क्रिप्टो बाजारों में खूनखराबा
क्रिप्टो की दुनिया अस्थिरता के लिए कोई अजनबी नहीं है। वैश्विक क्रिप्टो बाजारों में पिछले हफ्ते एक क्रूर रक्तपात देखा गया, जिसमें लगभग 500 बिलियन अमरीकी डालर का नुकसान हुआ। Bitcoin जो कि क्रिप्टो बाजारों का पोस्टर बॉय है, जुलाई 2021 के बाद पहली बार 30,000 अमेरिकी डॉलर से नीचे गिर गया, जो पिछले नवंबर में अपने चरम से लगभग 50% कम है। Ether, Avalanche, और Solana जैसे छोटे सिक्के भी गिरे हैं, लेकिन सभी को आश्चर्य हुआ कि यह अपूरणीय टोकन (एनएफटी) था जिसने सबसे बड़ा हिट, बोरेड एप यॉट क्लब (बीएवाईसी) और ऐसे कई अन्य एनएफटी संग्रहों ने पिछले 7 दिनों में डॉलर के संदर्भ में उनकी कीमत में 29 प्रतिशत की गिरावट देखी। जेपीजी एनएफटी इंडेक्स, जो एनएफटी को ट्रैक करता है, पिछले सप्ताह में लगभग 26 प्रतिशत गिर गया।
दुर्घटना का कारण क्या था?
क्रिप्टोकरेंसी को बहुत धूमधाम से लॉन्च किया गया था और फंड को आकर्षित करने के मामले में सभी परिसंपत्ति वर्गों में सबसे तेज वृद्धि देखी गई थी। हालांकि वे पिछले साल देखे गए रन-अप की तुलना में तेजी से बड़े पैमाने पर बिकवाली का अनुभव कर रहे हैं। इस परिसंपत्ति वर्ग में ट्रेडिंग वॉल्यूम भी धीमा हो रहा है, जैसा कि कॉइनबेस के हालिया तिमाही परिणामों से स्पष्ट है, जो ट्रेडिंग वॉल्यूम में लगभग 20 प्रतिशत की गिरावट के कारण बाजार की उम्मीद से कम थे।
NASDAQ 2022 में लगभग 25 प्रतिशत गिर गया है। प्रारंभ में, क्रिप्टो परिसंपत्तियों में गिरावट को एक तरफ धकेल दिया गया था, जो कि समग्र अस्थिर वित्तीय बाजारों के कारण होता है। हालाँकि, दुर्घटना की तुलना में बहुत अधिक है और ऐसा लगता है कि संकट पैदा हो रहा है।
आइए क्रिप्टो कीमतों में इस मुफ्त गिरावट के असली कारण को समझते हैं।
एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में क्रिप्टोकरेंसी अस्थिर कीमतों के लिए अत्यधिक प्रवण हैं। हालांकि, पिछले हफ्ते की दुर्घटना के पीछे मुख्य अपराधी इस अंतर्निहित अस्थिरता के कारण नहीं था, बल्कि स्टेबलकॉइन्स के कारण था। यह काफी आश्चर्यचकित करने वाला था, क्योंकि आमतौर पर स्टेबलकॉइन्स को अन्यथा अस्थिर क्रिप्टोकरेंसी की अधिक स्थिर इकाई माना जाता है।।
..स्टेबलकॉइन्स को स्थिर क्यों माना जाता है?
स्टेबलकॉइन्स अपने मूल्य का पता लगाने के लिए बाजार के कारकों पर निर्भर नहीं होते हैं। इसके बजाय वे खुद को एक डॉलर, या किसी भी वस्तु जैसी मुद्रा के मूल्य से जोड़कर प्राप्त किए जाते हैं। यह उन्हें जंगली मूल्य झूलों के लिए कम प्रवण बनाता है जो आमतौर पर क्रिप्टो बाजारों की विशेषता है।
स्टेबलकॉइन्स तीन मुख्य प्रकार के होते हैं:
· फिएट-समर्थित: इन सिक्कों को एक राष्ट्रीय मुद्रा द्वारा समर्थित किया जाता है, जो प्रचलन में सिक्कों की संख्या के लिए आरक्षित फिएट मुद्रा से मेल खाती है।
· क्रिप्टोक्यूरेंसी-समर्थित: ये एक अन्य क्रिप्टोक्यूरेंसी (जैसे, बीटीसी, ईटीएच) द्वारा समर्थित सिक्के हैं, यह क्रिप्टोकरंसी को क्रिप्टो की अस्थिरता के लिए खाते में प्रचलन में सिक्कों की तुलना में अधिक रिजर्व में रखता है।
· एल्गोरिथम-समर्थित: ये ऐसे सिक्के हैं जो स्थिर मुद्रा को किसी अन्य क्रिप्टो टोकन से जोड़ने के लिए एल्गोरिथम या "स्मार्ट अनुबंध" का उपयोग करते हैं जो यह सुनिश्चित करने में मदद करता है कि स्टेबलकॉइन्स स्थिर बनी रहे।
..लेकिन क्या उन्हें इतना अस्थिर बना दिया?
