प्राकृतिक गैस में उग्र बहस: क्या यह बाजार 'कुशल' है?

• ठंड के तापमान के बावजूद गैस 21 महीने के निचले स्तर $ 2 के स्तर पर पहुंच गई
• गैस बुल्स कहते हैं कि डुबकी अतार्किक है, भालू काम पर बुनियादी बातों का कहना है
• लघु विक्रेता बीफ़ गैस भंडारण की ओर इशारा करते हैं, यह दर्शाता है कि $ 1.50 गैस आ सकती है

बाजार दक्षता उस डिग्री को संदर्भित करती है जिस पर बाजार की कीमतें सभी उपलब्ध, प्रासंगिक जानकारी दर्शाती हैं। यदि बाजार कुशल हैं, तो सभी जानकारी पहले से ही कीमतों में शामिल है, और इसलिए बाजार को "हरा" करने का कोई तरीका नहीं है क्योंकि कोई अंडरवैल्यूड या ओवरवैल्यूड प्रतिभूतियां उपलब्ध नहीं हैं।

इन्वेस्टोपेडिया से संदर्भित उपरोक्त पैराग्राफ अब प्राकृतिक गैस बाजार में चल रही उग्र बहस के लिए सबसे अधिक प्रासंगिक है।

अधिकांश अमेरिका में कथित रूप से ठंड वाले मौसम के साथ, प्राकृतिक गैस की कीमतें, जो देश के 50% घरों को गर्म करती हैं, बुधवार को 2.50 डॉलर प्रति एमएमबीटीयू या मिलियन ब्रिटिश थर्मल यूनिट के नीचे 21 महीने के निचले स्तर पर आ गईं, जिससे दो महीने की अवधि और गहरी हो गई। -लंबा भालू बाजार।

उन लंबी गैस के लिए, या इसकी कीमतों में वृद्धि के लिए दांव लगाना, पिछले सात हफ्तों में 60% गिरावट, जो कि सैद्धांतिक रूप से वर्ष की सबसे ठंडी अवधियों में से एक है, तर्क की अवहेलना है।

गैस पर अभी भी तेजी से कुछ लोगों के लिए, अब जो हो रहा है वह साजिश/हेरफेर की गंध है - इसे आप जो पसंद करते हैं उसे कॉल करें - हेज फंड अगस्त में $ 10 के 14 साल के उच्चतम स्तर पर कारोबार करते समय काउंटरवेलिंग शॉर्ट बेट्स से लाभ के लिए हमेशा कम कीमतों की इच्छा रखते हैं। , दिसंबर में $7 या जनवरी में $3 भी।

गैस में ये शॉर्ट-सेलिंग फंड क्या लक्ष्य कर रहे हैं, इस पर कोई आधिकारिक सहमति नहीं है, लेकिन कानाफूसी संख्या $ 1.50 जितनी कम लगती है। SKCharting.com के सुनील कुमार दीक्षित कहते हैं, जबकि प्राकृतिक गैस पर तकनीकी चार्ट "एक ओवरसोल्ड स्थिति में रो रहे हैं, बाजार नीचे और नीचे की ओर बढ़ रहा है।" उन्होंने आगे कहा:

"यदि $ 2 मनोवैज्ञानिक हैंडल टूट जाता है, तो $ 1.50 के प्रमुख ऐतिहासिक समर्थन में गोता लगाना संभव है।"

पिछली बार $1 के मध्य क्षेत्र में गैस का कारोबार जून 2020 में हुआ था।

Natural Gas Weekly Chart

गैस में लघु-विक्रेताओं से पूछें कि वे इतने मंदी के कारण क्यों हैं और वे आपको बताएंगे कि शायद ऐसा कोई बाजार नहीं है जो बुनियादी बातों को इससे बेहतर दर्शाता हो।

यहाँ उनके कुछ तर्क हैं:

संयुक्त राज्य अमेरिका दो दशकों में उत्तरी गोलार्ध में सबसे गर्म सर्दियों की शुरुआत कर रहा है, जिसने क्रिसमस के अंत के बाद से तीव्र इनडोर हीटिंग की बहुत कम आवश्यकता पैदा की है - एक ऐसी स्थिति जो जनवरी के अधिकांश समय तक चलती रही।

