स्मॉल-कैप आय को नज़रअंदाज़ न करें

• स्मॉल कैप्स ने Q2 . में मजबूत 13% लाभ अग्रिम का आनंद लिया
• लेकिन तीसरी तिमाही के निचले स्तर के पूर्वानुमानों को घटा दिया गया है
• उच्च मुद्रास्फीति एक शीर्ष चिंता का विषय है, मजबूत यू.एस. डॉलर एक सापेक्ष टेलविंड हो सकता है
• स्मॉल-कैप के लिए सापेक्षिक मूल्यांकन आकर्षक बना हुआ है

कमाई के सीजन में सबसे ज्यादा ध्यान लार्ज-कैप शेयरों पर जाता है। इस हफ्ते, मॉन्स्टर टेक नामों का एक मेजबान तीसरी तिमाही के परिणामों की रिपोर्ट करता है, लेकिन मुझे इस बात पर नजर रखना पसंद है कि स्मॉल कैप के साथ क्या हो रहा है। Bank of America (BofA) ग्लोबल रिसर्च के अनुसार, समूह के पास एक मजबूत Q2 रिपोर्टिंग सीज़न था, जिसमें EPS वृद्धि दर थी, जो विश्लेषक की उम्मीदों में पाँच प्रतिशत अंकों से सबसे ऊपर थी। इसके अलावा, S&P 600 स्मॉल कैप इंडेक्स ने पिछले रिपोर्टिंग सीजन के दौरान साल-दर-साल (वर्ष-दर-वर्ष) प्रति शेयर लाभ में 13% की वृद्धि दर्ज की। क्या और भी उछाल आना बाकी है? आइए स्थिति का आकलन करें।

लार्ज कैप की तुलना में स्मॉल कैप सीज़न में बाद में रिपोर्ट करते हैं, इसलिए अभी भी इस बात पर अधिक दृश्यता नहीं है कि वे कैसा प्रदर्शन कर रहे हैं। सोमवार सुबह जारी बोफा साप्ताहिक आय ट्रैकर ने खुलासा किया कि स्मॉल कैप 600 इंडेक्स में 31 फर्मों ने रिपोर्ट किया है। बीट रेट 61% की कमी है, जबकि केवल 42% फर्मों ने नीचे और ऊपर दोनों लाइनों पर मात दी है। कमाई के मौसम की शुरुआत के बाद से 3% नीचे ईपीएस पूर्वानुमान संशोधन के बाद, सालाना ईपीएस में 12% की बिक्री वृद्धि के साथ सिर्फ 3% की वृद्धि होने की उम्मीद है। यह तेज मंदी है।

स्मॉल कैप आय वृद्धि दर केवल 3% तक गिरती है

Source: BofA Global Research

मैंने पहले भी स्मॉल-कैप वैल्यूएशन पर लिखा है, और थीसिस में ज्यादा बदलाव नहीं आया है। स्मॉल कैप 600 अभी भी S&P 500 के डिस्काउंट पर ट्रेड करता है, जिसका फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो S&P पर 11 बनाम 16 के करीब है। Russell 2000 सूचकांक का मूल्यांकन 18 से ऊपर है, जो गैर-लाभकारी घटकों के अपने बड़े हिस्से के कारण है।

एसएमआईडी-कैप वैल्यूएशन लार्ज कैप के मुकाबले आकर्षक बने हुए हैं

Source: Yardeni Research

मूल्य कार्रवाई के संदर्भ में, iShares रसेल 2000 ETF (NYSE:IWM) अभी तक 2022 में SPDR® S&P 500 ETF (NYSE:SPY) के खिलाफ पानी फैला रहा है, हालांकि मई में तुलनात्मक रूप से कम बनाम SPY के बाद से थोड़ा सापेक्ष अपट्रेंड है। स्मॉल-कैप बैल सितंबर और अक्टूबर में कीमत में जून बहु-वर्षीय निचले स्तर के सफल पुनर्परीक्षण की ओर भी इशारा कर सकते हैं क्योंकि लार्ज-कैप ने 2022 के नए निचले स्तर पर कदम रखा।

स्मॉल कैप्स ने साल के अंत में अपना निचला स्तर बनाए रखा है

Source: Stockcharts.com

सितंबर में NFIB स्मॉल बिजनेस ऑप्टिमिज्म इंडेक्स में संभावित तेजी से बदलाव से पता चलता है कि मुद्रास्फीति से प्रेरित कुछ निराशावाद कम हो सकता है। जबकि किसी भी तरह से एक तारकीय रिपोर्ट नहीं है, इसके 48 साल के औसत 98 से नीचे लगातार नौवीं मासिक रीडिंग के साथ, पिछले महीने के 92.1 ने गर्मियों के दौरान पहुंचने वाले निम्न स्तर से टिक किया था। भविष्य की व्यावसायिक स्थितियों के लिए उम्मीदों पर नज़र रखें, यह देखने के लिए कि क्या तेजी से उलटफेर जारी है। भावना और अपेक्षाएं अक्सर निवेश के फैसले को प्रेरित करती हैं, इसलिए स्मॉल-कैप स्पेस के लिए यह एक महत्वपूर्ण रिपोर्ट होगी।

एनएफआईबी लघु व्यवसाय आशावाद उछाल, कमजोर बना हुआ है

डॉलर पर नजर

निवेशक बढ़ते हुए यू.एस. डॉलर को अधिक वजन वाले स्मॉल कैप पर विचार करना चाहिए। ये घरेलू स्टॉक न केवल विदेशी बिक्री से संबंधित मुद्रा हिट से सुरक्षित हैं, बल्कि वे निवेश प्रवाह से लाभान्वित हो सकते हैं क्योंकि पोर्टफोलियो प्रबंधक उन इक्विटी की तलाश करते हैं जो बढ़ती ग्रीनबैक के सामने पकड़ सकते हैं।

सारांश

स्मॉल-कैप कमाई का मौसम शानदार शुरुआत के लिए बंद नहीं है, लेकिन अभी एक लंबा रास्ता तय करना है। तीसरी तिमाही के लिए अभी भी मामूली ईपीएस वृद्धि की उम्मीद के साथ, समूह का कम मूल्य-से-आय अनुपात, निरपेक्ष आधार पर और लार्ज कैप के सापेक्ष, यह बताता है कि नींव एक ठोस बदलाव के लिए निर्धारित है, बाजार में आमतौर पर तेजी से पूर्व में एक रैली होनी चाहिए। -चुनाव वर्ष।

अस्वीकरण: माइक ज़ाकार्डी इस लेख में उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति के स्वामी नहीं हैं।