Investing.com -- मॉर्गन स्टेनली (NYSE:MS) के विश्लेषकों के मंगलवार के नोट में दिए गए अनुमान के अनुसार, भारतीय कॉर्पोरेट आय वृद्धि तीन वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंचने की उम्मीद है, जो कमजोर शीर्ष-पंक्ति प्रदर्शन के कारण है।
लगातार 16 तिमाहियों से दोहरे अंकों की वृद्धि देखने वाले आय चक्र के बावजूद, सितंबर तिमाही में उल्लेखनीय गिरावट दर्ज की जा सकती है, जिसमें राजस्व वृद्धि में सुस्ती और मार्जिन में सुस्त सुधार के बीच आय वृद्धि रुकी हुई है।
मॉर्गन स्टेनली के बॉटम-अप अनुमानों में भविष्यवाणी की गई है कि राजस्व, EBITDA, कर से पहले लाभ और उनके कवरेज ब्रह्मांड (राज्य के स्वामित्व वाली तेल कंपनियों को छोड़कर) के लिए शुद्ध लाभ में क्रमशः केवल 4%, 6%, 5% और 5% की साल-दर-साल वृद्धि देखी जाएगी।
सेंसेक्स सूचकांक में राजस्व वृद्धि केवल 1% और शुद्ध लाभ वृद्धि 3% होने की उम्मीद है, जबकि निफ्टी सूचकांक में राजस्व वृद्धि 2% और शुद्ध लाभ वृद्धि मात्र 1% होने का अनुमान है।
यह धीमा प्रदर्शन पिछले तीन वर्षों में देखी गई दोहरे अंकों की वृद्धि प्रवृत्तियों के बिल्कुल विपरीत है।
जबकि आय वृद्धि सकारात्मक बनी हुई है, लाभ मार्जिन धीमी गति से बढ़ने वाला है, जिससे भारतीय कॉरपोरेट्स के सामने चुनौतियाँ और बढ़ गई हैं।
मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों का अनुमान है कि मार्जिन में साल-दर-साल आधार पर 50 आधार अंकों की वृद्धि होगी, जो मार्जिन विस्तार की लगातार सातवीं तिमाही होगी।
हालांकि, विकास की गति पिछली तिमाहियों की तुलना में धीमी रहने का अनुमान है।
क्षेत्रों में, रक्षात्मक क्षेत्रों के बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद है, जिसमें संचार सेवाएँ और औद्योगिक क्षेत्र राजस्व वृद्धि के मामले में अग्रणी बनकर उभरे हैं।
आय में गिरावट के कारण मैटेरियल्स क्षेत्र के पिछड़ने का अनुमान है। आय वृद्धि के संदर्भ में, संचार सेवाएँ, स्वास्थ्य सेवा और उपयोगिताएँ अग्रणी रहने का अनुमान है, जबकि सामग्री और ऊर्जा क्षेत्रों में गिरावट का अनुभव होने की उम्मीद है।
स्टॉक स्तर पर, भारती एयरटेल (NS:BRTI), टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (NS:TCS), और NTPC (NS:NTPC) समग्र सेंसेक्स आय में सबसे बड़ा योगदानकर्ता होने की उम्मीद है।
इसके विपरीत, JSW स्टील (NS:JSTL) को तिमाही के लिए सबसे खराब प्रदर्शन करने वालों में से एक होने का अनुमान है।
इसके अतिरिक्त, मॉर्गन स्टेनली को उम्मीद है कि उसके कवरेज ब्रह्मांड का आधा हिस्सा मार्जिन विस्तार की रिपोर्ट करेगा, जिसमें उपयोगिताएँ और वित्तीय क्षेत्र में सबसे महत्वपूर्ण सुधार देखने को मिलेंगे।
हालांकि, सरकारी स्वामित्व वाली तेल कंपनियों और निर्माण सामग्री जैसे क्षेत्रों में मार्जिन में गिरावट का अनुभव होने का अनुमान है, जिससे उनकी समग्र चुनौतियाँ और बढ़ जाएँगी।
भविष्योन्मुखी अनुमानों के संदर्भ में, विश्लेषकों ने सेंसेक्स और निफ्टी राजस्व के लिए तीन साल की सीएजीआर क्रमशः 11% और 12%, शुद्ध लाभ सीएजीआर 15% और 10% रहने का अनुमान लगाया है।
इसके बावजूद, वित्तीय वर्ष 2025 के लिए सेंसेक्स के लिए आम सहमति आय वृद्धि अनुमान को पिछले तीन महीनों में 3% घटाकर 13.4% कर दिया गया है, जो बाजार सहभागियों के बीच बढ़ती सतर्कता को दर्शाता है।
इस संदर्भ में, स्वास्थ्य सेवा और उपयोगिताओं ने पिछले तीन महीनों में सबसे सकारात्मक आय संशोधन देखे हैं, जो निकट भविष्य में इन क्षेत्रों के लिए संभावित उछाल का संकेत देते हैं।
विश्लेषकों ने कहा, "हम बड़े निजी बैंकों, चुनिंदा उपभोक्ता और औद्योगिक शेयरों और आईटी सेवाओं के शेयरों को आय सीजन में जाने की सलाह देते हैं।"
विशिष्ट कंपनियों के लिए, भारती एयरटेल के दृष्टिकोण को भविष्य में टैरिफ बढ़ोतरी की उम्मीदों से समर्थन मिलता है, जबकि एनटीपीसी की वृद्धि क्षमता वृद्धि पर निर्भर है।
हालांकि, उच्च पूंजीगत व्यय, टैरिफ वृद्धि में देरी और अपेक्षा से कमज़ोर बाजार स्थितियों जैसे जोखिम दोनों फर्मों के लिए संभावित नकारात्मक पक्ष प्रस्तुत करते हैं।
टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज़ भी एक मिश्रित तस्वीर प्रस्तुत करती है, जिसमें इसकी निष्पादन क्षमताओं और अनुकूल मुद्रा आंदोलनों से जुड़ी मजबूत सकारात्मक संभावना है। हालांकि, व्यापक आर्थिक बाधाएं, बढ़ती हुई नौकरी छोड़ने की प्रवृत्ति और भू-राजनीतिक जोखिम इसके दृष्टिकोण पर भारी पड़ सकते हैं।
जेएसडब्ल्यू स्टील, जिसके सबसे कमज़ोर आय प्रदर्शनों में से एक की रिपोर्ट करने की उम्मीद है, कमजोर स्टील की कीमतों और इसकी क्षमता विस्तार परियोजनाओं में संभावित देरी सहित महत्वपूर्ण नकारात्मक जोखिम का सामना कर रही है। सकारात्मक पक्ष यह है कि मजबूत घरेलू मांग इनमें से कुछ चुनौतियों को दूर करने में मदद कर सकती है।
अंततः, जबकि भारतीय कॉरपोरेट्स लचीलापन दिखाना जारी रखते हैं, सितंबर तिमाही के लिए दृष्टिकोण बढ़ती अनिश्चितता और मंदी की संभावना को दर्शाता है, जो कमजोर राजस्व वृद्धि और सीमित मार्जिन विस्तार द्वारा रेखांकित है।
मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषक सतर्क बने हुए हैं, कंपनियों को इस चुनौतीपूर्ण अवधि में आगे बढ़ने के लिए प्रमुख क्षेत्रों में चुनिंदा जोखिम की सलाह देते हैं।