वे कहते हैं कि हीटिंग प्रयोजनों के लिए गैस जलाना इस खंड में समान रूप से निराशाजनक रहा है, जिसके परिणामस्वरूप अक्सर ऊर्जा सूचना प्रशासन, या ईआईए द्वारा रिपोर्ट किए गए ईंधन के लिए साप्ताहिक इन्वेंट्री रीडिंग में अपेक्षा से अधिक संतुलन होता है।

उदाहरण के लिए, बुधवार तक उपलब्ध नवीनतम साप्ताहिक रीडिंग में, भंडारण में गैस 2.729 टीसीएफ, या ट्रिलियन क्यूबिक फीट थी, जो सप्ताह के अंत से 20 जनवरी तक थी, जो कि एक साल पहले के 2.622 टीसीएफ के स्तर से 4% अधिक थी।

EIA हर गुरुवार को इन्वेंट्री अपडेट प्रदान करता है, विश्लेषकों को उम्मीद है कि 27 जनवरी को समाप्त सप्ताह के लिए इसकी रिपोर्ट में 142 बीसीएफ बनाम 91-बीसीएफ घाटे के ड्रॉ का हवाला दिया जाएगा।

कम जलने के अलावा, 2022 की तुलना में वर्ष के इस समय भंडारण संतुलन अधिक होने का एक और कारण है: सूखी गैस का बम्पर उत्पादन।

100 बीसीएफ प्रति दिन या अधिक उत्पादन के साथ हाल ही में बनाम 100 बीसीएफ प्रति सप्ताह के ड्रॉ के साथ, गणित सिर्फ गैस बैल के पक्ष में नहीं था। न्यूयॉर्क एनर्जी हेज फंड अगेन कैपिटल के पार्टनर जॉन किल्डफ ने कहा:

"हम भंडारण के साथ सर्दियों को अभी भी साल भर पहले के स्तर की तुलना में लगभग 2-3% अधिक खत्म कर सकते हैं क्योंकि हमें लगता है कि अब सूखी गैस का बम्पर उत्पादन भी हो रहा है।"

कुछ का कहना है कि इन्वेंट्री पर एक सार्थक सेंध लगाने के लिए, उपयोगिताओं को फरवरी में कम से कम तीन सप्ताह के लिए 200 बीसीएफ का साप्ताहिक ड्रॉ बनाना पड़ सकता है - ऐसी स्थिति जो तत्काल मौसम के पूर्वानुमानों को देखने की संभावना नहीं हो सकती है।

और ये भविष्यवाणियां क्या कहती हैं?

मंगलवार तक, ऊर्जा व्यापार पर एक ह्यूस्टन स्थित कंसल्टेंसी गेलबर एंड एसोसिएट्स ने कहा कि प्रमुख मौसम पूर्वानुमान मॉडल, जिसमें यूएस-आधारित ग्लोबल फोरकास्ट सिस्टम और यूरोपीय ईसीएमडब्ल्यूएफ शामिल हैं, ने सुझाव दिया कि इस सप्ताह का ठंडा मौसम उत्तरी के कुछ हिस्सों तक सीमित रहेगा। दक्षिणी मैदानों और दक्षिण पूर्व क्षेत्र को सार्थक रूप से प्रभावित किए बिना संयुक्त राज्य अमेरिका का स्तर।

ट्रेड जर्नल naturalgasintel.com ने बुधवार को बताया कि अमेरिका के निचले 48 राज्यों में से अधिकांश पहले से ही ठंडे तापमान के एक दिन लंबे खिंचाव में फंस गए थे, और उपयोगिताओं द्वारा जलने से भंडारण से आपूर्ति का एक बड़ा हिस्सा स्पष्ट रूप से निकल गया है।

लेकिन बाजार में पूर्वानुमान के एक अन्य प्रमुख स्रोत, NatGasWeather के डेटा की ओर मुड़ते हुए, व्यापार पत्रिका ने "सप्ताहांत तक बहुत गर्म तस्वीर का हवाला दिया, जिसमें नवीनतम रन 15-दिन के दृष्टिकोण से हीटिंग की मांग को कम कर रहे हैं।" यह जोड़ता है:

