निजी बैंकों का तुलनात्मक विश्लेषण
किसी भी आईटी या एफएमसीजी कंपनी का विश्लेषण करने से विकास, ईबीआईटीडीए, पी/ई अनुपात, डेट टू इक्विटी रेशियो आदि के संदर्भ में इसके मेट्रिक्स स्पष्ट हैं। हालांकि, बैंकिंग स्टॉक के लिए यह सही नहीं है। बैंकों का एक पूरी तरह से अलग राजस्व मॉडल है जिसमें जमा स्वीकार करना और ऋण देना उनकी प्राथमिक गतिविधियों के रूप में शामिल है।
इसलिए एक विशिष्ट व्यवसाय मॉडल को एक क्षेत्रीय विश्लेषण करने के लिए सामान्य लोगों के अलावा अलग-अलग मैट्रिक्स की आवश्यकता होती है। बचत, चालू और सावधि जमा स्वीकार करना, और दीर्घकालिक या अल्पकालिक ऋण प्रदान करना तुलनात्मक विश्लेषण के लिए विशिष्ट मानकों की मांग करता है।
यहां कुछ बैंक-विशिष्ट पैरामीटर दिए गए हैं, जिन्हें खरीदने या बेचने के लिए किसी भी बैंकिंग स्टॉक का विश्लेषण करते समय मुख्य रूप से विचार करने की आवश्यकता होती है। हमने इन मानकों पर सभी प्रमुख निजी क्षेत्र के बैंकों का विश्लेषण किया है।
1. CASA अनुपात:
चालू खाता बचत खाता, या CASA अनुपात, चालू खाते और बचत खाते में कुल जमाराशियों के अनुपात को दर्शाता है।
चूंकि सावधि जमा की तुलना में बचत और चालू खाता दोनों पर ब्याज की कम दर लगती है, यह तुलनात्मक रूप से बैंक के लिए धन का एक सस्ता स्रोत है। इसलिए, उच्च CASA अनुपात होना अनुकूल है क्योंकि यह दर्शाता है कि बैंकों को उन निधियों को प्राप्त करने और उपयोग करने के लिए कम ब्याज देना पड़ता है। इसलिए उच्च CASA अनुपात बैंकों के लिए उच्च शुद्ध ब्याज मार्जिन का संकेत देगा। एक बैंकिंग स्टॉक का विश्लेषण करने के लिए एक बढ़ता हुआ CASA अनुपात एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है।
अक्सर नए बैंक उच्च CASA अनुपात बनाए रखने के लिए बचत खाते पर आकर्षक ब्याज दर प्रदान करके शुरू में ग्राहकों को लुभाने की कोशिश करते हैं।
CASA अनुपात के संदर्भ में, कोटक महिंद्रा बैंक लिमिटेड (NS:KTKM) उच्चतम CASA अनुपात के साथ निजी बैंक क्षेत्र में सबसे आगे है जबकि अन्य प्रमुख बैंक बहुत कम स्कोर करते हैं।
*मानों को कंपनियों द्वारा Q1 FY23 के अंत में रिपोर्ट किया गया है
2. नेट एनपीए:
बैंकिंग व्यवसाय उधार देने और उधार लेने का व्यवसाय है जहाँ विश्वास अंतिम कारक बना रहता है। बैंक जो कुछ स्वीकार करता है उसका अधिकांश भाग उधार देता है और उस पर ब्याज अर्जित करता है, लेकिन क्या होगा यदि ऋण कभी चुकाया नहीं जाता है? खैर, यह बैंक की ग्राहक की जांच करने की क्षमता और चुकाने की उसकी क्षमता है जो इसे एक लाभदायक बनाती है। यद्यपि ऋण केवल उचित परिश्रम के बाद ही आवंटित किए जाते हैं, फिर भी चुकौती और धोखाधड़ी के संबंध में एक जोखिम मौजूद है। और चूंकि बैंक ऋण से ब्याज उत्पन्न करते