एक महत्वपूर्ण नीतिगत बदलाव में, बैंक ऑफ जापान (BOJ) ने नकारात्मक ब्याज दरों के अपने आठ साल के अभ्यास का समापन किया है, जो 2007 के बाद से उधार लेने की लागत में पहली वृद्धि को चिह्नित करता है। यह कदम तब आया है जब केंद्रीय बैंक की अपने विशाल प्रोत्साहन कार्यक्रम से आसानी से बाहर निकलने की योजना को अप्रत्याशित बाधाओं का सामना करना पड़ा। मुद्रास्फीति अनुमान से अधिक धीमी होने के कारण, मार्च या अप्रैल तक नकारात्मक ब्याज दरों को समाप्त करने और फिर आगे बढ़ने के साथ जल्दी से आगे बढ़ने की BOJ की प्रारंभिक रणनीति अस्थिर हो गई।
गवर्नर काज़ुओ उएदा, अपने दो डिप्टी गवर्नरों के साथ, एक निर्णय का सामना कर रहे थे: या तो योजनाबद्ध दर में वृद्धि के साथ आगे बढ़ने से पहले आर्थिक सुधार की प्रतीक्षा करना या बाद में बढ़ोतरी को स्थगित करते हुए नकारात्मक दरों को समाप्त करना। बाद वाले को चुनते हुए, जापान अब नकारात्मक ब्याज दरों वाला अंतिम देश बनने से दूर चला गया है, लेकिन यह मौद्रिक नीति के पूर्ण सामान्यीकरण से बहुत दूर है, और लगभग शून्य दरों के वर्षों के साथ अभी भी अपेक्षित है।
यह निर्णय BOJ के भीतर की चिंताओं को दर्शाता है कि मुद्रास्फीति 2% लक्ष्य को बनाए नहीं रख सकती है और लंबे समय तक अपरंपरागत मौद्रिक सहायता को बंद करने की चुनौतियों को उजागर करती है। जैसा कि BOJ नेतृत्व को एहसास हुआ कि नकारात्मक दरों को समाप्त करने के लिए समय सीमित था, उन्हें केंद्रीय बैंक के शीर्ष अधिकारियों के बीच मतभेदों को भी नेविगेट करना पड़ा।
प्रोत्साहन से बीओजे का बाहर निकलना संघर्षरत स्थानीय अर्थव्यवस्थाओं और उद्योगों की पृष्ठभूमि के खिलाफ सेट किया गया है, जैसे कि रयोकान (पारंपरिक सराय) क्षेत्र, जो अपस्फीति और सिकुड़ती आबादी से बुरी तरह प्रभावित हुआ है। 94 वर्षीय रयोकान, सीरानसो का हालिया दिवालियापन, इन व्यवसायों के सामने आने वाले वित्तीय दबावों को रेखांकित करता है। उद्योग के प्रतिनिधियों ने संघर्षरत प्रतिष्ठानों का समर्थन करने के लिए निरंतर शून्य-ब्याज दरों की आवश्यकता व्यक्त की है।
गवर्नर उएदा, जिन्होंने पिछले अप्रैल में बीओजे का पदभार संभाला था, को अपने पूर्ववर्ती, हारुहिको कुरोदा के कट्टरपंथी प्रोत्साहन को खत्म करने का काम सौंपा गया था। जबकि यूडा और उनके प्रतिनिधि बाहर निकलने की आवश्यकता पर सहमत हुए, वे समय पर भिन्न थे। गवर्नर, जिन्होंने फेडरल रिजर्व के पूर्व वाइस चेयरमैन स्टेनली फिशर के अधीन अध्ययन किया था, अपने विश्लेषणात्मक दृष्टिकोण और निर्णय लेने में सावधानी बरतने के लिए जाने जाते हैं।
नकारात्मक दरों को समाप्त करने की दिशा में नीतिगत बदलाव भी येन की गिरावट को रोकने की सरकार की इच्छा से प्रभावित था, जो भोजन और ईंधन की लागत में वृद्धि के माध्यम से घरेलू खर्चों को प्रभावित कर रहा था। प्रधान मंत्री फुमियो किशिदा का प्रशासन बीओजे को अपने प्रोत्साहन उपायों को चरणबद्ध तरीके से समाप्त करने के लिए प्रोत्साहित कर रहा था।
दूसरे विकल्प को अपनाने के साथ, BOJ से एक विस्तारित अवधि के लिए दरों को शून्य पर रखने की उम्मीद है, जिससे जापान की सामान्य उधार लागत पर लौटने में देरी होगी। विश्लेषकों का अनुमान है कि बैंक धीरे-धीरे आगे बढ़ेगा, जिससे कई वर्षों में अल्पकालिक दरें लगभग 0.5% तक बढ़ जाएंगी।
केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट, जो आक्रामक परिसंपत्ति खरीद के कारण काफी विस्तारित हुई, को कम होने में कई साल लग सकते हैं। बीओजे के पूर्व अर्थशास्त्री हिदेओ हयाकावा ने कहा कि गवर्नर यूडा का सतर्क स्वभाव और आम सहमति बनाने पर उनका जोर नीति सामान्यीकरण के लिए एक सावधान और मापा दृष्टिकोण सुझाता है।
नकारात्मक दरों का अंत जापान और दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण है, क्योंकि यह मौद्रिक प्रोत्साहन की असामान्य अवधि के अंत का प्रतीक है। हालांकि, आर्थिक, कीमत और वित्तीय विकास पर पूरा ध्यान देने के साथ, सामान्य स्थिति का रास्ता धीमा और जानबूझकर होने की उम्मीद है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।