"विशेष रूप से, मौसम के आंकड़ों ने संयुक्त राज्य अमेरिका के दक्षिणी और पूर्वी हिस्सों को '50 के दशक के मध्य से 80 के दशक (फ़ारेनहाइट) तक बहुत अच्छा गर्म दिखाया, फरवरी के शुरुआती मानकों से सामान्य से ऊपर। क्या अधिक है, वैश्विक पूर्वानुमान प्रणाली और यूरोपीय डेटा दोनों ने अपने पूर्वानुमान के अंत में 15-16 दिनों में चलने वाले सामान्य अमेरिकी पैटर्न की तुलना में अधिक गर्म-से-अधिक गर्म बनाए रखा।

गैस बुल्स के लिए जो भविष्यवाणी की गई थी, वह आने वाले हफ्तों में तापमान था।

हालांकि न्यूयॉर्क शहर में पहले से ही बर्फ गिर रही थी, "सबसे ठंडा मौसम अभी भी आगे है", NatGasWeather ने कहा, "इसका मतलब है कि अतिरिक्त फ्रीज-ऑफ होने पर उत्पादन में और गिरावट आ सकती है।"

एक अन्य फोरकास्टर एक्यूवेदर के दृष्टिकोण के आधार पर, इसकी संभावना हो सकती है। फोरकास्टर ने कहा कि न्यू इंग्लैंड और पूर्वी ग्रेट लेक्स की ओर आर्कटिक एयर बैरेलिंग का उछाल क्रिसमस के समय के प्रकोप की तुलना में ठंडा होने का अनुमान है। केंद्रीय एपलाचियन और मध्य-अटलांटिक क्षेत्र के हिस्से भी प्रभावित हो सकते हैं।

एक्यूवेदर ने कहा, "यह एक आर्कटिक विस्फोट होगा जो कठिन और तेज हिट करेगा।"

इसमें कहा गया है कि गुरुवार को 40 फ़ारेनहाइट के उच्च स्तर के बाद, शनिवार की शुरुआत में बोस्टन का तापमान शून्य से 10 डिग्री नीचे गिरने की उम्मीद थी। एकल अंकों में उच्च होने की संभावना थी।

एक्यूवेदर के अनुसार, ठंड के चरम पर, मध्य और उत्तरी न्यू इंग्लैंड में तापमान शून्य से 50 डिग्री नीचे महसूस किया जा सकता है। एक्यूवेदर के वरिष्ठ मौसम विज्ञानी एडम डौटी ने कहा कि वास्तविक-महसूस करने वाला तापमान "माउंट वाशिंगटन, एनएच के शीर्ष पर शून्य से 100 नीचे शून्य से नीचे" गिर सकता है।

ठंड की स्थिति न्यूयॉर्क शहर, फिलाडेल्फिया, साथ ही वाशिंगटन, डीसी में फैलने की उम्मीद है। हालाँकि, एक्यूवेदर ने कहा कि कड़वा मौसम आते ही पूर्वोत्तर को छोड़ देना चाहिए। रविवार तक तापमान 40 डिग्री तक बढ़ सकता है।

कार्यों में एक और तेजी का तत्व तरलीकृत प्राकृतिक गैस के टेक्सास स्थित उत्पादक फ्रीपोर्ट एलएनजी का आसन्न पुनरारंभ था। फ्रीपोर्ट ने प्रति दिन 2 बीसीएफ गैस की खपत की, जब तक कि जून में इसके अचानक बंद होने से बाजार में लगभग 420 बीसीएफ की निष्क्रिय आपूर्ति हो गई। व्यापारियों का अनुमान है कि एलएनजी शिपमेंट को टर्मिनल से फिर से निकलने में फरवरी के अंत या मार्च तक का समय लग सकता है।

"हालांकि विनियामक अवरोध स्पष्ट रूप से एक संभावना है, और फ्रीपोर्ट अभी भी मध्य मार्च तक पूरी ताकत पर वापस नहीं आ सकता है, गर्मियों में फिर से शुरू होने के अधिक मंदी के परिदृश्यों की संभावना कम होती जा रही है - NYMEX गैस वायदा पर नीचे के दबाव के एक हिस्से से राहत," EBW वरिष्ठ ऊर्जा विश्लेषक एली रुबिन ने कहा।

रुबिन ने कहा, लेकिन गर्म फरवरी का परिदृश्य बैलों के कूदने के लिए एक कठिन बाधा बना रह सकता है। उन्होंने आगे कहा:

