साल की शुरुआत से ही भारतीय रुपये में भारी गिरावट आई है। वर्ष की शुरुआत में, USD/INR 74.48 के आसपास मँडरा रहा था और लगभग छह महीने बाद इसने 7.4% की रैली को देखते हुए 80-अंक को पार कर लिया। इसे परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, कैलेंडर वर्ष 2021 में, USD/INR 73.05 से 74.48 तक लगभग 1.95% चढ़ा, जबकि 2020 में 2.38% की रैली 71.35 से 73.05 तक देखी गई।
स्पष्ट रूप से, 2022 सरकार और आरबीआई द्वारा किए गए कई उपायों के बावजूद रुपये के लिए काफी खराब वर्ष साबित हो रहा है, जिसमें आयात शुल्क में वृद्धि, देश में ब्याज दरों में बढ़ोतरी, घरेलू स्तर पर तेल की खपत को अनुकूलित करने के उपाय शामिल हैं। उत्पादित तेल, डॉलर की आपूर्ति बढ़ाने के लिए विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग और नवीनतम, आरबीआई द्वारा रुपया निपटान प्रणाली की शुरूआत। हालांकि, रुपये की गिरावट को रोकने के लिए ये सभी आक्रामक उपाय नाकाफी साबित हो रहे हैं। तो इस बार क्या गलत हो रहा है?
विदेशी मुद्रा भंडार का कुशलतापूर्वक उपयोग करने के लिए रुपये को बचाने के लिए सभी बंदूकें प्रज्वलित नहीं करने पर आरबीआई का स्पष्ट रुख है। हाल के विदेशी मुद्रा भंडार के बयान के अनुसार, भारत का भंडार मार्च-अंत 2022 से 27.05 बिलियन अमेरिकी डॉलर कम होकर 580,252 बिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया। विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग स्थानीय मुद्रा की मांग-आपूर्ति समीकरण को बदलने के लिए किया जाता है, लेकिन इन भंडारों में बहुत अधिक कमी होती है। अपनी समस्याएं हो सकती हैं। उदाहरण के लिए, श्रीलंका में मौजूदा वित्तीय संकट प्रमुख रूप से उनके लगभग खाली भंडार के कारण है। इसलिए, आरबीआई का लक्ष्य रुपये में गिरावट को धीमा करना है और इस प्रवृत्ति को पूरी तरह से उलट नहीं करना है, ताकि भंडार को नियंत्रण में रखा जा सके।
एक अन्य कारण विदेशी निवेशकों की अथक बिक्री है, जिस पर केंद्रीय बैंक या सरकार का कोई नियंत्रण नहीं है। सीडीएसएल के आंकड़ों के अनुसार, एफआईआई/एफपीआई ने वित्त वर्ष 2013 (18 जुलाई 2022 तक) में 1,21,785.97 करोड़ रुपए मूल्य की प्रतिभूतियां (इक्विटी+डेट+डेट-वीआरआर+हाइब्रिड) पहले ही बेच दी हैं, जो पहले से ही 1,22,239.83 रुपये की बिक्री के करीब है। पूरे वित्त वर्ष 22 में करोड़। दूसरे शब्दों में, इस वर्ष लगभग 3.5 महीने की बिक्री बिक्री के पूरे पिछले वर्ष के लगभग बराबर है।
एक और अनियंत्रित कारक अमेरिका में 41 साल की उच्च मुद्रास्फीति है जो निकट अवधि में आक्रामक दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद कर रही है। यूएस फेड को अब दरों में 100 आधार अंकों की वृद्धि की उम्मीद है क्योंकि हाल ही में मुद्रास्फीति 9.1% से अधिक हो गई है। यह आक्रामक दर वृद्धि नीति विदेशी निवेशकों को डॉलर-मूल्यवान संपत्तियों की ओर आकर्षित कर रही है, जिससे अमेरिकी डॉलर की मांग बढ़ रही है। दो दशक के उच्च स्तर के आस-पास मँडरा रहे अमेरिकी डॉलर सूचकांक में मजबूती भी रुपये में लगातार गिरावट का एक कारण है।