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यूबीएस ने बताया कि उसे इस साल फेड द्वारा दो कटौतियां किए जाने की उम्मीद क्यों है

प्रकाशित 18/06/2024, 01:40 pm
© Pavlo Gonchar / SOPA Images/Sipa via Reuters Connect
US500
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हालांकि फेडरल रिजर्व अधिकारियों के डेटा और टिप्पणियां अन्यथा सुझाव दे सकती हैं, लेकिन बड़ी तस्वीर अभी भी दिखाती है कि वैश्विक बुनियादी बातों का रुझान सकारात्मक है, वैश्विक चक्र और आय संशोधन उच्चतर हो रहे हैं, यूबीएस रणनीतिकारों ने सोमवार को कहा।

नवीनतम फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने 2024 में दर कटौती के लिए औसत पूर्वानुमान को तीन से घटाकर एक कर दिया, जिसने शुरू में निवेशकों के बीच निवेश के दृष्टिकोण के बारे में चिंता जताई। हालांकि, "पिछले सप्ताह बाजार के प्रदर्शन की समग्रता से पता चलता है कि निवेशकों ने वास्तव में फेड समाचार को गंभीरता से लिया," यूबीएस टीम ने नोट किया।

S&P 500 गुरुवार को एक नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया क्योंकि मई में मजबूत पेरोल वृद्धि और उम्मीद से बेहतर CPI डेटा ने अर्थव्यवस्था के लिए नरम लैंडिंग में विश्वास को मजबूत किया है। हालांकि, सप्ताह के प्रदर्शन ने विजेताओं-टेक, लार्ज-कैप गुणवत्ता और गति शेयरों-और हारने वालों, जैसे कि मूल्य, चक्रीय और छोटे-कैप के बीच स्पष्ट अंतर दिखाया, यूबीएस ने नोट किया।

मुद्रास्फीति की खबरों के जवाब में ट्रेजरी कर्व में दरों में लगभग 20 आधार अंकों की गिरावट आई, लेकिन पिछले सप्ताह USD में 0.6% और पेरोल रिपोर्ट के बाद से 1.4% की तेजी आई, जो अनुकूल नौकरियों और मुद्रास्फीति के आंकड़ों के बाद उम्मीदों के विपरीत है।

"यह प्रदर्शन सामूहिक रूप से इक्विटी लाभ के बावजूद "जोखिम मुक्त" और "जोखिम मुक्त" दिखता है," यूबीएस ने रेखांकित किया।

अप्रत्याशित फ्रांसीसी चुनाव ने इस जोखिम-मुक्त भावना में योगदान दिया, बैंक ने कहा, विशेष रूप से यूरोपीय इक्विटी को प्रभावित किया। फ्रांस, मैक्सिको और भारत में अचानक हुए चुनावों से राजनीतिक अनिश्चितता ने संभवतः अमेरिकी परिसंपत्तियों के लिए सुरक्षित-आश्रय बोली को बढ़ावा दिया, जिससे USD मजबूत हुआ।

क्रॉस-एसेट मूल्य कार्रवाई का एक बड़ा चालक नरम लैंडिंग के बारे में निवेशक संदेह हो सकता है, भले ही यह आम सहमति वाला दृष्टिकोण हो। लगातार मुद्रास्फीति नहीं, बल्कि धीमी वृद्धि पर चिंताएँ प्रमुख हैं।

उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के बाद, पिछले दो महीनों के डेटा ने अवस्फीति में विश्वास को नवीनीकृत किया है। हालाँकि, हाल ही में विकास के डेटा मिश्रित हैं। जबकि मई में पेरोल 272,000 पर उम्मीदों से अधिक था, अन्य श्रम बाजार संकेतक ठंडापन दिखाते हैं। शुरुआती बेरोज़गारी दावे अगस्त के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच गए, और मिशिगन विश्वविद्यालय उपभोक्ता भावना सूचकांक में गिरावट आई, जिससे उपभोक्ता व्यय लचीलेपन के बारे में चिंताएँ बढ़ गईं।

"मूल्य, चक्रीय और लघु-कैप शेयरों का खराब प्रदर्शन बाजार का यह कहने का तरीका है कि आर्थिक विकास ठोस रहेगा या नहीं, इस पर संदेह बना हुआ है," यूबीएस ने एक नोट में लिखा।

आगे देखते हुए, आगामी मई खुदरा बिक्री और व्यक्तिगत उपभोग व्यय डेटा महत्वपूर्ण हैं। महीने के लिए सकारात्मक क्रेडिट कार्ड खर्च डेटा सतर्क आशावाद प्रदान करता है, संभावित रूप से विकास संबंधी चिंताओं को कम करता है, जैसे कि मई सीपीआई ने मुद्रास्फीति की आशंकाओं को कम किया था।

फेड डॉट्स के बारे में, निवेशकों को आश्चर्य हो सकता है कि FOMC ने लचीलापन बनाए रखने के लिए दो दर कटौती का विकल्प क्यों नहीं चुना। हालांकि, एक-कटौती औसत ने बाजार मूल्य निर्धारण को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित नहीं किया है, जो अभी भी दिसंबर तक दो कटौती की उम्मीद करता है। फेड के अध्यक्ष जे पॉवेल ने अनुमानों को कमतर आंकते हुए कहा कि "ये अनुमान समिति की योजना या किसी तरह का निर्णय नहीं हैं।"

"शायद सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि फेड डेटा पर निर्भर है, और अगर गर्मियों में मुद्रास्फीति मामूली बनी रहती है, तो फेड के पास सितंबर में "बीमा" कटौती करने का एक वैध मामला होगा। यही सोच है कि हम इस साल अभी भी दो कटौतियों की उम्मीद करते हैं," यूबीएस ने कहा।

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