हैं, यह बैंक के लिए एक संपत्ति बन जाता है और डिफ़ॉल्ट ऋण को गैर-निष्पादित संपत्ति कहा जाता है। यह एक संकेतक है जो बताता है कि बैंक के कर्ज का कितना हिस्सा खराब कर्ज में बदल गया है। इसलिए किसी बैंक का मूल्यांकन करते समय, उसके बढ़ते या घटते एनपीए नंबरों पर कड़ी नजर रखनी चाहिए। घटते एनपीए से पता चलता है कि बैंक उधार देते समय अधिक विवेकपूर्ण हो रहे हैं जिसके परिणामस्वरूप उनकी लाभप्रदता प्रभावित होती है।
एनपीए एक बैंक के लिए अपमानजनक कारक हैं और इसलिए कमजोर वित्तीय वाले बैंकों का एनपीए अधिक होता है जिसे निम्नलिखित चार्ट द्वारा दर्शाया गया है क्योंकि यस बैंक सबसे आगे है।
*मानों को कंपनियों द्वारा Q1 FY23 के अंत में रिपोर्ट किया गया है
3. सीएआर
पूंजी पर्याप्तता अनुपात बैंक की ऋण प्रणाली में चूक को अवशोषित करने की क्षमता को दर्शाता है। यह जमाकर्ताओं के लिए यह विश्लेषण करने का एक बड़ा उपाय है कि क्या उनका धन बैंकों के पास सुरक्षित है और इसकी उधार प्रणाली पर नजर रखने में भी मदद करता है। यह बैंक की वित्तीय प्रणाली में स्थिरता को बढ़ावा देता है। उच्च सीएआर वाले बैंकों को प्राथमिकता दी जानी चाहिए क्योंकि यह सुझाव देता है कि पर्याप्त धन की उपलब्धता के कारण बैंक अप्रत्याशित नुकसान को सहन कर सकता है। भारत में, वर्तमान में, बंधन बैंक (NS:BANH) में सबसे अधिक 23.47% सीएआर है, जिसके बाद कोटक बैंक 22.26% है।
*मानों को कंपनियों द्वारा Q1 FY23 के अंत में रिपोर्ट किया गया है
4. शुद्ध ब्याज आय एनआईआई और शुद्ध ब्याज मार्जिन एनआईएम:
बैंक जमा के लिए ब्याज प्रदान करते हैं और ऋण के लिए ब्याज भी लेते हैं। दोनों के बीच का अंतर बैंक के लिए लाभ है जिसे शुद्ध ब्याज आय कहा जाता है। जमा स्वीकार करना और उधार देना बैंकों के प्राथमिक कार्य हैं और इसलिए शुद्ध ब्याज आय बैंक की आय का प्रमुख स्रोत है। इस प्रकार बैंकिंग स्टॉक में निवेश करने से पहले विश्लेषण करना एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है। एक बढ़ता हुआ एनआईआई एक सकारात्मक संकेतक है जो बैंक की मजबूत वित्तीय स्थिति को दर्शाता है और इसे निवेश का एक मजबूत दावेदार बनाता है। आईडीएफसी फर्स्ट बैंक (NS:IDFC) ने इस तिमाही में निजी बैंकों में उच्चतम एनआईआई वृद्धि दर्ज की है।
दूसरी ओर शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) का मूल्यांकन एनआईआई को ब्याज-उत्पादक संपत्तियों से आय से विभाजित करके किया जाता है। यह ब्याज आय से बैंक की कमाई की सही तस्वीर दिखाता है। बढ़ते एनआईएम और एनआईआई दोनों का संयोजन निवेश उद्देश्यों के लिए सबसे बड़ा ग्रीन फ्लैग है, बंधन बैंक दोनों मानकों में पैक का नेतृत्व करता है।
*मानों को कंपनियों द्वारा Q1 FY23 के अंत में रिपोर्ट किया गया है
