एंडेवर ग्रुप होल्डिंग्स, एक प्रमुख मनोरंजन समूह, ने हाल ही में कंपनी में 71% वोटिंग हिस्सेदारी वाली एक निजी इक्विटी फर्म सिल्वर लेक के नेतृत्व में $13 बिलियन के लेनदेन में निजी होने के लिए एक अधिग्रहण समझौते को अंतिम रूप दिया है। इस कदम ने “बहुसंख्यक अल्पसंख्यक” वोट के पारंपरिक कॉर्पोरेट प्रशासन की सुरक्षा को दरकिनार कर दिया है, जिससे अल्पसंख्यक शेयरधारकों और बाजार विश्लेषकों के बीच चिंताएं बढ़ गई हैं।
पिछले महीने सहमत लेनदेन में वोट के लिए कोई प्रावधान शामिल नहीं था, जहां अधिकांश गैर-भाग लेने वाले निवेशकों को सौदे को मंजूरी देने की आवश्यकता होगी। यह विवाद का विषय बन गया है क्योंकि यह अनिवार्य रूप से किसी भी वोट को औपचारिकता प्रदान करता है, क्योंकि नियंत्रित निवेशक भी खरीदार होते हैं।
वार्ता से परिचित सूत्रों ने बताया कि स्वतंत्र एंडेवर बोर्ड के निदेशकों की एक विशेष समिति द्वारा सिल्वर लेक को बहुसंख्यक अल्पसंख्यकों के वोट के लिए सहमत होने के लिए राजी करने के प्रयास असफल रहे। इस तरह की सुरक्षा की कमी को निवेशकों को संभावित कानूनी चुनौतियों और वित्तीय मांगों को दूर करने के लिए नियंत्रित करने की रणनीति के रूप में देखा जाता है, जो अल्पसंख्यक शेयरधारकों से उत्पन्न हो सकती हैं।
अल्पसंख्यक शेयरधारक वोट को छोड़ने की प्रवृत्ति एंडेवर के लिए अद्वितीय नहीं है। हाल के वर्षों में, अन्य अमेरिकी कंपनियों को अल्पसंख्यक निवेशकों की मंजूरी मांगे बिना निजी ले लिया गया है, जैसे कि फरवरी में थॉमस एच ली द्वारा एगिलिटी का $2.5 बिलियन का अधिग्रहण और पिछले साल बीडीटी कैपिटल के नेतृत्व में अपने नियंत्रित शेयरधारकों द्वारा वेबर का $3.7 बिलियन का बायआउट।
यह पैटर्न संभावित रूप से इन कंपनियों के शेयर बाजार मूल्यांकन को प्रभावित कर सकता है, क्योंकि निवेशक कम प्रीमियम पर बेचे जाने का अनुमान लगा सकते हैं। मुकदमेबाजी के जोखिम के बावजूद, ऐसी कंपनियों के कानूनी सलाहकारों का तर्क है कि अदालत द्वारा आदेशित भुगतान की संभावित लागत, आमतौर पर सौदे की कीमत से 5% से 10% के बीच होती है, को अक्सर अल्पसंख्यक शेयरधारक वोट से जुड़ी अनिश्चितताओं और देरी के लिए एक बेहतर विकल्प के रूप में देखा जाता है।
एंडेवर को एक स्वीडिश बैंक हैंडल्सबैंकन से कानूनी कार्रवाई का सामना करना पड़ा है, जो बिक्री में खुद को कम आंकने के लिए कंपनी पर मुकदमा कर रहा है। इसके अतिरिक्त, एंडेवर ने पिछले सप्ताह खुलासा किया कि उसे सौदे के विचार-विमर्श से संबंधित आंतरिक रिकॉर्ड के लिए कई अनुरोध मिले थे।
इसके विपरीत, कुछ कंपनियां अभी भी मुकदमेबाजी के जोखिमों को कम करने के लिए निर्णय लेने में अल्पसंख्यक शेयरधारकों को शामिल करने का विकल्प चुनती हैं। उदाहरण के लिए, स्क्वरस्पेस ने सोमवार को घोषणा की कि वह पर्मिरा और उसके नियंत्रण निवेशकों को $6.9 बिलियन की बिक्री के संबंध में अपने अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लिए वोट देगा।
सिल्वर लेक ने पहले महत्वपूर्ण लेनदेन में अल्पसंख्यक शेयरधारक वोटों को शामिल करने का विकल्प चुना है, जैसे कि डेल टेक्नोलॉजीज इंक (एनवाईएसई: डेल) का निजीकरण करने के लिए 2013 में $24.4 बिलियन का सौदा। कार्ल इकान सहित सक्रिय निवेशकों द्वारा अधिक कीमत की मांग करने के बाद निजी इक्विटी फर्म को सौदे को पूरा करने के लिए अतिरिक्त $350 मिलियन की पेशकश करनी पड़ी।
अल्पसंख्यक शेयरधारक वोट की आवश्यकता पर चल रही बहस लेनदेन में तेजी लाने और निष्पक्ष कॉर्पोरेट प्रशासन प्रथाओं को बनाए रखने के बीच के नाजुक संतुलन को दर्शाती है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।