बुधवार को, जेपी मॉर्गन ने अमेरिका के सबसे बड़े गैस उत्पादक EQT Corp. (NYSE: NYSE:EQT) पर अपना रुख समायोजित किया, जो 'ओवरवेट' से 'न्यूट्रल' रेटिंग की ओर बढ़ रहा है। फर्म ने अपने मूल्य लक्ष्य को भी पिछले $39.00 से $37.00 तक संशोधित किया। यह संशोधन EQT की हालिया रणनीतिक चालों के बीच आया है, जिसमें अगस्त 2023 में टग हिल और XCl मिडस्ट्रीम का अधिग्रहण पूरा होना और मार्च 2024 में घोषित ETRN के साथ एक महत्वपूर्ण विलय शामिल है।
ETRN के साथ विलय, जिसका मूल्य $12.50 प्रति शेयर है, में लगभग 7.5 बिलियन डॉलर का कर्ज शामिल है। इस कदम को EQT द्वारा अपने परिचालन को मजबूत करने और बाजार की संभावित अस्थिरता की प्रत्याशा में लागत को कम करने के लिए एक कदम के रूप में देखा जा रहा है।
जबकि प्रबंधन ने मुक्त नकदी प्रवाह (FCF) उत्पादन और संपत्ति की बिक्री के माध्यम से 12-18 महीनों के भीतर $5 बिलियन से अधिक का लाभ उठाने की योजना का संकेत दिया है, इस सौदे से किसी भी संभावित शेयरधारक के नकद रिटर्न, जैसे कि बायबैक, में देरी होने की उम्मीद है, जब तक कि कंपनी अपने दीर्घकालिक ऋण लक्ष्य को प्राप्त नहीं कर लेती लगभग 7.5 बिलियन डॉलर।
जेपी मॉर्गन ने चिंता व्यक्त की है कि बड़े पैमाने पर विलय और अधिग्रहण से जुड़ी सामान्य बाजार की अशांति को देखते हुए, ईक्यूटी के विलय के समय से स्टॉक से धन का डायवर्जन हो सकता है। एक एकीकृत व्यवसाय मॉडल की ओर EQT के बदलाव पर निवेशक कैसे प्रतिक्रिया देंगे, इस बारे में भी अनिश्चितता है, क्योंकि बाजार में प्योर-प्ले कंपनियों के लिए एक सामान्य प्राथमिकता है।
इन चिंताओं के बावजूद, जेपी मॉर्गन लेनदेन पर सकारात्मक दीर्घकालिक दृष्टिकोण बनाए रखता है। फर्म का अनुमान है कि EQT अपने दीर्घकालिक NYMEX ब्रेकेवन गैस की कीमत को आज लगभग $2.55 प्रति Mcfe से $2.00 प्रति Mcfe से कम कर सकता है, खासकर अगर कंपनी अपने डेलीवरेजिंग और सिनर्जी कैप्चर लक्ष्यों को सफलतापूर्वक पूरा करती है। इस पृष्ठभूमि में, 'न्यूट्रल' रेटिंग EQT के भविष्य के प्रदर्शन के बारे में सतर्क लेकिन आशावादी दृष्टिकोण को दर्शाती है।
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