जेफ्री स्मिथ द्वारा
Investing.com -- सबसे पहले अच्छी खबर: 2022, स्टॉक और बॉन्ड दोनों के लिए एक दुःस्वप्न का वर्ष, लगभग समाप्त हो गया है। अब बुरी खबर: जबकि 2023 के बेहतर होने की संभावना है, वास्तव में कुछ समय के लिए ऐसा नहीं लगेगा। कम से कम तब तक नहीं जब तक मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को लेकर केंद्रीय बैंकों और बाजारों के बीच बड़ा अंतर नहीं हो जाता। और कम से कम तब तक नहीं जब तक कि चीन ने काम पर वापस जाने और COVID-19 की लहर के बाद खेलने के लिए पर्याप्त झुंड प्रतिरक्षा हासिल नहीं कर ली है। रूस और पश्चिम के बीच यूक्रेन में ताकत का परीक्षण एक और बात है जिसके बेहतर होने से पहले और खराब होने की संभावना है। एलोन मस्क के भाग्य के विनाश से दुनिया की निगाहें हटाने के लिए इनमें से कोई भी या सभी पर्याप्त हैं या नहीं, यह एक और मामला है। यहां आपको 2023 में वित्तीय बाजारों में जानने की आवश्यकता है।
1. केंद्रीय बैंक, बाजार मुद्रास्फीति/मंदी का सामना करते हैं
बिना किसी संदेह के, अगले साल बाजार की व्यापक थीम केंद्रीय बैंकों और मुद्रास्फीति के बीच लड़ाई होगी।
हाल की घटनाओं - अंकित मूल्य पर - ने जोखिम को बहुत बढ़ा दिया है कि फेडरल रिजर्व और यूरोपीय सेंट्रल बैंक ब्याज दरों को और बढ़ाकर दुनिया के दो सबसे बड़े आर्थिक ब्लॉकों को मंदी में धकेल देंगे।
फेड के 'डॉट-प्लॉट' ने फेड फंड के लक्ष्य की ऊपरी सीमा को अगले साल 5.4% तक बढ़ाने के पक्ष में नीति निर्माताओं का स्पष्ट बहुमत दिखाया, जबकि ईसीबी के अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने 150 आधार अंकों से कसने की धमकी दी। अगले चार महीनों में फ्रैंकफर्ट।
दिक्कत यह है कि बाजार का मानना है कि दोनों संस्थाएं या तो झांसा दे रही हैं या उन्होंने इस तरह की बयानबाजी के बारे में सोचा ही नहीं है। लघु अवधि के ब्याज दर फ्यूचर्स में उम्मीदें हैं कि फेड अगले साल की दूसरी छमाही में भी दरों में कटौती करना शुरू कर देगा क्योंकि आवास और मुख्य वस्तुओं में पहले से ही कमजोरी बाकी अर्थव्यवस्था में फैल गई है। एक महीने के यूरो के लिए वायदा का मतलब यह भी है कि ईसीबी केवल 50 आधार अंकों के लिए अच्छा है, इससे पहले कि वह अपनी हिम्मत खो दे।
यह एक डिस्कनेक्ट है जिसे अगले साल के पहले कुछ महीनों में दूर करना होगा। विशेष रूप से अमेरिकी शेयरों की कीमत अभी भी 18 गुना आगे की आय पर है, और इसलिए यदि मंदी की स्थिति आती है तो मूल्यांकन से थोड़ा कम सुरक्षा है।
आज के दृष्टिकोण से, ऐसा लगता है कि प्रमुख चर यह होंगे कि अमेरिका और यूरोप में काम करने वाले लोग बड़े वेतन वृद्धि के साथ अपने मुद्रास्फीति के कुछ नुकसानों को वापस पा सकते हैं, और चीनी मांग के वापस आने पर तेल बाजार कितनी तेजी से मजबूत होता है। वे दोनों प्रश्न अभी के लिए वास्तव में खुले हैं।
2. रूस के युद्ध का दूसरा वर्ष
विश्व अर्थव्यवस्था के लिए जोखिमों का संतुलन जटिल रूप से यूक्रेन पर रूस के आक्रमण की प्रगति के साथ उलझा हुआ है। यदि यह जारी रहता है, तो रूसी तेल की आपूर्ति में गिरावट से - भगवान न करे - परमाणु हथियारों के उपयोग से सभी तरह के पूंछ जोखिम बने रहेंगे। हालांकि, अगर शांति के लिए किसी तरह का रास्ता खोजा जा सकता है, तो खाद्य और ऊर्जा आपूर्ति के सामान्यीकरण का वैश्विक स्तर पर व्यापार और उपभोक्ता भावना पर विद्युतीय प्रभाव पड़ सकता है।
