यह लेख विशेष रूप से Investing.com के लिए लिखा गया था
- आईशेयर्स यू.एस. एग्रीगेट बॉन्ड ईटीएफ को कोविड के बाद से लगातार सबसे खराब दैनिक गिरावट का सामना करना पड़ा
- मुद्रास्फीति के बाद, अगस्त 2020 के उच्च स्तर से, व्यापक निश्चित आय 30% के करीब है
- निवेशक यह सोचकर हैरान रह जाते हैं कि शेयर बाजार में और कितना दर्द होगा, लेकिन आप सुराग के लिए "स्मार्ट मनी" बॉन्ड मार्केट देखना चाहेंगे।
कोई फर्क नहीं पड़ता कि आप कहां देखते हैं, बाजारों में गिरावट आई है। पिछले कुछ दिनों में स्टॉक, बॉन्ड, क्रिप्टो, यहां तक कि कई कमोडिटीज भी भारी बिकवाली के दबाव में आ गए हैं।
वर्ष की शुरुआत के बाद से हमने जो व्यापक रुझान देखे हैं, वह जारी है। तेज चाल निवेशकों को आश्चर्यचकित करती है कि नीचे कहाँ होगा। बेशक, कोई नहीं जानता। लेकिन मुझे लगता है कि हम संकेतों के लिए बांड बाजार की ओर देख सकते हैं।
अपराध का दृश्य: CPI
यह सब पिछले शुक्रवार सुबह अमेरिकी सीपीआई रिपोर्ट के साथ शुरू हुआ। वास्तव में, अस्थिरता ने गुरुवार को टिक करना शुरू कर दिया, लेकिन उम्मीद से कहीं अधिक गर्म मुद्रास्फीति प्रिंट के मद्देनजर बांड वास्तव में प्रभावित हुए।
कंपाउंडिंग मामले मिशिगन के एक बड़े-से-पूर्वानुमान विश्वविद्यालय थे उपभोक्ता भावना मुद्रास्फीति की उम्मीदें एक डेटा बिंदु को प्रिंट करती हैं जिसे फेड बारीकी से देखता है। सभी की निगाहें अब इस हफ्ते की एफओएमसी बैठक पर टिकी हैं, जो कई बाजार सहभागियों का मानना है कि 75-बेस पॉइंट रेट में बढ़ोतरी होगी।
"असली" दर्द
iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (NYSE:AGG) अब अपने अगस्त 2020 के शिखर से 17% तक गिर गया है। मुद्रास्फीति (और लाभांश सहित) के बाद, व्यापक घरेलू निश्चित आय बाजार लगभग 30% नीचे है।
आज के बॉन्ड निवेशकों ने इस तरह के लंबे "वास्तविक" बॉन्ड भालू बाजार को सहन नहीं किया है। हालांकि शेयर बाजार ने अभी तक दहशत के संकेत नहीं दिखाए हैं, मैं बॉन्ड में हालिया मूल्य कार्रवाई पर जोर देता हूं कि हम अब वहां आतंक मोड में हैं।
बैक-टू-बैक स्लैम
गौर करें कि AGG दो दिनों (शुक्रवार और सोमवार) में किसी भी अन्य समय की तुलना में अधिक गिर गया, GFC और कोविड-दुर्घटना के दौरान देखे गए तरलता संकट के बिना। यह समय अलग है क्योंकि यह लंबे समय तक डाउनट्रेंड के बाद आता है।
कैपिट्यूलेशन जैसी चाल में निम्न के लक्षण हैं। बेशक, कुछ भी हो सकता है और कौन जानता है कि अब से कुछ महीने बाद हम कहां होंगे। लेकिन पिछले शुक्रवार को खेल स्पष्ट रूप से बदल गया। जंगली और ढीली आगामी निश्चित आय व्यापार कार्रवाई सोमवार दोपहर काफी "फ्लैश-क्रैश" थी।
विशेष रुप से प्रदर्शित चार्ट: यूएस एग्रीगेट बॉन्ड मार्केट दो दिनों में 2.4% गिर गया। समर्पण?
Source: Stockcharts.com
जंक बॉन्ड मार्केट असेसमेंट
फिर भी, कॉरपोरेट क्रेडिट में बहुत अधिक जोखिम रहता है। ऐतिहासिक मानकों से जंक बॉन्ड स्प्रेड कम बना हुआ है। ज़रा सोचिए कि अगर 2008 या 2020 के स्तर के करीब फैलता है तो रक्तपात स्पष्ट होगा। iShares iBoxx High Yield Bond ETF (NYSE:HYG) जैसा कुछ हटा दिया जाएगा।
मुझे नहीं लगता कि ऐसा होगा। क्रेडिट में यह गिरावट मुख्य रूप से ब्याज दर की कहानी है। डिफ़ॉल्ट स्तर बेहद कम रहते हैं। मुझे यकीन है कि इसमें वृद्धि होगी, लेकिन दिवालिया होने की एक बड़ी लहर देखने के लिए हमें कई और बड़े जूतों की आवश्यकता होगी, जिसके परिणामस्वरूप एक व्यापक झटका लगेगा।
सारांश
हम देखेंगे कि जब वॉल स्ट्रीट जर्नल के फेड के स्कूप ने फेड मीटिंग में संभावित रूप से 75 आधार अंक बढ़ाए तो बॉन्ड बाजार नीचे गिर गया या नहीं। मूल्य-कार्रवाई पिछले सप्ताह और इस सप्ताह की शुरुआत में कम से कम हमें एक बांड बाजार के नीचे के करीब ले जाती है।
और हो सकता है कि यह पहले ही हो चुका हो।