5. पी / बी अनुपात:
पी/ई अनुपात के मुकाबले जहां स्टॉक की कीमत की तुलना उसकी कमाई से की जाती है, पी/बी अनुपात में, बैंकिंग स्टॉक की कीमत की तुलना उसके बैलेंस शीट से उत्पन्न बुक वैल्यू से की जाती है। चूंकि बैंक की संपत्ति और देनदारियों को समय-समय पर मौजूदा बाजार दरों पर विपणन किया जाता है, यह बैंकिंग स्टॉक के मूल्यांकन के लिए उचित बाजार मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है। मूल्य से पुस्तक मूल्य बैंक के मूल्य को उसकी इक्विटी बुक वैल्यू की तुलना में मापता है। आदर्श रूप से, यह 1 के करीब होना चाहिए, लेकिन एक उच्च पी/बी दी गई संपत्तियों से अधिक मूल्य उत्पन्न करने में प्रबंधन में निवेशक के विश्वास को इंगित करता है। यह स्टॉक को एक ओवरवैल्यूड बनाता है, जबकि नीचे -1 पी / बी अनुपात या तो वित्तीय चुनौतियों या उच्च गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों के कारण हो सकता है या मूल्य निवेशकों के लिए एक अच्छा अंडरवैल्यूड स्टॉक भी हो सकता है।
आईसीआईसीआई बैंक (NS:ICBK) के साथ अपने संबंधित पी/बी अनुपात वाले कुछ बैंक यहां दिए गए हैं जो सबसे अधिक मूल्यवान हैं और यस बैंक (NS:YESB) निजी बैंकों के पैक में सबसे कम मूल्यवान हैं।
*बुक वैल्यू मार्च'22 के अंत में है और कीमत 8 अगस्त'22 के समापन मूल्य के रूप में ली गई है।
तो आपके पोर्टफोलियो में कौन से बैंक स्टॉक शामिल होने चाहिए?
हाल ही में कोविड प्रतिबंधों और अर्थव्यवस्था में आने वाली मंदी ने बैंकों को अनपेक्षित एनपीए वृद्धि और शुद्ध ब्याज आय में कमी की उम्मीद कर रखी है। इसके अलावा, यस बैंक और बंधन बैंक जैसे बैंक एविएशन, हॉस्पिटैलिटी और एंटरटेनमेंट जैसे कमजोर क्षेत्रों से लगातार ऋण चूक देख रहे हैं। ऐसे बाहरी कारकों ने पिछले कुछ वर्षों में समग्र बैंकिंग क्षेत्र को प्रभावित किया है। फिर भी, IDFC फर्स्ट बैंक लिमिटेड (NS:IDFB) और RBL बैंक लिमिटेड (NS:RATB) ने 36% और 25% शुद्ध ब्याज आय वृद्धि दर्ज की, जो उन्हें पूरे क्षेत्र से अलग करती है। लेकिन जब बैंकिंग समकक्षों का विश्लेषण करने की बात आती है, तो सभी महत्वपूर्ण कारकों पर विचार करके एक आमने-सामने तुलना की जानी चाहिए। किसी एक पैरामीटर से प्रभावित होकर किसी बैंक स्टॉक को आंकने की अनुशंसा नहीं की जाती है क्योंकि एक कारक पूरी कहानी नहीं बता सकता है। हमेशा सलाह दी जाती है कि निवेश करने से पहले सभी महत्वपूर्ण मेट्रिक्स का गहन शोध करें। बाजारों में निवेश करने का निर्णय लेने से पहले एक सेबी पंजीकृत निवेश सलाहकार से परामर्श करने की सिफारिश की जाती है।
अस्वीकरण: यह लेख विशुद्ध रूप से शैक्षिक उद्देश्य के लिए है और इसे खरीद / बिक्री की सिफारिश के रूप में नहीं माना जाना चाहिए।