तेल की कीमतों के लिए अब मंदी का क्या मतलब हो सकता है?

अभी यह स्पष्ट नहीं है कि अमेरिका पहले से ही मंदी में है या आगे कोई घरेलू या वैश्विक मंदी होगी। लेकिन जैसे-जैसे संभावना बढ़ रही है, व्यापारियों को इसके लिए तैयार रहने की जरूरत है कि इसका तेल कीमतों के लिए क्या मतलब हो सकता है।

जब मंदी रास्ते में हो या पहले से ही मौजूद हो, इस पर राय अलग-अलग होती है। जेपी मॉर्गन चेस के सीईओ जेमी डिमन एक वास्तविक संभावना देखते हैं कि ऐसा हो सकता है, खासकर अगर फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखता है। डिमोन के विचार में, छह से नौ महीने तक चलने वाली "हल्के" मंदी के तीन अवसरों में से एक है, लेकिन वे कहते हैं, "एक मौका यह भी उससे कहीं अधिक कठिन होने वाला है।"

फेडरल रिजर्व के पूर्व अध्यक्ष और प्रिंसटन के प्रोफेसर एलन ब्लाइंडर का कहना है कि मंदी "काफी संभावना है," और इसका मतलब है, "शायद 50 से 60% संभावना।"

इन दिनों इस बारे में बहुत चर्चा हो रही है कि तेल की ऊंची कीमतें आर्थिक मंदी की संभावना को कैसे बढ़ा देती हैं, लेकिन वैश्विक मंदी आने पर हम तेल की कीमतों के साथ क्या होने की उम्मीद कर सकते हैं, इस बारे में कम बातचीत होती है। सेंट लुइस के फेडरल रिजर्व बैंक के अर्थशास्त्री केविन एल। क्लेसन ने 2001 में लिखा था कि द्वितीय विश्व युद्ध के बाद की अवधि के दौरान, आर्थिक संकुचन के चक्र उच्च तेल की कीमतों से पहले नहीं थे। 1948-49, 1953-54, 1957-58, 1960-61, और 1969-70 के संकुचन से पहले की चार तिमाहियों में, सापेक्ष ऊर्जा की कीमतों में औसतन केवल 1.5% की वृद्धि हुई।

1970 के दशक की शुरुआत से, हालांकि, ऊर्जा की कीमतों में आर्थिक मंदी से पहले औसतन 17.5% की वृद्धि हुई। ध्यान रखें, यह अवधि उस समय से मेल खाती है जब संयुक्त राज्य अमेरिका मांग वृद्धि को पूरा करने के लिए तेल आयात पर काफी हद तक निर्भर था। यह ओपेक के तेल की कीमतों और तेल बाजार के एक महत्वपूर्ण प्रभावक के रूप में उभरने के साथ भी मेल खाता है।

उच्च तेल की कीमतों को अक्सर मंदी के कारण के रूप में उद्धृत किया जाता है। हालांकि अधिक सटीक रूप से, उच्च तेल की कीमतों या तेल के झटके को मंदी के लिए उत्प्रेरक या योगदान कारक के रूप में वर्णित किया जाना चाहिए। शायद ही कभी तेल की कीमतें मंदी का कारण बनती हैं।

आर्थिक मंदी एक बहुआयामी परिस्थिति है, और अकेले ईंधन की कीमतें इसका कारण नहीं बनती हैं। हालांकि, ओपेक और सऊदी अरब जैसे कुछ बड़े तेल उत्पादकों ने अक्सर उच्च तेल की कीमतों से बचने का दावा किया है क्योंकि उन्हें वैश्विक मंदी में योगदान की आशंका है।

तेल व्यापारियों के लिए अधिक महत्व यह है कि मंदी वास्तव में तेल की कीमत को कैसे प्रभावित करती है।

मंदी के मूल्य प्रभाव

एक मंदी नाटकीय रूप से तेल की कीमतों में कमी ला सकती है। 2008 के वित्तीय संकट और उसके बाद "महान मंदी" के दौरान, तेल की कीमतें जून में 134 डॉलर प्रति बैरल से गिरकर फरवरी 2009 तक 39 डॉलर प्रति बैरल हो गईं।