युद्ध रूस के खिलाफ चल रहा है, और यह देखना मुश्किल है कि अगर पश्चिम यूक्रेन का समर्थन करना जारी रखता है तो क्या बदल सकता है। वैश्विक बाजारों में अपनी उपस्थिति का बचाव करने के लिए अधिकांश यूरोपीय उद्योग के लिए वसंत आने पर खाली गैस भंडारण को फिर से भरने की लागत बहुत अधिक हो सकती है। विशेष रूप से यूरोप तेजी से मंदी की ओर बढ़ रहा है, जबकि यह रूसी ऊर्जा आपूर्ति के बिना मौजूदा सर्दियों के माध्यम से इसे बना सकता है, जब वसंत आता है तो खाली गैस भंडारण को फिर से भरने की लागत वैश्विक बाजारों में अपनी उपस्थिति का बचाव करने के लिए बहुत अधिक यूरोपीय उद्योग के लिए बहुत अधिक हो सकती है।
पुतिन को भी चुनाव का सामना नहीं करना पड़ा। उनका सबसे बड़ा जोखिम एक ऐसी सेना द्वारा विद्रोह है जिसने अफगानिस्तान में एक दशक में सोवियत संघ की तुलना में पहले ही अधिक सैनिकों को खो दिया है (स्वीकार्य रूप से असत्यापित यूक्रेनी आकलन के अनुसार), और मौत के टोल के रूप में लोकप्रिय विरोध - और मुद्रास्फीति की दर - तेजी से बढ़ रही है। फिर भी विश्व बाजारों के लिए सबसे बड़ा जोखिम यह है कि इस तरह की घटनाओं का क्या होगा: येवगेनी प्रिगोझिन जैसे कट्टरपंथी, जो भाड़े के वैगनर बल को चलाते हैं, एक खंडित विरोधी विपक्ष की तुलना में सत्ता के लिए एक ठोस हड़पने की संभावना अधिक है - और फिराना भी संभावना है वह शक्ति अधिक अनियमित रूप से। सभी तरह से, युद्ध के बेहतर होने से पहले और भी बदतर होने की संभावना है।
3. चीन की फिर से खुलने में अनिश्चित उछाल
चीजों के बेहतर होने से पहले बदतर होना एक ऐसा विषय है जो दुनिया के अन्य आर्थिक महाशक्ति, चीन तक फैला हुआ है।
जबकि युद्धों का भाग्य स्वाभाविक रूप से अप्रत्याशित होता है, एक घातक वायरस की प्रगति का पूर्वानुमान लगाना आमतौर पर बहुत आसान होता है। चीन के कम्युनिस्ट नेताओं ने, अपनी पार्टी के विरोध के पहले संकेत से बौखलाए हुए, सावधानी बरती है और प्रभावी रूप से COVID-19 को चीर दिया है। झुंड प्रतिरक्षा और चीनी उपभोक्ताओं द्वारा पशु आत्माओं की रिहाई का पालन करना चाहिए, लेकिन तीन वर्षों में अब तक देखी गई किसी भी चीज के विपरीत संक्रमण और मौतों की लहर के बाद ही वायरस ने पहली बार वुहान में अपना चेहरा दिखाया।
पिछले कुछ वर्षों से कड़े सार्वजनिक स्वास्थ्य नियम कमजोर चीनी विकास के लिए मुख्य अपराधी रहे हैं। लेकिन अगले साल, नियमों को बड़े पैमाने पर उठाए जाने के साथ, प्रमुख कारक एक वायरस का डर होगा जिसके लिए चीनी दवा अभी भी केवल आंशिक रूप से प्रभावी इलाज है। जब तक चीन की स्वास्थ्य प्रणाली अतिभारित नहीं होती है, तब तक डर प्रबंधनीय सीमा के भीतर रह सकता है, और आपातकालीन क्षमता में बड़ी वृद्धि की हालिया रिपोर्ट बताती है कि अधिकारी कम से कम वक्र से आगे निकलने की कोशिश कर रहे हैं। हालाँकि, यदि मामले सिस्टम की क्षमता से आगे निकल जाते हैं, तो मौतें बढ़ेंगी और चीन के उपभोक्ताओं और औद्योगिक कर्मचारियों का व्यवहार - जैसे झेंग्झौ में ऐप्पल के आईफोन सिटी में गाल-बाय-जॉल पैक - चरम पर अस्थिर हो जाएगा।
यहां भी, अंक 1. और 2. के साथ, जोखिम का संतुलन वर्ष की पहली छमाही के लिए खतरनाक है, हालांकि दूसरी छमाही में जोरदार वापसी की संभावना के साथ अगर बीजिंग की सोची-समझी जुए का भुगतान हो जाता है।
4. क्रिप्टो का पतन
जुए की बात करें तो 2023 उस साल के रूप में आकार ले रहा है जब क्रिप्टो की किस्मत खत्म हो जाएगी। पिछले 12 महीनों के गवर्नेंस घोटालों, एफटीएक्स के विचित्र पतन और इसके संस्थापक सैम बैंकमैन-फ्राइड की गिरफ्तारी में चरमोत्कर्ष ने आत्मविश्वास को इतनी बुरी तरह से मिटा दिया है कि एक और बड़ा विस्फोट पूरे परिसंपत्ति वर्ग को पूरी तरह से खत्म करने के लिए पर्याप्त हो सकता है।
