बैंक ऑफ जापान ने अगले साल की शुरुआत में नकारात्मक दरों को समाप्त करने के संकेत दिए

बैंक ऑफ़ जापान (BOJ) ने हाल ही में अपनी तीखी टिप्पणियों में वृद्धि की है, जो 2024 के शुरुआती भाग में नकारात्मक ब्याज दरों के संभावित अंत का संकेत देती है। माना जाता है कि संचार में यह बदलाव बदलाव के लिए बाजार तैयार कर रहा है, अंदरूनी सूत्रों के अनुसार।

BOJ के रुख में बदलाव गवर्नर काज़ुओ उएदा की अपने पूर्ववर्ती हारुहिको कुरोदा द्वारा लागू किए गए विवादास्पद मौद्रिक प्रोत्साहन को खत्म करने की योजना का हिस्सा है, जिसे येन के मूल्य में महत्वपूर्ण गिरावट सहित कई मुद्दों के लिए दोषी ठहराया गया है।

यह अजीब बदलाव पिछले महीने BOJ के फैसले के बाद अपनी उपज वक्र नियंत्रण (YCC) नीति को समायोजित करके लंबी अवधि की दरों पर अपनी सीमा को शिथिल करने के लिए किया गया है। यह इस साल उनकी नियुक्ति के बाद उएदा की पिछली टिप्पणियों के विपरीत है, जो कुरोदा की प्रोत्साहन नीतियों को जारी रखने का सुझाव देती प्रतीत होती थी।

पिछले हफ्ते, यूडा ने कहा कि जापान बीओजे के 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य को लगातार हासिल करने की दिशा में प्रगति कर रहा है। उन्होंने यह भी उल्लेख किया कि प्रोत्साहन को चरणबद्ध तरीके से समाप्त करने से पहले बैंक वास्तविक वेतन के सकारात्मक होने का इंतजार नहीं करेगा। बैंक की सोच से परिचित तीन सूत्रों ने पुष्टि की कि कम डोविश टोन में यह बदलाव जानबूझकर किया गया था।

सूत्रों में से एक ने कहा, “मुद्रास्फीति पर राज्यपाल की टिप्पणियां पिछले कुछ महीनों में धीरे-धीरे बदल रही हैं, जो बीओजे की नीतिगत दिशा पर बहुत अच्छा असर डालती हैं।” एक अन्य स्रोत ने इस भावना को प्रतिध्वनित करते हुए कहा कि BOJ शायद ब्याज दरें बढ़ाने के लिए सही समय की तलाश कर रहा है।

हालांकि, जापान को पिछले दशक की बेहद अनुकूल मौद्रिक नीतियों से दूर करने के उएदा के प्रयास जोखिमों से जटिल हैं। ऐसा बहुत तेज़ी से करना संभावित रूप से एक कमजोर आर्थिक सुधार को नुकसान पहुंचा सकता है और बाजार में महत्वपूर्ण उथल-पुथल को ट्रिगर कर सकता है।

इन जोखिमों के बावजूद, बदलाव का आर्थिक औचित्य धीरे-धीरे बढ़ रहा है क्योंकि मुद्रास्फीति बीओजे के 2% लक्ष्य से अधिक बनी हुई है। अपनी पिछली नीति बैठक में YCC को पहले ही कम कर देने के बाद, BOJ का अगला लक्ष्य अगले साल की शुरुआत में अल्पकालिक दरों को नकारात्मक क्षेत्र से बाहर ले जाना है।

बाहर निकलने के समय को व्यवसायों और यूनियनों के बीच अगले साल की वसंत वेतन वार्ता से जोड़ा जा सकता है। कई बड़ी फर्में आमतौर पर मार्च के मध्य में वेतन को अंतिम रूप देती हैं, जिससे अप्रैल में नीति में बदलाव की संभावना बढ़ जाती है। हालांकि, बीओजे को नीति में बदलाव करने से पहले वेतन वार्ता समाप्त होने की प्रतीक्षा करने की आवश्यकता नहीं है, जब तक कि इसके मूल्य लक्ष्य की निरंतर उपलब्धि की भविष्यवाणी की जा सकती है।

बैंक का नौ सदस्यीय बोर्ड भी अधिक कठोर हो रहा है, कुछ सदस्यों ने बड़े पैमाने पर प्रोत्साहन को चरणबद्ध तरीके से शुरू करने और भविष्य में अति-निम्न दरों से बाहर निकलने की संभावना को संप्रेषित करने की आवश्यकता का आह्वान किया है।

नीतिगत विचार-विमर्श के लिए अधिक तत्काल डेटा बिंदु 13 दिसंबर को होने वाले बैंक के “टंकन” व्यापार भावना सर्वेक्षण, जनवरी की शुरुआत में बीओजे क्षेत्रीय शाखा प्रबंधकों की एक सभा और अगले साल के वेतन लक्ष्यों पर व्यापार और संघ के अधिकारियों की टिप्पणियों से आ सकते हैं। इससे जनवरी में नीतिगत बदलाव की संभावना खुल जाती है, जब BOJ अगली बार अपने तिमाही मूल्य पूर्वानुमानों की समीक्षा करता है।

जापान सेंटर फॉर इकोनॉमिक रिसर्च के एक सर्वेक्षण के अनुसार, लगभग 60% अर्थशास्त्री अप्रैल में BOJ की नीति को कड़ा करने की उम्मीद करते हैं, इसके बाद 12% जनवरी के कदम का अनुमान लगाते हैं। अधिकांश YCC और नकारात्मक दोनों दरों के अंत की उम्मीद करते हैं।

हालांकि, ऐसे कई जोखिम हैं जो जल्दी बाहर निकलने में देरी कर सकते हैं, जैसे कि अमेरिकी मंदी। गवर्नर उएदा को रिफ्लेशनिस्ट-माइंडेड सांसदों की संभावित आलोचना को भी नेविगेट करना चाहिए।

फिर भी, BOJ बहुत देर नहीं कर सकता। भले ही यह नकारात्मक दरों को समाप्त करता है, नाममात्र अल्पकालिक उधार लागत उन स्तरों से काफी नीचे रहेगी जो न तो अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करती है और न ही शांत करती है - विश्लेषकों द्वारा 2% के करीब कहीं खड़े होने का अनुमान है।

बीओजे बोर्ड के पूर्व सदस्य ताकाहिदे किउची ने कहा, “यूडा की भूमिका अपने पूर्ववर्ती की अपरंपरागत नीतियों से छुटकारा पाना और अल्पकालिक दरों को लक्षित करने वाली नीति पर वापस लौटना है।” “यह एक ऐसा मिशन है जिसे उन्हें अपने पांच साल के कार्यकाल के दौरान पूरा करना है।”

रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।

यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।