करने में महत्वपूर्ण होंगे।
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