“जबकि बाजार एक अल्पकालिक तल बनाने का प्रयास कर रहा है और मध्यम अवधि के मौलिक समर्थन के संकेत उभर रहे हैं, फरवरी में मौसम राजा रहता है। हालिया मंदी की पारियों का सामूहिक भार Nymex गैस को इस महीने के अंत में एक और पैर नीचे ला सकता है।

तो वापस वहीं जाएं जहां से हमने शुरुआत की थी: क्या गैस बाजार अब कुशलतापूर्वक प्रदर्शन कर रहा है?

जैसा कि इन्वेस्टोपेडिया कहता है, बाजार दक्षता उस डिग्री को संदर्भित करती है जिस पर बाजार की कीमतें सभी उपलब्ध, प्रासंगिक जानकारी दर्शाती हैं।

यदि बाजार कुशल हैं, तो सभी जानकारी पहले से ही कीमतों में शामिल है, और इसलिए बाजार को "हरा" करने का कोई तरीका नहीं है क्योंकि कोई अंडरवैल्यूड या ओवरवैल्यूड प्रतिभूतियां उपलब्ध नहीं हैं।

Investing.com के गैस ट्रेडिंग फ़ोरम पर बार-बार दिखाई देने वाले गैस बुल्स के विवादों में से एक यह है कि कीमतों को नीचे धकेलने के लिए हेज फ़ंड, गैस उत्पादक, मौसम पूर्वानुमानकर्ता - और यहां तक कि EIA - से जुड़ा एक बड़ा रैकेट है।

कुछ आरोप लगाने वालों का कहना है कि यूरोपीय और अमेरिकी मौसम मॉडल के पूर्वानुमानों में कोई सच्चाई नहीं है और एचडीडी, या हीटिंग डिग्री डे (ठंड के मौसम में गैस की खपत के लिए एक प्रमुख मांग मीट्रिक) को शॉर्ट-सेलर्स के हितों को आगे बढ़ाने के लिए लगातार स्थानांतरित किया जाता है। .

यह कहना एक बात है कि बाजार के एक तरफ झुके हुए हेज फंडों का एक समूह तिरछी कीमत की कार्रवाई कर रहा है। एक निश्चित बाजार परिणाम प्राप्त करने के लिए - ईआईए के रूप में - सरकार सहित पूरे उद्योग पर आरोप लगाना एक और बात है।

30 से अधिक वर्षों के लिए ऊर्जा बाजारों पर रिपोर्ट करने के बाद मुझे जंगली सिद्धांतों की अपनी भरमार मिली है और मैं आपके साथ उस रास्ते पर नहीं जाऊंगा।

लेकिन मैं यह कहूंगा: यदि किसी वस्तु की कीमत बढ़ाने के लिए वास्तव में कोई उद्योग-व्यापी साजिश है, जो सरकारी खिलाड़ियों के साथ पूरी होती है, तो कई लोग इस तरह की साजिश के लिए समझदार होंगे और इसे निष्पादित करना कठिन होगा। जैसा कि बाजार दक्षता पर अनुच्छेद कहता है, "सभी जानकारी पहले से ही कीमतों में शामिल है, और इसलिए बाजार को 'हरा' करने का कोई तरीका नहीं है"। गैस बाजार में लगातार सात सप्ताह तक गिरावट आई है और अभी भी लगता है कि इसे कम करने के लिए पर्याप्त तरलता प्रदान की जा रही है। इस "षड्यंत्र" के बारे में कुछ सही नहीं है।

मैं एक और बात भी जानता हूं: समय के साथ बाजार अपने वास्तविक मूल्य की ओर आकर्षित होंगे। नेचुरल गैस बुल्स का दिन जल्द ही आ सकता है।

अस्वीकरण: बरनी कृष्णन किसी भी बाजार के अपने विश्लेषण में विविधता लाने के लिए अपने से बाहर के कई विचारों का उपयोग करते हैं। तटस्थता के लिए, वह कभी-कभी विरोधाभासी विचार और बाज़ार चर प्रस्तुत करता है। वह जिन वस्तुओं और प्रतिभूतियों के बारे में लिखता है, उनमें पद नहीं रखता है।