गुरुवार को, बर्नस्टीन ने स्टॉक पर अंडरपरफॉर्म रेटिंग बनाए रखते हुए आर्म होल्डिंग्स (NASDAQ: ARM) के लिए मूल्य लक्ष्य $46 से $72 तक बढ़ा दिया। समायोजन तब आता है जब फर्म वित्तीय वर्ष 2024 के अंत का अनुमान लगाती है, जिसमें उनके दृष्टिकोण को प्रभावित करने वाले कई कारकों का हवाला दिया जाता है।
आर्म होल्डिंग्स में लाइसेंस वृद्धि के लिए एआई-संबंधित मांग एक महत्वपूर्ण चालक रही है। हालांकि, कंपनी वित्तीय वर्ष 2025 और उसके बाद के लिए अपने पूर्वानुमान को लेकर सतर्क रहती है। हालांकि आर्म के फ्लेक्सिबल एक्सेस (AFA) और ऑटोमोटिव टेक्नोलॉजी एक्सेस (ATA) प्रोग्राम सफल रहे हैं, लेकिन ग्राहकों की संख्या में वृद्धि में उल्लेखनीय मंदी आई है। बर्नस्टीन अब भविष्य के विकास के लिए एक महत्वपूर्ण मीट्रिक के रूप में वार्षिक अनुबंध मूल्य (ACV) पर ध्यान केंद्रित कर रहा है।
चीन, जो पिछली तिमाही में 20% की तुलना में आर्म के राजस्व का 25% बढ़ा है, चिंता का विषय बना हुआ है। राजस्व हिस्सेदारी के मामले में इस प्रतिशत के घटने की उम्मीद है। अगली तिमाही के परिणामों से बाजार हिस्सेदारी और रॉयल्टी दर की प्रगति के बारे में अधिक जानकारी मिलने की उम्मीद है क्योंकि आर्म सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी के रूप में अपने पहले वर्ष के अंत तक पहुंचता है।
हाल के परिणामों और मार्गदर्शन के आधार पर, बर्नस्टीन ने वित्तीय वर्ष 2024 और उसके बाद के लिए अपने टॉप-लाइन अनुमानों में वृद्धि की है। यह संशोधन उच्च लाइसेंसिंग राजस्व और मोबाइल एप्लिकेशन प्रोसेसर रॉयल्टी में अनुमानित वृद्धि से प्रेरित है। आर्म के v9 आर्किटेक्चर की पहुंच में तेजी आने की उम्मीद है, वित्तीय वर्ष 2026 तक रॉयल्टी 5% और दशक के अंत तक 7% तक पहुंचने का अनुमान है, जो पिछले अनुमान 5% से अधिक है।
अनुसंधान और विकास (आर एंड डी) और बिक्री, सामान्य, और प्रशासनिक (एसजी एंड ए) लागत सॉफ्टबैंक द्वारा अधिग्रहण से पहले देखे गए स्तरों पर वापस आने की उम्मीद है, जो आम सहमति से थोड़ा नीचे है। समायोजित EBIT मार्जिन वित्तीय वर्ष 2027 तक 50% के करीब रहने का अनुमान है। बर्नस्टीन ने अपनी मूल्यांकन पद्धति को मूल्य/कमाई (पी/ई) के आधार पर स्थानांतरित कर दिया है, जो उनके द्वारा कवर की जाने वाली अन्य कंपनियों के लिए उनके दृष्टिकोण के अनुरूप है। उन्होंने आर्म होल्डिंग्स के लिए वित्तीय वर्ष 2026 पी/ई अनुपात 40x निर्धारित किया है, जो कि सिनोप्सिस, कैडेंस और एनवीडिया जैसे साथियों की तुलना में उच्च स्तर पर है। यह मूल्यांकन $72 के बढ़े हुए मूल्य लक्ष्य को रेखांकित करता है। उठाए गए लक्ष्य के बावजूद, फर्म स्टॉक पर अपनी अंडरपरफॉर्म रेटिंग को दोहराती है।
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