एक महत्वपूर्ण कदम उठाते हुए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) बाजार में म्यूचुअल फंड की भूमिका का विस्तार किया है। शुक्रवार को घोषित इस विनियामक परिवर्तन से म्यूचुअल फंड को न केवल सीडीएस खरीदने बल्कि बेचने की भी अनुमति मिलती है, जो भारत के कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार में तरलता बढ़ाने के उद्देश्य से एक बड़ा बदलाव है।
पहले, म्यूचुअल फंड को कॉरपोरेट बॉन्ड के क्रेडिट जोखिमों के खिलाफ बचाव के रूप में सीडीएस खरीदने की अनुमति थी, विशेष रूप से एक वर्ष से अधिक अवधि वाले फिक्स्ड मैच्योरिटी प्लान (एफएमपी) योजनाओं के लिए। अब, सेबी के नए दिशानिर्देश म्यूचुअल फंड को क्रेडिट जोखिम का प्रबंधन करने और नए निवेश अवसरों का लाभ उठाने के लिए अधिक लचीलापन प्रदान करते हैं।
सीडीएस क्या हैं और वे क्यों महत्वपूर्ण हैं?
सीडीएस अनिवार्य रूप से वित्तीय बाजार में बीमा अनुबंध हैं, जो निवेशकों को उधारकर्ता के डिफ़ॉल्ट के जोखिम से बचाते हैं। म्यूचुअल फंड के लिए, ये उपकरण उनके पोर्टफोलियो में ऋण प्रतिभूतियों के क्रेडिट जोखिमों के प्रबंधन में महत्वपूर्ण हैं। सीडीएस खरीदकर, म्यूचुअल फंड बॉन्ड जारीकर्ता द्वारा डिफ़ॉल्ट होने पर सुरक्षा के बदले में विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करते हैं।
म्यूचुअल फंड के लिए नया लचीलापन
सेबी के संशोधित ढांचे के तहत, म्यूचुअल फंड अब सीडीएस बेच सकते हैं, जिससे बाजार में उनकी भूमिका का विस्तार होगा। यह सिंथेटिक ऋण प्रतिभूतियों के माध्यम से रिटर्न उत्पन्न करने के लिए एक नया उपकरण प्रदान करता है, जहां सीडीएस लेनदेन नकद, सरकारी प्रतिभूतियों या ट्रेजरी बिलों द्वारा समर्थित होते हैं। हालांकि, सेबी ने प्रतिबंध लगाए हैं, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि ओवरनाइट और लिक्विड योजनाएं सीडीएस बिक्री में भाग नहीं ले सकती हैं।
सीडीएस लेनदेन के लिए एक्सपोजर म्यूचुअल फंड स्कीम की परिसंपत्तियों के 10% तक सीमित है। इसके अलावा, म्यूचुअल फंड केवल उन सीडीएस विक्रेताओं के साथ जुड़ सकते हैं जो निवेश-ग्रेड रेटिंग बनाए रखते हैं, जिससे जोखिम प्रबंधन का एक स्तर सुनिश्चित होता है।
कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट पर प्रभाव
इस विनियामक लचीलेपन से भारत के कॉरपोरेट बॉन्ड मार्केट में लिक्विडिटी बढ़ने की उम्मीद है, जिससे म्यूचुअल फंड अपने क्रेडिट एक्सपोजर को अधिक प्रभावी ढंग से प्रबंधित कर सकेंगे। म्यूचुअल फंड को सीडीएस बेचने में सक्षम बनाकर, सेबी ने ऋण जोखिम के प्रबंधन के लिए नए रास्ते खोले हैं, साथ ही अत्यधिक विनियमित वातावरण में रिटर्न बढ़ाने के अवसर भी प्रदान किए हैं।
इस कदम से, म्यूचुअल फंड अब सुरक्षा और लाभ दोनों के लिए सीडीएस को एक महत्वपूर्ण उपकरण के रूप में उपयोग कर सकते हैं, जिससे निवेशकों का विश्वास बढ़ेगा और भारत में कॉर्पोरेट बांड बाजार की गतिविधि को बढ़ावा मिलेगा।
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