बुधवार को, मिज़ुहो सिक्योरिटीज़ ने अपनी स्टॉक रेटिंग को बाय से न्यूट्रल तक कम करके, संयुक्त राज्य अमेरिका के सबसे बड़े प्राकृतिक गैस उत्पादक ईक्यूटी कॉर्पोरेशन (NYSE: EQT) पर अपना रुख समायोजित किया। फर्म ने EQT शेयरों के लिए मूल्य लक्ष्य को भी संशोधित कर $39.00 कर दिया, जो पिछले लक्ष्य $46.00 से कम है।
डाउनग्रेड EQT के लिए मिज़ुहो के अपडेटेड मॉडल के परिणामस्वरूप आता है, जिसमें अब कंपनी के साल के अंत में 2023 के भंडार, 2024 के लिए इसका मार्गदर्शन और इक्वेट्रांस मिडस्ट्रीम कॉर्पोरेशन (ETRN) के साथ इसके प्रस्तावित विलय के निहितार्थ शामिल हैं।
विश्लेषकों ने कहा, “हम एनटी लीवरेज ओवरहैंग, एनएवी डिल्यूशन और प्रीमियम प्रो फॉर्मा वैल्यूएशन को देखते हुए ईक्यूटी को न्यूट्रल में डाउनग्रेड करते हैं।”
मिज़ुहो के विश्लेषण से संकेत मिलता है कि वित्तीय वर्ष 2024 के मार्गदर्शन और साल के अंत में 2023 के भंडार फर्म के एनएवी अनुमान से थोड़े ही कम थे - $46 से $45 प्रति शेयर तक स्थानांतरित हो रहे थे - ईटीआरएन के साथ प्रस्तावित विलय से एनएवी में लगभग 13% से $39 प्रति शेयर की कमी आने की उम्मीद है। इसका श्रेय लीवरेज में वृद्धि और विलय के परिणामस्वरूप इक्विटी वैल्यू में कमी को दिया जाता है।
रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि 2025 और 2026 के अनुमानों के लिए EQT के प्रो फॉर्मा ट्रेडिंग गुणक क्रमशः EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) के एंटरप्राइज़ मूल्य का लगभग 6.2 गुना और 6.9 गुना होने का अनुमान है। यह उद्योग के सहकर्मी औसत से लगभग 4.2 गुना और 4.9 गुना से काफी अधिक है। इसके अतिरिक्त, EQT का वर्ष के अंत में 2024 का शुद्ध ऋण और EBITDA अनुपात लगभग 2.2 गुना होने की उम्मीद है, जबकि इसके साथियों के लिए यह औसत लगभग 1.3 गुना है।
इन कारकों और EQT के उद्योग के साथियों के लिए देखे गए 20% से अधिक की तुलना में मिज़ुहो के नए मूल्य लक्ष्य के लिए अपेक्षाकृत मामूली 11% की वृद्धि की संभावना को देखते हुए, फर्म ने कहा कि उसने स्टॉक पर अधिक सतर्क रुख अपनाने का फैसला किया है।
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