उम्मीदवारों की कोई कमी नहीं है, लेकिन दो "टू-बिग-टू-फेल" नामों पर स्पॉटलाइट विशेष रूप से तीव्र होगी। Binance - दुनिया का सबसे बड़ा एक्सचेंज - और Tether, जो दुनिया के सबसे मूल्यवान स्थिर मुद्रा नेटवर्क का संचालन करता है, दोनों हाल के महीनों में अपने भंडार की पर्याप्तता और अपने व्यापार मॉडल की वैधता के बारे में संदेह दूर करने में विफल रहे हैं।
दिसंबर की घटनाओं ने आने वाले महीनों के लिए एक अशुभ स्वर निर्धारित किया है: बायनेन्स के भंडार की गुणवत्ता को 'प्रमाणित' करने के लिए बिनेंस द्वारा किराए पर ली गई लॉ एंड ऑडिट फर्म मजार ने पिछले सप्ताह अपना सत्यापन वापस ले लिया और क्रिप्टो कंपनियों के साथ अपने सभी काम को निलंबित कर दिया। आलोचक भी सबूतों के बारे में अस्पष्ट रूप से बुदबुदाते हैं कि Binance के अमेरिकी संचालन FTX की तुलना में बेहतर संरक्षित नहीं हैं। और ईरान और अन्य की ओर से संदिग्ध मनी लॉन्ड्रिंग में डीओजे जांच का उल्लेख भी न करें - जो अगले साल अपने निष्कर्ष पर पहुंचने की संभावना है।
5. मंगल ज्यादा आकर्षक दिखेगा
अगर 2023 में दुनिया के बाजारों के लिए थीम बनने के लिए ग्रह पर एक आदमी काफी बड़ा है, तो वह एलोन मस्क है। इस कॉलम का मानना है कि मस्क अगले 12 महीनों में ट्विटर या टेस्ला (NASDAQ:TSLA) के सीईओ नहीं होंगे।
ट्विटर की भविष्यवाणी कठिन नहीं है। मस्क ने खुद ट्विटर पर अपने फॉलोअर्स से पूछा कि क्या उन्हें पद छोड़ना चाहिए। करीब 60 फीसदी ने 'हां' कहा।
वास्तव में, यह सब एजेंसी के उस फैसले के बारे में भ्रामक हवा पैदा करता है जो उसके लेनदारों ने पहले ही ले लिया है। मॉर्गन स्टेनली (NYSE:MS) और अन्य अरबों डॉलर के बॉन्ड पर बैठे हैं, जो उन्होंने मस्क के ट्विटर बायआउट के लिए अंडरराइट किया था, जिसे वे अब बेच नहीं सकते। सॉफ्टवेयर कंपनी साइट्रिक्स के लीवरेज्ड बायआउट को फंड करने के लिए गए अरबों से अधिक के साथ वह ऋण, पूरे एम एंड ए बाजार और लीवरेज्ड ऋण बाजार को प्रभावित कर रहा है जो वॉल स्ट्रीट के मुनाफे के लिए आवश्यक हैं। रुकावट को दूर करने का सबसे तेज़ तरीका बैंकों के लिए ट्विटर पर नियंत्रण रखना, मस्क को बाहर करना और एक योजना बी को संचालन में लाना है, जो कुछ भी हो सकता है।
मस्क का टेस्ला पर से नियंत्रण भी फिसलता जा रहा है। नवीनतम $3.6 बिलियन स्टॉक फायरसेल के बाद, कार निर्माता में उनकी हिस्सेदारी 13.4% तक कम हो गई है, नियंत्रण की गारंटी देने के लिए कहीं भी पर्याप्त नहीं है। तुलना के लिए, हेनरी फोर्ड के वंशजों के पास अभी भी फोर्ड के वोटिंग स्टॉक का 40% हिस्सा है, जबकि फर्डिनेंड पोर्श के पास वोक्सवैगन का 53% नियंत्रण है।
यह एक समस्या नहीं होगी यदि 2023 कार व्यवसाय के लिए एक तारकीय वर्ष होने के लिए तैयार था, और टेस्ला के स्टॉक की वास्तविक कीमत थी। लेकिन यह नहीं है, और यह नहीं है। टेस्ला को पहले ही अमेरिका और चीन, इसके दो सबसे बड़े बाजारों में कीमतों में कटौती करनी पड़ी है, और अगले साल अमेरिकी ऑटो वित्त बाजार में आने वाली आपदा के संकेत हैं जो कीमतों में देशव्यापी गिरावट को तेज कर सकते हैं। इस वर्ष 50% से अधिक की गिरावट के बावजूद, टेस्ला स्टॉक अभी भी कमाई के 53 गुना से अधिक पर कारोबार कर रहा है, और वे कमाई अमेरिका, यूरोप और चीन में बड़ी गिरावट से नहीं बचेगी - ऊपर चर्चा किए गए कारणों के लिए - केवल बहुत संभव है। वह कूद सकता है, उसे धक्का दिया जा सकता है, लेकिन हमारा अनुमान है कि एक तरह से या किसी अन्य, मस्क को स्पेसएक्स में अधिक समय बिताने का एक तरीका मिल जाएगा, जब तक हम 2024 के लिए पूर्वावलोकन लिखेंगे।