पिछले हफ्ते की दुर्घटना स्टेबलकॉइन्स, Terra, और LUNA की कीमतों में गिरावट के कारण हुई थी। TerraUSD एक एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा है जो अपने स्थिर मूल्य को बनाए रखने के लिए एल्गोरिदम का उपयोग करती है। टेरायूएसडी के पास संपार्श्विक के रूप में डॉलर का कोई भौतिक भंडार नहीं है, बल्कि इसके बाजार मूल्य को स्थिर करने के लिए क्रिप्टोक्यूरेंसी LUNA पर निर्भर करता है। टेरायूएसडी और लूना में 1:1 पेग है। इसका मतलब यह है कि बेचे गए प्रत्येक 1 टेरायूएसडी के लिए, एक लूना सिक्का ढाला जाता है और खरीदे गए प्रत्येक 1 टेरायूएसडी के लिए, एक लूना को पारिस्थितिकी तंत्र से जला दिया जाता है या नष्ट कर दिया जाता है।
यह संतुलन पिछले हफ्ते डी-पेगिंग के कारण टूट गया जब डिजिटल सिक्का लूना ने अपने मूल्य का लगभग 100% खो दिया और टेरा ब्लॉकचैन को दो बार निलंबित कर दिया गया था क्योंकि इसके एल्गोरिथ्म के पुनर्संतुलन में विफल रहा था। 119 अमेरिकी डॉलर के अपने चरम से, लूना का मूल्य अब शून्य के करीब है जबकि टेरायूएसडी 20 सेंट पर कारोबार करता है। इन दोनों ने मिलकर क्रिप्टोक्यूरेंसी के मार्केट कैप से लगभग 300 बिलियन अमरीकी डालर का नुकसान किया है।
स्टेबलकॉइन्स के साथ मुद्दा एल्गोरिथम-समर्थित लोगों तक सीमित नहीं है, फ़िएट-समर्थित सिक्का, Tether जो कि USD द्वारा समर्थित है, के मूल्य में गिरावट देखी गई है और अब इसकी कीमत 96 सेंट है। Tether के पास यूएस ट्रेजरी बांड में 40 बिलियन अमेरिकी डॉलर की होल्डिंग है और वह अपनी होल्डिंग्स और किसी भी अन्य विवरण को प्रकट करने से इनकार करता है जो सिक्के की अखंडता और रहस्य को प्रभावित करेगा।
क्या 2008 के संकट की पुनरावृत्ति होगी?
जिस तरह 2008 में सबप्राइम मॉर्गेज वाले कुछ संरचित क्रेडिट उत्पादों को वित्तीय प्रणालियों में इस हद तक एकीकृत किया गया था कि जब वे ढह गए, तो उन्होंने एक वित्तीय संकट पैदा कर दिया जहां बाजार मंदी में चला गया और लाखों लोगों ने अपनी नौकरी और घर खो दिया, क्रिप्टो यदि संपत्ति एकीकृत है, तो उसकी क्षमता समान होगी।
स्टेबलकॉइन्स का वर्तमान में लगभग 170 बिलियन अमरीकी डालर का कुल बाजार पूंजीकरण है, जबकि कुल क्रिप्टो बाजार लगभग 1.2 ट्रिलियन अमरीकी डालर होने का अनुमान है। भले ही स्थिर सिक्के वर्तमान में अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने के लिए बहुत छोटे हैं, क्रिप्टोकरेंसी ने वित्तीय प्रणालियों में अपना काम करना शुरू कर दिया है, यह अब कई पारंपरिक निवेशकों के पोर्टफोलियो में भी पाया जाता है।
कुछ सार्वजनिक कंपनियों के पास अब क्रिप्टो एक्सपोजर है, कुछ वित्त कंपनियों ने अब एनएफटी के साथ संपार्श्विक के रूप में ऋण जारी करना शुरू कर दिया है और अब ये एनएफटी-समर्थित ऋण दबाव में हैं और ऋण दायित्वों को निपटाने के लिए बिकवाली देख रहे हैं।
भविष्य में, आगे एकीकरण पर, क्रिप्टो परिसंपत्तियों और एनएफटी के मूल्य में गिरावट इस प्रकार व्यापक वित्तीय बाजारों को प्रभावित कर सकती है।
एक बुलबुला स्वस्थ हो सकता है