हालांकि, कीमतें लंबे समय तक उदास नहीं रहीं, क्योंकि ओपेक ने उत्पादन में कटौती और सरकारी प्रोत्साहन के साथ-साथ मुद्रास्फीति की आशंकाओं को लागू किया, जिससे कमोडिटी खरीद में वृद्धि हुई। तेल की कीमतें मंदी के दौरान गिरती हैं, जब तक कि कृत्रिम रूप से उन्हें आगे बढ़ाने के लिए कुछ नहीं होता है, जैसे कि 1970 के दशक के दौरान जब ओपेक तेल की कीमत निर्धारित करने में सक्षम था।

लेकिन आज, ओपेक प्रत्यक्ष मूल्य निर्धारण में संलग्न नहीं है। यदि अभी मंदी होती, तो तेल की कीमतों में गिरावट की उम्मीद की जा सकती थी क्योंकि आर्थिक गतिविधि धीमी होने और सट्टेबाजों के घबराने से मांग में गिरावट आई थी।

यह स्पष्ट नहीं है कि उच्च मुद्रास्फीति, उच्च ईंधन की कीमतें और धीमी आर्थिक गतिविधि इस गर्मी की शुरुआत में उपभोक्ता भावना को प्रभावित करेगी या नहीं। गैसबडी के वार्षिक ग्रीष्मकालीन यात्रा सर्वेक्षण के अनुसार, 58% अमेरिकी रिकॉर्ड-उच्च गैसोलीन कीमतों के बावजूद इस गर्मी में सड़क यात्रा करने की योजना बना रहे हैं।

प्रतिवादी पंप पर मुद्रास्फीति और कीमतों के बारे में चिंतित थे लेकिन उन्होंने कहा कि वे अपनी गर्मी की छुट्टियों की योजना पर कायम रहेंगे। हालांकि, ईआईए के आंकड़ों के अनुसार, उच्च कीमतों के कारण गैसोलीन की मांग "दरार के संकेत" दिखाना शुरू कर रही है।

2020 को छोड़कर, पेट्रोल की मांग 2013 के बाद से इस साल के सबसे निचले स्तर पर है। यह वर्तमान में पिछले साल की तुलना में 5% कम है। यह डेटा संकेत दे सकता है कि उपभोक्ता वर्तमान आर्थिक परिस्थितियों के कारण अपना व्यवहार बदल रहे हैं, हालांकि यह बताना जल्दबाजी होगी कि क्या यह प्रवृत्ति गर्मियों में बनी रहेगी।

अभी या आने वाले महीनों में मंदी कई मायनों में अभूतपूर्व स्थिति होगी। हम अभी भी व्यापार और सामाजिक गतिविधियों पर दो साल से अधिक के प्रतिबंधों से उबर रहे हैं।

दरअसल, हवाई यात्रा अभी भी 2019 के स्तर तक पूरी तरह से ठीक नहीं हुई है। पूरे यात्रा उद्योग ने एक बड़ी अव्यवस्था का अनुभव किया।

एक मंदी अब पूरी तरह से ठीक होने में देरी करेगी और शायद व्यापार के निचले स्तर, कम वैश्विक आंदोलन, कम सामान्य उत्पादन की एक नई आधार रेखा को शामिल करेगी। फिर भी, अधिकांश मंदी अल्पकालिक होती है और मजबूत सुधारों को बढ़ावा देती है। 2008 का वित्तीय संकट एक विषम आकार का था जिसमें एक विस्तृत V का अजीब आकार का ग्राफ था। फिर भी, तेल की कीमतों में तेजी से सुधार हुआ।

हालाँकि, सवाल यह है कि क्या तेल की कीमतों में गिरावट बाद में मौजूदा कीमतों ($ 100 से ऊपर) या उस महामारी के बाद के स्तर पर दिखाई देगी, जिसके हम 2021 (शायद लगभग $ 80) के आदी थे। यही सबसे बड़ी अनिश्चितता है।