सोमवार को, गोल्डमैन सैक्स ने NCR Atleos Corp. (NYSE: NATL) पर न्यूट्रल रेटिंग और $23.00 के 12 महीने के मूल्य लक्ष्य के साथ कवरेज शुरू किया। एटीएम हार्डवेयर, सेवाओं और सॉफ़्टवेयर की अग्रणी प्रदाता कंपनी को इसके ऊर्ध्वाधर एकीकरण के लिए मान्यता प्राप्त है, जिसे एक महत्वपूर्ण प्रतिस्पर्धात्मक बढ़त के रूप में देखा जाता है। यह एकीकरण क्रॉस-सेलिंग और अपसेलिंग के अवसरों का समर्थन करता है, जिससे संभावित रूप से बाजार हिस्सेदारी बढ़ सकती है।
NCR Atleos एक ATM-A-A-Service (ATMAAS) मॉडल में परिवर्तित हो रहा है, जो एक ही सदस्यता अनुबंध में बैक-एंड सेवाओं के साथ हार्डवेयर, सॉफ़्टवेयर और रखरखाव को बंडल करता है। इस रणनीतिक बदलाव से कंपनी के एड्रेसेबल ग्लोबल एटीएम समाधान बाजार को मौजूदा $10 बिलियन, जहां NATL की 40% हिस्सेदारी है, से अनुमानित $25 बिलियन तक विस्तारित होने की उम्मीद है। विस्तार का अनुमान है क्योंकि कंपनी का लक्ष्य सेवाओं की अधिक व्यापक रेंज के माध्यम से बैंकों के इन-हाउस खर्च के एक बड़े हिस्से पर कब्जा करना है।
फर्म का अनुमान है कि यह व्यवसाय मॉडल परिवर्तन 2024 में कम-एकल अंकों से 2025 तक मध्य-एकल अंकों तक राजस्व वृद्धि को गति देगा। इसके अतिरिक्त, NCR एटलस का EBITDA मार्जिन 2027 तक उच्च किशोरावस्था से 20 के दशक के मध्य तक बढ़ सकता है। इन सकारात्मक संभावनाओं के बावजूद, फर्म ATMAAs में परिवर्तन के कारण हार्डवेयर में संभावित निकट-अवधि के राजस्व हेडविंड को नोट करती है, जो वर्तमान में कंपनी के कुल राजस्व का केवल 4% का प्रतिनिधित्व करता है।
गोल्डमैन सैक्स स्वीकार करते हैं कि ATMAAs में बदलाव के साथ निष्पादन के जोखिम भी जुड़े हैं। माना जाता है कि कंपनी का मौजूदा मूल्यांकन इन जोखिमों को दर्शाता है, साथ ही कम वृद्धि और मार्जिन, उच्च वित्तीय लाभ, और अपने साथियों की तुलना में कम मुक्त नकदी प्रवाह (FCF) रूपांतरण जैसे कारकों को दर्शाता है।
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