यह क्रिप्टो दुर्घटना डॉट-कॉम बुलबुले की एक गंभीर याद दिलाती है जिसके कारण 2000 प्रौद्योगिकी कंपनियों में दुर्घटना हुई या हाउसिंग बबल जिसने 2008-2009 में महान मंदी का कारण बना। (2007-09)। इन दोनों मामलों में, कई वर्षों में सट्टा कीमतों में तेज वृद्धि के बाद एक तेज घबराहट से बिकवाली हुई।
पिछले बुलबुले अत्यधिक विनाशकारी थे, अर्थव्यवस्थाओं से खरबों धन का सफाया कर रहे थे। हालांकि यह क्रिप्टो बबल फायदेमंद हो सकता है, अगर यह जल्द ही पॉप और पॉप हो जाए। हालांकि किसी भी बुलबुले के फटने से कई क्रिप्टो सिक्कों का सफाया हो सकता है, कंपनियों का दिवालियापन और निवेशकों को नुकसान हो सकता है, लेकिन यह बहुत जरूरी सुरक्षा को ट्रिगर कर सकता है।
इस दुर्घटना ने फिर से क्रिप्टोक्यूरेंसी और स्थिर स्टॉक को रडार पर रखा है। यह इस परिसंपत्ति वर्ग से मजबूत नियमों और अपेक्षाओं को रीसेट करने की आवश्यकता हो सकती है।
क्या आपको डिप खरीदना चाहिए?
लगभग 20 मिलियन भारतीयों ने भारत में क्रिप्टोकुरेंसी में निवेश किया है जिसमें कई स्टार्टअप और क्रिप्टो वॉलेट अनियमित लाभ के अवसर पर नकद में आ रहे हैं। CoinDCX और WazirX जैसे प्लेटफॉर्म पर लूना को डीलिस्ट करने के बाद भारतीय क्रिप्टो एक्सचेंज अब मुश्किल स्थिति में हैं।
भारत ने इस साल अपने बजट में कहा कि वह अपनी खुद की क्रिप्टोकरेंसी पेश करेगा और क्रिप्टो सहित आभासी डिजिटल संपत्ति से सभी लाभ पर 30 प्रतिशत फ्लैट टैक्स और सभी लेनदेन के लिए आगामी 1 प्रतिशत टीडीएस (स्रोत पर कर कटौती) की शुरुआत की थी।
भारत सरकार भी सभी क्रिप्टो लेनदेन पर 28 प्रतिशत जीएसटी लगाने पर विचार कर रही है, उच्चतम कर ब्रैकेट उन्हें जुए और सट्टेबाजी के बराबर रखता है।
यह समझना चाहिए कि क्रिप्टोकरेंसी एक बेहद जोखिम भरा एसेट क्लास है। भारत में वर्तमान नियामक अनिश्चितता उन्हें और भी अधिक जोखिम भरा दांव बनाती है। आपके क्रिप्टो निवेशों के पूरी तरह से समाप्त होने की संभावना पहले से कहीं अधिक वास्तविक हो गई है।
क्रिप्टोकरेंसी का भविष्य अभी भी अनिश्चित है। क्रिप्टोकाउंक्शंस का कोई अंतर्निहित मूल्य नहीं है, किसी भी वित्तीय संस्थान द्वारा सुरक्षित नहीं है, और मूल्य का दावा करने के लिए कोई संपत्ति नहीं है। ऐसे क्रिप्टो की कीमत मांग और आपूर्ति कारकों पर आधारित होती है।
हम निवेशकों को जो सुझाव देते हैं, वह यह है कि जब तक संपत्ति के प्रबंधन के लिए कोई ढांचा नहीं है, तब तक क्रिप्टोकरेंसी में कोई नया पद नहीं लेना चाहिए। क्रिप्टो में पैसा लगाना एक जोखिम भरा उद्यम है क्योंकि मूल्यांकन अज्ञात है, मालिक अज्ञात हैं और उन्हें अभी भी भुगतान विकल्प के रूप में दुनिया भर में व्यापक रूप से स्वीकार नहीं किया गया है।
भविष्य अभी भी अज्ञात और अनिश्चित है, और निवेशकों को उच्च जोखिम वाली संपत्तियों से दूर अपनी पूंजी को बरकरार रखना चाहिए। हालांकि क्रिप्टो ने अतीत में बहु-बैगर लाभ प्रदान किया है, लेकिन उनके मूल्य को शून्य पर जाने से रोकने के लिए कुछ भी नहीं है।
अस्वीकरण: यह लेख केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है।