मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट (MSIM) के उप मुख्य निवेश अधिकारी जितानिया कंधारी के अनुसार, इस साल 10% से 13% की अनुमानित गिरावट के साथ, अमेरिकी शेयर बाजारों में संभावित गिरावट क्षितिज पर हो सकती है।
यह पूर्वानुमान मोटे तौर पर सात प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों में संभावित बिकवाली के कारण है, जिन्हें अक्सर मैग्निफिशेंट सेवन कहा जाता है, जिसमें माइक्रोसॉफ्ट (NASDAQ: NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ: NASDAQ:AAPL), अल्फाबेट (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ: GOOGLE), Amazon (NASDAQ: NASDAQ:AMZN), Nvidia (NASDAQ: NVDA), मेटा प्लेटफ़ॉर्म (NASDAQ: META), और टेस्ला (NASDAQ: NASDAQ:TSLA)।
कंधारी ने कहा कि इन फर्मों के बाजार मूल्यांकन विस्तारित दिखाई देते हैं, जिससे पता चलता है कि सुधार काफी संभव है। MSIM, जो 1.5 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति की देखरेख करता है, का अनुमान है कि व्यापक बाजार इन मेगा-कैप शेयरों के प्रदर्शन के साथ तालमेल बिठाना शुरू कर देगा।
संभावित मंदी के बावजूद, कंधारी का मानना है कि मौजूदा स्थिति 2000 के दशक की शुरुआत में डॉटकॉम बबल फटने से अलग है। वह बताती हैं कि आज बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियां महत्वपूर्ण नकदी पैदा कर रही हैं और उनके पास उन लोगों की तुलना में अधिक मजबूत बिजनेस मॉडल हैं, जिनके कारण बाजार में पिछली कमजोरियां पैदा हुईं। नतीजतन, किसी भी अनुमानित गिरावट के अधिक व्यवस्थित होने की उम्मीद है।
मूल्यांकन के संदर्भ में, S&P 500 इंडेक्स वर्तमान में लगभग 21 गुना आगे की कमाई पर कारोबार कर रहा है, जो इसके वैश्विक समकक्षों की तुलना में अधिक है। कंधारी का सुझाव है कि मौजूदा कमाई में वृद्धि की गति को देखते हुए, S&P 500 के लिए 16.5 से 17 गुना आगे की कमाई का गुणक अधिक उचित होगा।
नैस्डैक कंपोजिट, जो प्रौद्योगिकी शेयरों से काफी प्रभावित है, एमएससीआई ऑल कंट्री वर्ल्ड प्राइस इंडेक्स को पीछे छोड़ते हुए 28 गुना आगे की कमाई पर ट्रेड करता है, जो 18 गुना है।
सोमवार तक, S&P 500 इंडेक्स 5,463.54 अंक पर बंद हुआ, जो 16 जुलाई को अपने रिकॉर्ड बंद से 3.6% की गिरावट का अनुभव करता है। बाजार के दृष्टिकोण के जवाब में, MSIM ने प्रौद्योगिकी शेयरों में अपना वजन कम किया है और अपना ध्यान औद्योगिक शेयरों की ओर मोड़ रहा है, जो कंधारी को आकर्षक लगता है। फर्म उपभोक्ता स्टेपल और विवेकाधीन वस्तुओं का भी पक्ष ले रही है, जो अमेरिकी उपभोक्ता खर्च में विश्वास को दर्शाती है।
कंधारी ने उल्लेख किया कि अर्थव्यवस्था की ब्याज दर संवेदनशीलता में कमी आई है, क्योंकि कंपनियां लंबी अवधि के लिए उधार लेती हैं, जिससे वे अनुमान से अधिक दरों से कम प्रभावित होती हैं। इसके अलावा, MSIM वित्तीय शेयरों में अपने निवेश को बढ़ा रहा है, जो अमेरिकी ट्रेजरी में एक तेज उपज वक्र से लाभान्वित हो रहे हैं। हालांकि उपज वक्र वर्तमान में उल्टा है, ऊपर की ओर झुके हुए वक्र पर वापसी बैंकों के लिए धन की लागत को कम करने और ऋण देने को बढ़ावा देने के लिए फायदेमंद होगी।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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