भारत के निफ्टी50 इंडेक्स में आय वृद्धि में थोड़ी सी गिरावट आई है, क्योंकि 2023-2025 की अवधि के लिए आम सहमति के अनुमानों में 11.2% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) का अनुमान लगाया गया है। यह आंकड़ा जून के अंत तक 12.1% से नीचे की ओर और मार्च 2024 के अंत में 13.8% से तेज गिरावट को दर्शाता है। लाभ वृद्धि में कमी और हाल ही में डाउनग्रेड ने 2024 और 2025 के लिए आय पूर्वानुमानों को क्रमशः 0.9% और 0.8% तक नीचे धकेल दिया है। आय वृद्धि का पूर्वानुमान अब 2024 के लिए 7.6% और 2025 के लिए 15.0% है।
बाजार पूंजीकरण के हिसाब से शीर्ष 200 कंपनियों का विश्लेषण मिश्रित तस्वीर पेश करता है। वित्त वर्ष 25 और वित्त वर्ष 26 के लिए कुल आय अनुमान काफी हद तक स्थिर रहे हैं, लेकिन कुछ क्षेत्रों- जैसे ऊर्जा, वित्तीय, उपभोक्ता विवेकाधीन और औद्योगिक- में सकारात्मक उन्नयन देखा गया है। इसके विपरीत, सामग्री, सूचना प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता स्टेपल क्षेत्रों को आय अनुमानों में गिरावट का सामना करना पड़ा है।
आईटी क्षेत्र वैश्विक मांग में नरमी से जूझ रहा है, जबकि ग्रामीण मांग की कमजोरी उपभोक्ता स्टेपल खंड पर भारी पड़ रही है। मजबूत प्रदर्शन से समर्थित ऊर्जा ने वित्त वर्ष 26 के लिए लाभ अनुमानों में उन्नयन का लगभग 43% हिस्सा लिया है।
दूसरी ओर, बाजार मूल्यांकन चढ़ रहे हैं। स्थिरता की अवधि के बाद, नीति स्थिरता और लचीले आर्थिक माहौल से प्रेरित होकर, जून और जुलाई में निफ्टी 50 सूचकांक में तेज उछाल देखा गया। निफ्टी 50 अब 22.1x के 12 महीने के फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (पी/ई) अनुपात पर कारोबार कर रहा है - जो जनवरी 2022 के बाद से सबसे अधिक है और इसके दीर्घकालिक औसत 16.1x से 36% अधिक है। प्राइस-टू-बुक (पी/बी) आधार पर, मूल्यांकन में भी उछाल आया, निफ्टी 50 अब 3.3x पर कारोबार कर रहा है - फिर से, दीर्घकालिक औसत की तुलना में 36% का प्रीमियम।
भारतीय इक्विटी उभरते बाजार (ईएम) इक्विटी की तुलना में महत्वपूर्ण प्रीमियम पर बने हुए हैं, जो मजबूत आर्थिक बुनियादी बातों को दर्शाता है। भारत और अन्य ईएम के बीच मूल्यांकन का अंतर इस साल की शुरुआत में कम हो गया था, लेकिन पिछले दो महीनों में यह फिर से बढ़ गया। एमएससीआई इंडिया इंडेक्स अब फॉरवर्ड पी/ई आधार पर एमएससीआई इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स की तुलना में 102% के प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है - जो नवंबर 2022 के बाद से सबसे अधिक है - जबकि फॉरवर्ड पी/बी प्रीमियम 147% के शानदार स्तर पर है।
जबकि भारत का विकास पथ मजबूत बना हुआ है, मूल्यांकन तेजी से बढ़ रहा है, और क्षेत्रीय प्रदर्शनों के बीच अंतर निवेशकों के लिए अवसर और जोखिम दोनों पेश कर सकता है।
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