Investing.com --फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में 50 आधार अंकों (बीपीएस) की कटौती करने का हालिया निर्णय नीति में एक आक्रामक बदलाव को दर्शाता है, क्योंकि अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने केंद्रीय बैंक की प्रतिबद्धता पर जोर दिया कि वह "वक्र से पीछे नहीं हटेगा।"
इस शुरुआती "हॉकिश 50" दर कटौती ने निवेशकों को कुछ राहत प्रदान की है, जो दर्शाता है कि आर्थिक स्थिति कमजोर होने पर फेड निर्णायक रूप से कार्य करने के लिए तैयार है।
यूबीएस के अनुसार, इस कदम को फेड "पुट" के पुनः सक्रियण के रूप में देखा जा सकता है, जहां डेटा, विशेष रूप से श्रम बाजार में, खराब होने पर आगे की दर कटौती शुरू हो सकती है। बाजारों ने सकारात्मक प्रतिक्रिया दी है, लेकिन अब ध्यान इन कटौतियों की प्रभावशीलता और क्या वे अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए एक नरम लैंडिंग सुनिश्चित कर सकते हैं, पर केंद्रित है।
जबकि यूबीएस का मानना है कि एक नरम लैंडिंग की संभावना है, एक विस्तारित आर्थिक विस्तार में निवेशकों का विश्वास भविष्य के आंकड़ों, विशेष रूप से सितंबर पेरोल रिपोर्ट जैसे श्रम बाजार संकेतकों पर निर्भर करेगा।
तत्काल भविष्य से परे देखते हुए, UBS ने नोट किया कि बहस अब टर्मिनल या तटस्थ दर पर केंद्रित है - इस चक्र में फेड दरों में कितनी कटौती करेगा।
हालाँकि सॉफ्ट लैंडिंग परिदृश्य इस बात पर निर्भर नहीं करता है कि दरें 3% या 3.5% तक गिरती हैं या नहीं, तटस्थ दर के लिए दृष्टिकोण महामारी के बाद की अर्थव्यवस्था के बारे में व्यापक प्रश्नों को दर्शाता है। UBS ने "रोअरिंग '20s" शासन की संभावना पर प्रकाश डाला, जो महामारी से पहले के मानदंडों की तुलना में मजबूत विकास और मुद्रास्फीति द्वारा चिह्नित है, एक कम आंका गया उल्टा जोखिम है।
अभी के लिए, आर्थिक डेटा ठोस बना हुआ है, Q3 के लिए विकास अनुमान लगभग 2.5%-3% है। UBS का सुझाव है कि निवेशक प्रीमेप्टिव रेट कट, स्थिर अवस्फीति और मध्यम विकास के मैक्रो वातावरण के साथ तेजी से सहज हो रहे हैं। हालाँकि, अनिश्चितताएँ बनी हुई हैं, विशेष रूप से अमेरिकी अर्थव्यवस्था के दीर्घकालिक प्रक्षेपवक्र और अंततः तटस्थ दर के संबंध में।
यूबीएस ने एक नोट में कहा, "पॉवेल ने दर में कटौती को नीति के "पुनर्मूल्यांकन" के रूप में वर्णित किया है, ताकि इसे कम प्रतिबंधात्मक बनाया जा सके, और निवेशकों को टर्मिनल/तटस्थ दर के लिए अपनी अपेक्षाओं को फिर से समायोजित करना पड़ सकता है।"
"यह बहुत कम संभावना है कि फेड इस चक्र में केवल 75 बीपीएस की कटौती करेगा - इस वर्ष 100 बीपीएस की कटौती लगभग निश्चित है। लेकिन 2025 के लिए दृष्टिकोण काफी खुला है, खासकर चुनाव के बाद अनिश्चित राजकोषीय नीति के साथ," इसने कहा।
बैंक ने निष्कर्ष निकाला है कि जबकि बाजारों ने नरम लैंडिंग की कीमत तय कर ली है, अस्थिरता फिर से उभर सकती है क्योंकि निवेशक नरम लैंडिंग के स्पष्ट संकेतों की प्रतीक्षा कर रहे हैं जो आर्थिक विकास की अधिक लंबी अवधि तक जारी रहेगा।