सोमवार को, Keefe, Bruyette & Woods ने रेडी कैपिटल कॉर्प (NYSE: RC) के लिए एक डाउनग्रेड जारी किया, जिसने अपनी रेटिंग को मार्केट परफॉर्म से अंडरपरफॉर्म में स्थानांतरित कर दिया। फर्म ने कंपनी के शेयरों के लिए $8.00 पर एक नया मूल्य लक्ष्य भी निर्धारित किया।
यह गिरावट निरंतर क्रेडिट गिरावट और लाभांश से नीचे आने वाली कमाई के अनुमानों पर चिंताओं से प्रेरित है, जिसके कारण लाभांश भुगतान कम हो सकता है और नकदी प्रवाह के साथ अधिक गठबंधन किया जा सकता है।
फर्म का विश्लेषण बताता है कि रेडी कैपिटल का विविध दृष्टिकोण, जबकि आम तौर पर सकारात्मक रूप से देखा जाता है, प्रत्याशित क्रेडिट चुनौतियों की भरपाई नहीं कर सकता है। क्रेडिट लॉस रिज़र्व में अपेक्षित वृद्धि और बुक वैल्यू में संभावित गिरावट डाउनग्रेड में योगदान देने वाले अतिरिक्त कारक हैं।
वाणिज्यिक रियल एस्टेट निवेश ट्रस्टों (CMREITs) और बैंकों की तुलना में 2.0% के क्रेडिट घाटे (CECL) रिजर्व के लिए मौजूदा भत्ता को अपर्याप्त माना जाता है, विशेष रूप से 9.9% अपराध दर को देखते हुए।
मूल्य लक्ष्य ट्रेजरी पैदावार पर 800-875 आधार अंकों के ऐतिहासिक स्प्रेड पर आधारित है, जो 12-13% उपज का संकेत देता है और रेडी कैपिटल के लिए कम स्टॉक मूल्य का सुझाव देता है। फर्म की वितरण योग्य आय प्रति शेयर (EPS) पूर्वानुमान भी कम लाभांश के मामले का समर्थन करता है, जो इसे वास्तविक नकदी प्रवाह के अनुरूप लाता है।
इसके अलावा, रेडी कैपिटल के पास 139 मिलियन डॉलर नकद और 3.3 गुना लीवरेज अनुपात होने के बावजूद, इस बात की चिंता है कि कंपनी की ऋण जारी करने की योजना से ब्याज लागत बढ़ सकती है। यह वित्तीय रणनीति संभावित रूप से कंपनी की लाभप्रदता और वित्तीय स्थिरता को प्रभावित कर सकती है, जिससे डाउनग्रेड अंडरपरफॉर्म हो सकता है।
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