गोल्डमैन सैक्स (NYSE:GS) के अर्थशास्त्रियों के अनुसार, फेडरल रिजर्व अधिकारियों की हालिया टिप्पणियों से संकेत मिलता है कि वे अपनी आगामी बैठक में संभवतः होल्ड पर रहेंगे, लेकिन पहली ब्याज दर में कटौती की संभावना अधिक संभावित हो गई है।
FOMC को कटौती के करीब ले जाने वाला प्राथमिक कारक मई और जून के अनुकूल मुद्रास्फीति डेटा है। Q1 में मजबूत मुद्रास्फीति के आंकड़ों के बाद - जो कि मुख्य रूप से अवशिष्ट मौसमी और महीने-दर-महीने के शोर के कारण है - Q2 में मुद्रास्फीति समाचार में महत्वपूर्ण सुधार देखा गया।
गोल्डमैन सैक्स के अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि जुलाई के मुद्रास्फीति के डेटा भी अनुकूल होंगे, क्योंकि कैच-अप मुद्रास्फीति कम हो रही है। जनवरी OER में उछाल को किराये की इकाइयों के नमूने में छह महीने के रोटेशन के कारण भुगतान देखना चाहिए, और PCE मुद्रास्फीति संख्याओं में अवशिष्ट मौसमीता के फिर से नकारात्मक होने की उम्मीद है।
फेड अधिकारियों के स्वर में बदलाव का एक और कारण बेरोजगारी दर में वृद्धि है, जो पिछले तीन महीनों में 0.1 प्रतिशत अंकों की वृद्धि के साथ 4.1% तक पहुंच गई है। यह अपने सबसे निचले बिंदु से 0.7 प्रतिशत अंक की वृद्धि दर्शाता है, या तीन महीने के औसत आधार पर लगभग 0.5 प्रतिशत अंक है।
"फिलहाल, श्रम बाजार अच्छी स्थिति में है," गोल्डमैन अर्थशास्त्रियों ने कहा। "यह महामारी से पहले की तरह ही तंग है, एक ऐसा दौर जिसने पूर्ण रोजगार और निकट-लक्ष्य मुद्रास्फीति के बीच बहुत अनुकूल संतुलन बनाया।" हालांकि, श्रम बाजार में सुस्ती बढ़ती जा रही है और नौकरियों में वृद्धि घट रही है।
चेयर पॉवेल ने पिछले महीने कई बार उल्लेख किया है कि श्रम बाजार में और नरमी अवांछनीय होगी। फिर भी, अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि श्रम बाजार अपनी वर्तमान स्थिति में स्वाभाविक रूप से स्थिर हो जाएगा, क्योंकि Q2 GDP रिपोर्ट द्वारा संकेतित ठोस अंतिम मांग वृद्धि को देखते हुए, जिससे श्रम मांग वृद्धि को भी समर्थन मिलना चाहिए।
फिर भी, गोल्डमैन की टीम ने कहा कि दरों में कटौती "जल्द से जल्द उस परिणाम को सुनिश्चित करने में मदद कर सकती है।"
"हमें उम्मीद है कि डेटा में ये हालिया रुझान FOMC को अगले सप्ताह की बैठक में अपने बयान को इस तरह से संशोधित करने के लिए प्रेरित करेंगे जिससे संकेत मिलेगा कि सितंबर में अगली बैठक में कटौती की संभावना अधिक हो गई है।"
वॉल स्ट्रीट बैंक को संदेह है कि जुलाई में CPI की स्वीकार्य रिपोर्ट सितंबर में कटौती को पुख्ता कर सकती है। फेड नेतृत्व आश्वस्त होने के करीब है, और अंतिम अगस्त के आंकड़ों तक निर्णय को छोड़ना निर्णय को एक अंतिम CPI रिपोर्ट पर बहुत अधिक निर्भर बना सकता है।
सितंबर से परे, जून के अनुमानों से पता चलता है कि अधिकांश FOMC प्रतिभागियों को उम्मीद है कि कटौती प्रति तिमाही एक बार होगी क्योंकि मुद्रास्फीति गोल्डमैन सैक्स के बेसलाइन पूर्वानुमान के साथ संरेखित होकर 2% लक्ष्य पर वापस आ रही है।
निकट भविष्य में, अर्थशास्त्रियों ने कहा कि मुख्य जोखिम यह है कि यदि श्रम बाजार के आंकड़े अपेक्षा से अधिक नरम होते हैं और प्रेरणा सामान्यीकरण से हटकर सक्रिय रूप से आर्थिक मंदी का मुकाबला करने की ओर स्थानांतरित होती है, तो FOMC अधिक तेज़ी से कटौती कर सकता है, संभवतः लगातार बैठकों में।