- मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए फेड अधिक आक्रामक तरीके से दरों में वृद्धि करने की उम्मीद है।
- ऐसे में कई लोगों को संभावित मंदी की चिंता सताने लगी है।
- इसके आलोक में, आम सहमति बढ़ रही है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक 2023 की शुरुआत में दरों में कटौती करेगा।
बाजार सहभागियों ने नाटकीय रूप से अपने दांव लगाए हैं कि फेडरल रिजर्व को दशकों में उच्चतम मुद्रास्फीति को कम करने के अपने चल रहे प्रयास में अनुमान से कहीं अधिक आक्रामक तरीके से ब्याज दरों में वृद्धि करनी होगी।
Investing.com फेड रेट मॉनिटर टूल ने बुधवार को 26-27 जुलाई की बैठक के अंत में एक सुपरसाइज़्ड 100 बेसिस पॉइंट (बीपीएस) रेट हाइक की 80% से अधिक संभावना दिखाई, जो एक दिन पहले 8% थी।
यह आखिरी बार गुरुवार को व्यापार के अंत तक 100 बीपीएस की चाल की 44% संभावना दिखा रहा था।
मंगलवार की चिलचिलाती उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति रिपोर्ट से पहले बाजार में मोटे तौर पर 75 बीपीएस की कीमत थी, जिससे पता चलता है कि हेडलाइन सीपीआई जून में 40 साल के उच्च स्तर 9.1% पर पहुंच गया।
हालाँकि, अब वे शेष वर्ष के दौरान अगली चार बैठकों में दर वृद्धि में 175bps का एक अच्छा मौका देखते हैं, जिससे फेड फंड की दर 2022 के अंत तक 3.50% -3.75% की सीमा में आ जाती है।
अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने पहले ही इस साल अपनी बेंचमार्क ब्याज दर 150 बीपीएस बढ़ा दी है।
फिर भी, आगे देखते हुए, फेड की दर वृद्धि पथ के आसपास कम निश्चितता है, संभावित दर में कटौती की संभावना Q1 2023 के रूप में खेल में आने की संभावना है।
वास्तव में, धीमी गति से आर्थिक विकास के बढ़ते संकेतों के साथ-साथ मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने से फेड को यू-टर्न लेने और दरों में कटौती करने के लिए प्रेरित किया जा सकता है।
बढ़ते मंदी के संकेत
मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए फेड द्वारा मौद्रिक नीति को आक्रामक रूप से कड़ा करने की उम्मीद के साथ, कई लोगों ने मंदी के बारे में चिंता करना शुरू कर दिया है।
नवीनतम डेटा रिलीज को देखते हुए, हाल के सप्ताहों में अमेरिकी आर्थिक विकास काफी धीमा हो गया है, और बिगड़ते दूरंदेशी संकेतक तीसरी तिमाही में एक बदसूरत संकुचन के लिए दृश्य स्थापित कर रहे हैं।
आश्चर्य नहीं कि अटलांटा फेड का GDPNow ट्रैकर अब दूसरी तिमाही के लिए 1.2% संकुचन की ओर इशारा करता है।
अमेरिकी अर्थव्यवस्था Q1 में 1.6% सिकुड़ने के साथ, यह मंदी की तकनीकी परिभाषा को पूरा करेगा, जिसे आम तौर पर दो सीधी तिमाहियों के लिए जीडीपी में गिरावट से परिभाषित किया जाता है।
बांड बाजार में प्रतिक्रिया बढ़ती हुई घबराहट का उदाहरण है कि फेड आक्रामक दरों में बढ़ोतरी के साथ मंदी को ट्रिगर करेगा।
यू.एस. 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड, जो 14 जून को 3.50% के करीब पहुंच गया, मौद्रिक दृष्टिकोण पर पुनर्विचार के बीच 6 जुलाई को तेजी से 2.75% तक गिर गया।
इस बिंदु पर, यह इस बारे में नहीं है कि अर्थव्यवस्था कब मंदी की ओर जाएगी या नहीं; यह इस बारे में है कि मंदी कितनी गंभीर होगी।
मुद्रास्फीति चरम पर
संकेत है कि कीमतों में वृद्धि की गति चरम पर है और आने वाले महीनों में इसमें और कमी आएगी।
मुख्य उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति सूचकांक, जो अस्थिर भोजन और ऊर्जा की कीमतों को अलग करता है, जून में 5.9% की वार्षिक दर तक ठंडा हो गया, जो मई के दौरान देखी गई 6.0% की दर से मंदी का प्रतीक है।
जैसा कि ऊपर दिए गए ग्राफ़िक में देखा गया है, कोर सीपीआई इंडेक्स मार्च में 6.5% वार्षिक दर पर पहुंचने के बाद लगातार तीन महीनों के लिए धीमा हो गया है।
कच्चा तेल और जून के मध्य से पेट्रोल की कीमतों में तेजी से गिरावट के साथ, हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति जुलाई में कम होने का अनुमान है।
और यह केवल ऊर्जा से संबंधित वस्तुएं नहीं हैं जो अपने शिखर से काफी दूर हैं; गेहूं, मकई, सोयाबीन, जौ, ओट्स, कॉफी, ऑरेंज जूस की कीमतें, और यहां तक कि चिकन विंग्स भी अपने हाल के उच्च स्तर से कम से कम 20% नीचे हैं, जो इस बात का प्रमाण है कि खाद्य मुद्रास्फीति कम हो रही है।
जैसे, सीपीआई की कम दर फेड को अगले साल की शुरुआत में दरों में कटौती शुरू करने के लिए एक और उत्प्रेरक प्रदान कर सकती है।
बाजार ने Q1 2023 में पूर्ण दर-कटौती को ध्यान में रखा
मुद्रास्फीति के लिए हमारे विचार को देखते हुए शेष वर्ष के दौरान मंदी के बाजारों के लिए बढ़ती उम्मीदों के साथ धीमी गति से जारी रखने के लिए इस संभावना की ओर झुकाव बढ़ रहा है कि आने वाले महीनों में फेड नीति में तेज बदलाव आ सकता है।
वास्तव में, बाजार अब अगले साल की पहली तिमाही में एक पूर्ण दर कटौती में मूल्य निर्धारण कर रहा है क्योंकि फेड अपने द्वारा बनाई गई मंदी से लड़ता है।
अधिकांश वॉल स्ट्रीट बैंकों के बीच आम सहमति भी बढ़ रही है कि फेड कम मुद्रास्फीति और मंदी की स्थिति के जवाब में दिसंबर की बैठक में अपने मौजूदा दर वृद्धि चक्र को समाप्त कर देगा।
बैंक ऑफ अमेरिका के शीर्ष दर रणनीतिकार और पूर्व एनवाई फेड विश्लेषक मार्क कबाना ने गुरुवार को चेतावनी पर एक नोट प्रकाशित किया:
"बैंक ऑफ अमेरिका हमारी अमेरिकी अर्थशास्त्र टीम के 2022 के हल्के मंदी और कम फेड फंड रेट पथ के लिए नए कॉल के बाद हमारे दर पूर्वानुमानों में काफी नीचे की ओर संशोधन कर रहा है।"
अस्वीकरण: लेखक वर्तमान में इस लेख में उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति का स्वामी नहीं है।