यूबीएस को इस बात पर बहुत अनिश्चितता है कि फेड इस चक्र में दरों में कितनी कटौती करेगा

यूबीएस रणनीतिकारों ने कहा कि इस बात को लेकर "अत्यधिक अनिश्चितता" है कि फेडरल रिजर्व मौजूदा चक्र में ब्याज दरों में किस हद तक कटौती करेगा। निवेशकों के बीच आम सहमति नरम लैंडिंग की ओर झुक रही है, लेकिन भविष्य में फेड की कार्रवाइयों, खासकर 2025 में, के बारे में काफी अस्पष्टता है।

आर्थिक दृष्टिकोण पर निवेशकों के विचार एक-दूसरे से मिलते-जुलते हैं, जिससे बाजारों में अस्थिरता कम हो रही है। VIX इंडेक्स, जो S&P 500 अस्थिरता को मापता है, और बॉन्ड मार्केट अस्थिरता के लिए MOVE इंडेक्स, दोनों ही मई के अंत में फेड द्वारा मार्च 2022 में दरों में बढ़ोतरी शुरू करने से पहले के अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गए।

यूबीएस रणनीतिकारों ने लिखा, "निवेशकों की अपेक्षाओं के अभिसरण को मापने के लिए ये निश्चित रूप से अपूर्ण उपाय हैं।" "और कोई यह तर्क दे सकता है कि कम अस्थिरता मैक्रो आउटलुक पर अभिसरण के बजाय निवेशक की संतुष्टि का बेहतर संकेतक है।"

हाल के आर्थिक आंकड़ों, जिनमें सबसे उल्लेखनीय रूप से नौकरियों की वृद्धि में कमी, निरंतर अवस्फीति और फेड द्वारा दरों में बढ़ोतरी की संभावना को कम करके आंकना शामिल है, ने मई में मैक्रो जोखिमों को कम किया है, जिससे निवेशकों का नरम लैंडिंग में विश्वास बहाल हुआ है।

विचारों के इस अभिसरण के पीछे एक प्रमुख कारक इस वर्ष फेड फंड दर के लिए संकीर्ण मार्ग है, साथ ही अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों की नीतिगत दरें भी हैं। वर्तमान में, बाजार वर्ष के अंत से पहले लगभग 1.5 फेड दर कटौती की उम्मीद करता है।

रणनीतिकारों का कहना है, "दो से अधिक कटौती होने की संभावना बहुत कम है और सबसे कम कोई भी नहीं है, जिसका अर्थ है एक छोटी सी सीमा।"

उन्होंने कहा, "यदि फंड दर को फिलहाल अपेक्षाकृत स्थिर रखा जाता है, तो दर अस्थिरता कम होनी चाहिए, जो अन्य परिसंपत्ति वर्गों में अस्थिरता को कम करेगी।"

आगे देखते हुए, यूबीएस का मानना ​​है कि गर्मियों के दौरान किसी बिंदु पर, ध्यान 2025 पर स्थानांतरित हो जाएगा, जहां इस वर्ष की तुलना में संभावित आर्थिक परिणामों की एक विस्तृत श्रृंखला है।

यूबीएस ने कहा, "खास तौर पर, इस बात पर अस्पष्टता कि मौजूदा फेड नीति वास्तव में कितनी प्रतिबंधात्मक है, इसका मतलब है कि इस बात पर बहुत अनिश्चितता है कि फेड इस चक्र में दरों में कितनी कटौती करेगा।" "नतीजतन, इस गर्मी में बाजार की शांति 2025 की गर्मियों में फेड क्या करेगा, इस पर विचारों के विचलन से बाधित हो सकती है।"