वित्त वर्ष 25 की पहली तिमाही में, निफ्टी 50 और निफ्टी 500 सूचकांकों में कंपनियों की शीर्ष वृद्धि धीमी हो गई, जो पिछली तिमाहियों की तुलना में अधिक संयमित प्रदर्शन को दर्शाती है। निफ्टी 50 के लिए कुल राजस्व में साल-दर-साल (YoY) 9.6% की वृद्धि हुई, जबकि निफ्टी 500 कंपनियों में 9.4% की वृद्धि हुई, जो तीन-तिमाही के निचले स्तर को दर्शाती है।
यह पिछली तिमाही में दर्ज की गई 10.5% और 9.9% की YoY वृद्धि दर से थोड़ी गिरावट है, जो मुख्य रूप से वित्तीय क्षेत्र में मजबूत क्रेडिट ऑफटेक द्वारा संचालित है, जिसने Q1 में निफ्टी 500 ब्रह्मांड के लिए राजस्व वृद्धि में आधे से अधिक का योगदान दिया। इसके अतिरिक्त, मजबूत ऑटो बिक्री से उत्साहित उपभोक्ता विवेकाधीन क्षेत्र ने कुल शीर्ष वृद्धि में 13% की वृद्धि की।
इसके विपरीत, ऊर्जा और सामग्री क्षेत्रों को कमजोर वैश्विक आर्थिक दृष्टिकोण के बीच कम प्राप्तियों के कारण प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ा। ये क्षेत्र काफी पीछे रह गए, जिससे समग्र प्रदर्शन में गिरावट आई।
Q1 FY25 में EBITDA वृद्धि में भी दबाव महसूस किया गया, जिसमें निफ्टी 50 और निफ्टी 500 (वित्तीय को छोड़कर) ने क्रमशः 1.4% और 1.3% की मामूली YoY वृद्धि दर दर्ज की। तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) आधार पर, निफ्टी 50 के लिए EBITDA में 4.9% की गिरावट आई। इसका मुख्य दोषी ऊर्जा क्षेत्र था, जहाँ कमज़ोर रिफाइनिंग मार्जिन ने लाभप्रदता को कम किया। ऊर्जा क्षेत्र का नकारात्मक प्रभाव स्पष्ट था, जिसमें ऊर्जा को छोड़कर निफ्टी 500 कंपनियों के लिए EBITDA वृद्धि 9.5% YoY पर काफी बेहतर प्रदर्शन कर रही थी।
ये परिणाम क्षेत्रों के बीच बढ़ते विचलन को रेखांकित करते हैं, क्योंकि बोर्ड भर में बढ़ती परिचालन लागत ने शुद्ध बिक्री में वृद्धि को प्रभावित किया।
दोनों सूचकांकों के लिए कर पश्चात लाभ (पीएटी) वृद्धि सात तिमाहियों के निचले स्तर पर आ गई, जिसमें निफ्टी 50 कंपनियों में केवल 3.3% की वृद्धि देखी गई, और निफ्टी 500 कंपनियों ने Q1 FY25 में 3.7% की वृद्धि दर्ज की। उल्लेखनीय रूप से, वित्तीय और उपभोक्ता विवेकाधीन क्षेत्र ही इन लाभों को आगे बढ़ा रहे थे, क्योंकि अन्य सभी क्षेत्रों ने PAT में YoY गिरावट दर्ज की। इन दो क्षेत्रों को छोड़कर, निफ्टी 500 कंपनियों के लिए PAT में 6% YoY की गिरावट आई, जो केवल कुछ उद्योगों में केंद्रित ताकत को उजागर करती है।
आगे देखते हुए, FY25 के लिए आय अनुमानों को संशोधित करके नीचे की ओर कर दिया गया है, जिसका मुख्य कारण सामग्री और ऊर्जा क्षेत्रों के लिए कमजोर दृष्टिकोण है। संयुक्त रूप से, इन डाउनग्रेड ने पिछली तिमाही में देखे गए अपग्रेड को मिटा दिया, जिसके परिणामस्वरूप FY25 आय अनुमानों में कुल मिलाकर 0.5% की गिरावट आई। इसके बावजूद, सामग्री और ऊर्जा को छोड़कर अन्य क्षेत्रों ने अपने FY25 लाभ अनुमानों में 0.5% की वृद्धि देखी।
हालांकि, वित्त वर्ष 26 के लिए, आय पूर्वानुमानों को ऊपर की ओर समायोजित किया गया है, जिसमें 17.5% की अनुमानित वृद्धि है, जो मध्यम अवधि में बेहतर संभावनाओं का संकेत देता है। वित्तीय और सामग्री से इस वृद्धि का बड़ा हिस्सा संचालित होने की उम्मीद है, जो अगले दो वर्षों में वृद्धिशील आय में 50% से अधिक का योगदान देगा।
अंत में, आय संशोधन संकेतक (ईआरआई) नकारात्मक क्षेत्र में बना हुआ है, जिसमें अधिकांश क्षेत्रों में उन्नयन की तुलना में अधिक गिरावट देखी जा रही है। विशेष रूप से, सामग्री और उपभोक्ता स्टेपल में महत्वपूर्ण गिरावट देखी गई है, जो समग्र ईआरआई प्रवृत्ति पर और अधिक दबाव डालती है।
Read More: Pick: This Large-Cap Can Rally 18%; PE
X (formerly, Twitter) - Aayush Khanna
LinkedIn - Aayush Khanna